文丨鳌头财经 啾一 

近日，著名饮料巨头百事集团（PEP）宣布，将以约合213亿人民币的价格与法国私募公司PAI 达成协议，将纯果乐等果汁品牌的业务出售。

从目前公布的交易情况看，百事公司上述关于果汁业务的变动还不涉及中国市场的纯果乐品牌旗下“果缤纷”混合果汁、100%果汁等产品。

此次业务出售令人颇感意外。“纯果乐”品牌创立已有70多年，是百事集团的重要业务之一，曾经与美汁源一起在国内掀起消费热潮的果汁品牌。而从财务数据来看，果汁业务盈利能力较差或是百事公司放弃该业务的主要原因。

果汁业务成包袱

作为食品饮料巨头，百事可乐这些年通过不断并购发展壮大，业务分布到全球七大市场，眼下却抓紧甩卖旗下资产。

纯果乐品牌诞生于1947年，1998年被百事收购成为了其主要果汁品牌，曾经也是NFC果汁的开创者，远远先于国内的NFC果汁品牌。

直到2007年，为了对标可口可乐的美汁源，2007年，百事在国内市场推出了纯果乐的新品牌果缤纷，主要销售混合果汁。

而收购方PAI是一家在食品饮料领域拥有丰富经验的私募股权公司，是冰淇淋生产商Froneri、独立瓶装饮料商Refresco、健康有机食品生产商Ecotone的投资方。

据百事官网显示，百事希望将出售资产的收益用于加强其资产负债表，并对其他业务投资。此外，百事将保留这些果汁品牌在美国的独家分销权，这项交易预计将于2021年底或2022年初完成。

从官网公告来看，上述交易暂不影响中国市场。2012年3月，百事与康师傅达成了战略联盟，将果汁产品在纯果乐品牌下进行联合品牌经营，这也是在本次出售中，为什么国内市场免受波及的原因。

百事公司面临的资金压力有迹可循。从百事近两年的财报来看，虽然覆盖品类众多，增收不增利也带来明显的压力。

百事2019年的营收为671.6亿美元，2020年增长到703.7亿美元，利润却从102.9亿美元下滑至100.8亿美元。其中北美市场，非洲、中东和南亚等市场贡献的利润均在减少。

百事果汁业务在2020年实现约30亿美元的净利润，但其营业利润率低于百事公司在2020年的总营业利润率。

剥离这些业务后，百事能够获得高达213亿元的回报，后续将投入到开发健康零食和零卡路里饮料等其他业务。

健康果汁亟待创新

事实上，百事公司面临的资金压力也与饮料市场长期激烈的竞争不无关系。首先就是百事公司与可口可乐的竞争，从碳酸饮料到果汁再到气泡水，从未停止。

以苏打水产品为例，今年百事公司推出了功能性苏打水饮料Soulboost，而此前可口可乐旗下品牌纯悦同样推出苏打水新品。

除了老牌竞争对手的步步紧逼，新兴饮料品牌的崛起也使得百事的地位岌岌可危。

以热门的气泡水市场为例，今年6月百事公司将气泡水品牌bubly微笑趣泡引入中国，但元气森林、农夫山泉等品牌均已早早入局并占领一定市场份额。

数据显示，2020年元气森林全年销量达30亿元，同比增长约270％，其中气泡水的销售占比超过70％。

相比之下，国内果汁市场的年均复合增长率仅为2.5%。市场低迷、人均需求量不高，让果汁饮料逐渐遇冷，加上纯果乐还要面对气泡水、果汁茶、新式茶饮等多种类的竞品，导致了现状。

让部分消费者抛弃果汁饮料的，还有无糖饮料的诱惑。过去，食品饮料公司为了提升口感，卖出更多产品，往往加入更多的糖和食品添加剂。

这些年，在全民呼吁健康化的趋势下，百事、可口可口等无不在进行一场减糖的行动。今年5月份，百事推出主打0糖0卡0脂的“bubly微笑趣泡”气泡水、功能性苏打水饮料Soulboost。

在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，百事公司剥离利润率较低的果汁业务确实可以短期迅速地补充投资现金流、改善资产负债，但要想实现长期资金流充裕，百事公司仍需提升自身“造血”能力，根据市场的变化以及自身的需求，对产品矩阵进行调整和优化。

市场年轻化对于百事、可口可乐以及国产品牌汇源、椰树、娃哈哈等老牌企业来说是一个极大的挑战。

与过去追求口感不同，在全民健康化的呼吁趋势下，眼下正是无糖饮品爆发期的阶段，果汁饮料也难免被抛弃。随着消费市场的风向变化，未来更健康的果汁品牌将更有发展空间。