文｜清科研究

月度回顾：

境内上市中企48家，境外上市中企20家，IPO融资金额总体略有下降

38家中企获VC/PE机构支持，其中境内上市企业占近90%

小鹏汽车获本月最高IPO融资额，汽车行业位列融资额首位

广东省上市数量及融资额保持领先；浙江省、北京市融资金额均突破80亿人民币

根据清科旗下私募通数据显示，2021年7月共有68家中国企业1在全球各交易市场完成IPO，数量环比上升6.3%；总融资额为640.89亿人民币，融资金额环比下跌约46.0%。本月完成IPO的中企涉及15个一级行业，登陆6个交易市场。中企IPO平均融资额为9.42亿人民币，环比下降约49.2%，单笔最高融资额来源于小鹏汽车，为116.94亿人民币。本月共有38家VC/PE支持的企业上市，1VC/PE渗透率约为56%。

1本文”中国企业”指为总部在中国大陆的企业，以下简称：”中企”

图1 2020年7月至2021年7月中国企业境内外上市数量及融资总金额

来源：私募通2021.8

7月前十的IPO企业总融资金额占比56%

本月融资金额最大的三家IPO企业分别为：小鹏汽车在香港证券交易所主板上市，共融资116.94亿人民币；大全能源在上海证券交易所科创板上市，共融资64.47亿人民币；医脉通在香港证券交易所主板上市，共融资35.11亿人民币。

表1 7月IPO企业融资Top10

来源：私募通2021.8

表2 7月IPO境内外VC/PE支持的上市中企融资Top10

来源：私募通2021.8 

境内注册上市企业占比七成，境外上市融资额环比下跌

7月，境内上市中企共48家，占本月IPO中企数量70.6%。2021年7月分别有20家、18家企业于创业板及科创板成功注册上市，占全月上市企业数量56%。7月，美股上市1家中概股，融资额约合人民币1.29亿；港交所主板上市19家，融资额约合人民币319.07亿。境内注册制融资额较上月有小幅度上升。

图2 2021年7月中企境内外上市分布（按上市板块）

来源：私募通2021.8

图3 2020年7月至2021年7月不同新股发行制度下境内市场中企上市分布

来源：私募通2021.8

广东省IPO数量及融资额保持领先

根据私募通数据统计，2021年7月，粤、沪、浙三个省市的IPO数量均达到10家，首发融资金额加总共计人民币304.23亿元，占全国总量近五成。其中，广东省以10家中企上市数量及175.46亿元人民币融资额，较上一季度继续保持领先地位。

表3 2021年7月中企境内外上市地域分布

来源：私募通2021.8 

7月IPO涉及15个行业，机械制造行业融资额最高

2021年7月，IPO涉及15个行业。机械制造、生物技术/医疗健康、化工原料及房地产上市数量分别为15家、9家和7家。融资额方面，汽车行业IPO融资147.68亿元人民币，占中企融资总额23.2%，位居第一，其中小鹏汽车获116.94亿元人民币融资支持，占本月汽车行业融资额近八成；生物技术/医疗健康、清洁技术行业紧随其后，融资额合计约200亿元人民币。

图4 7月IPO企业数量和融资金额行业分布情况（按融资额）

来源：私募通2021.8

图4 7月IPO企业数量和融资金额行业分布情况（按数量）

来源：私募通2021.8

7月上市企业VC/PE渗透率约56%

本月上市企业中，有38家中企获得VC/PE机构支持，环比增加36.4%，其中境内上市34家，占比近90%。深交所创业板和上交所科创板分别有12家、17家IPO企业获得VC/PE机构的支持。VC/PE投资的企业境内上市账面回报略有回落，2021年7月账面回报倍数（发行价计算）1.37倍，同比下降48.5%；2021年7月境外上市账面回报为3.73，同比下降20.2%。

图5 2020年7月至2021年7月VC/PE支持的IPO渗透情况走势

来源：私募通2021.8 

图6 2020年7月-2021年7月VC/PE支持中企境内外市场IPO账面回报分布（发行日）

来源：私募通2021.8

13家VC/PE机构斩获中企IPO不低于2家

本月上市企业中，有38家中企获得VC/PE机构支持，环比下降约9.5%，其中共计13家机构被投企业IPO数量不低于2家。

表4 7月VC/PE机构被投企业上市（部分机构）

来源：私募通2021.8

注：1、上表统计的IPO指在2021年于统计范围内境内外证券交易所首次上市发行的，总部位于中国境内（不含港澳台地区）的企业，第二上市及多地上市的企业不包含在内；2、投资机构仅列示在招股说明书中出现的显名股东；3、账面金额为机构于所投项目首次发行前的持股数（不含基石轮/战略配售）*发行价计算得出，部分账面金额可能因首发前持股数未在招股书中披露而存在偏差。

