文｜歪道道

中国向来是软银投资重仓的区域。从2020年至今年5月，软银对国内的投资非但没有受疫情影响，反而越发密集，从投资界整理的名单中可以看出，软银投资的目标大多都是在不同赛道中已经脱颖而出的初创企业，而且社区团购、在线教育、自动驾驶等风口，当时备受青睐。换句话说，一旦这些企业上市成功，软银和孙正义将坐享IPO盛宴。

然而这些算盘在今年几乎都打了水漂。

退出中国？自损大于“伤敌”

在孙正义发出暂停在中国投资的消息前，软银今年其实已经在逐渐削减愿景基金对国内的投资。过去四年，软银愿景基金I期和II期对中国科技初创公司的总投资比例达到23%，而今年4-6月的第一财季软银愿景基金在中国的新投资比例为11%。

第一财季，软银愿景基金明显加大了整体投资规模，在这种背景下，国内的投资比例却缩减了，可见孙正义有意在降低对国内公司的投资。

这带来了一个直接的负面影响，就是资本市场的消极情绪可能会直接影响到创业公司的融资。正如经纬中国创始管理合伙人张颖所说，“软银暂缓中国投资的表态，虽然是一家之举，但也会传播开来，影响很多中后期投资机构的短中期节奏和决心，也会很自然影响到很多中后期高估值创业公司的融资节奏和成功率”。因此，对于国内的创业公司来讲，如若软银真的暂缓投资，显然是一个令人悲观的消息。

不过，事实是，软银也要承担更大的风险。

2019年8月，软银最看好的共享办公巨头WeWork冲击上市失败，估值狂跌，而在这场创始人和投资机构的闹剧里，软银俨然成为最大受损方，这笔投资者也成了孙正义最大的败笔。根据软银公布的财报，2019财年（2019年4月到2020年3月）经营亏损1.36万亿日元，净亏损9616亿日元，创成立以来最高。

WeWork“神话”破灭，似乎敲开了软银投资帝国的裂缝，而仔细看其投资的国内企业和国外企业，其实近两年软银在其他国家的投资成果不比国内。美国明星创业公司OneWeb申请破产，软银两轮领投，累计投资了20亿美元，血本无归；德国支付巨头Wirecard也宣布申请破产，孙正义为之总共投入的9亿欧元，也基本打了水漂。

另一点，软银愿景基金已经陷入募资困境，去年两个最大支持者—阿布扎比的国家基金Mubadala和沙特阿拉伯的PIF主权财富基金—拒绝承诺投资愿景基金第二期。没有了外部资金，软银只能靠孙正义自己找钱，我们看到，他一面抛售股份，从国内巨头身上套现，另一面又出售自己的投资项目，让国内巨头高价接盘。

由此可见，软银若是退出中国市场，再想继续用这种方式解决愿景基金的现金流问题，怕是很难了。

软银的人工智能梦在中国

现有的投资项目被套牢，软银多少有些忿忿，但最后孙正义还是做出了理性的选择，这不仅仅是因为这么多年的布局早已和中国市场密不可分，从长远视角看，软银对人工智能暴露出的野心，也让其不可能忽视国内这一行业的发展潜力。

孙正义在接受《巴伦周刊》专访时表示，“教育、金融科技、交通和医疗等领域都会被人工智能颠覆，我愿意为此押注”。互联网主要颠覆了广告业和零售业，而人工智能正在给其他所有行业带来颠覆。

早在2019年，孙正义对外公布了愿景基金2号计划，该基金专注于投资人工智能领域，截至今年第一季度末，持有91家投资企业（包括7家上市公司），而且第二季度明显加快了投资步伐，进行了47笔新投资，价值142亿美元。在软银对人工智能领域的投资布局中，中国市场无疑最为关键，在很多AI独角兽的背后，我们都能看到软银的影子。

比如2018年，软银中国投资商汤科技10亿美元，将商汤估值抬至60亿美元，一跃成为最高估值的AI初创企业；2020年，滴滴旗下自动驾驶公司获得了5.25亿美元融资，其中，软银投资了3.4亿美元。在机器人领域，软银先后在国内投资了达闼科技、擎朗智能以及优艾智合等移动机器人企业。

放眼全球，拔尖的中国AI企业实际已代表了全球人工智能的先进水平。根据“2020胡润全球独角兽榜”，全球估值超10亿美金的人工智能行业的独角兽达到63家，其中有1/3来自中国。

当然，尽管软银同样在美国也下了血本，押注人工智能企业，可值得一提的是，孙正义看好的多个项目都惨遭“腰斩”，停产Pepper，出售波士顿动力，卫星互联网公司OneWeb更是陷入破产风波。中、美是全球人工智能创新的两大阵营，软银哪个也不想失去。

其实，软银收回前话，继续投资中国市场，对于已经进入资本冷静期的人工智能行业来讲利大于弊。

根据CB Insights最新出炉的AI in Numbers报告显示，今年第二季度AI初创公司获得的投资总量超过200亿美元，创历史新高。其中有50起价值1亿美元以上的人工智能大型融资事件，如Waymo融资25亿美元、Cruise Automation融资7.5亿美元。而在排名前十的公司中，我们可以看到只有一个中国企业，这和国内人工智能融资和创业热潮回落的现状一致。

从这个角度出发，国内人工智能行业需要同样对人工智能抱有强烈兴趣的软银与孙正义。移动互联网代表过去，人工智能代表未来，一直在试图寻找下一个阿里的孙正义，在退休之前还要继续战斗，这个战场少不了中国市场。