本月重点案例分析：小鹏汽车、大全能源、医脉通

小鹏汽车在港双重上市，首日发行市值超人民币2000亿元

2021年7月7日，小鹏汽车（股票代码HK:09868）在港交所挂牌上市，是小鹏汽车于今年8月美股上市后的第二次奔赴。小鹏汽车本次上市的发行价为165港元/股,面向全球发售8500万股公司A类普通股，其中香港公开发售及国际发售分别占全球发售股份总数的5％，IPO募集资金净额约为116.94亿港元。首日发行市值超人民币2000亿元。

小鹏汽车正式成立于2015年，是中国智能电动汽车设计及制造商，融合互联网和人工智能创新的科技公司。何小鹏是UC优视联合创始人及前阿里巴巴移动事业群总裁，现担任小鹏汽车董事长、CEO。据小鹏汽车披露的财报，小鹏汽车主要投入于研发和营销。小鹏汽车本次双重上市被纳入恒生综合指数(HSCI)，同时需遵守美国证券交易委员会（SEC）和香港证券及期货事务监察委员会（SFC）的监管。

小鹏汽车招股书显示，本次上市募资资金约45%将用于拓展产品组合及开发更先进的技术；约35%用于加速业务扩张，通过全渠道营销提升品牌认知度，包括在国内及国际上增加销售及服务接触点；约10%将用于提升生产能力；此外10%用于一般公司运营用途。2019年、2020年、2021年第一季度，小鹏的研发开支分别为20.7亿元、17.26亿元、5.35亿元，占总收入的89.2%、29.5%及18.1%

高纯多晶硅研发制造商大全能源挂牌上市，发行市盈率39.71倍

2021年7月22日，大全能源（股票代码SH:688303）在上交所科创板上市，发行价为21.49元/股，此次公开发行3亿股，总融资金额64.47亿元人民币，发行市盈率为39.71倍。上市当日收盘价61.11元，市值超1000亿人民币。和辉光电控股股东为联和投资。本次发行前，联和投资共持有公司80.57亿股股份，占公司总股本的75.12%。公司的实际控制人为上海市国资委，上海市国资委持有联和投资100%股权。

大全能源成立于2011年2月，由纽交所上市的大全新能源公司在新疆石河子投资建设，中外合资企业，注册资本16.25亿元,主要开展高纯多晶硅料的生产、加工和销售。2021年6月22日，该公司收到了中国证监会同意新疆大全科创板首次公开发行股票注册的批复。根据财报披露显示，2020年度，该公司实现营业收入466,425.61万元，净利润104,343.26万元。于2021年第一季度实现营收16.61亿元，同比增长40.83%，

大全能源招股书显示，本次募集资金扣除发行费用后全部用于规划建设年产1000吨高纯半导体材料项目、规划建设年产35000吨太阳能光伏多晶硅项目、补充流动资金等。大全能源一直专注于高纯多晶硅的研发、生产及销售。

在线专业医生平台医脉通于香港证券交易所主板挂牌上市

2021年7月15日，医脉通（股票代码HK:02192)）在在香港证券交易所主板挂牌上市，发行价格为27.20港元/股，面向全球发售1.55亿股，发行市值约178亿元人民币，总筹资金额达到35.11亿元人民币。

医脉通成立于2013年4月8日，是一家专注于构建卓越的互联网医生平台，培育医疗行业参与者生态系统，平台拟为医生、患者、医院、制药及医疗设备公司提供综合解决方案。根据财报披露显示，2018年至2020年，该公司收益分别为人民币0.83亿元、1.22亿元及2.14亿元，复合年增长率为59.9%；公司净利润分别为1418.9万元、3127.0万元及8519.7万元，复合年增长率为145.0%；毛利分别为4989万元、7719万元、1.56亿元，毛利分别为59.8%、63.5%、73.2%。

医脉通招股书显示，医脉通在本次IPO中，募集金额中约40%拟用于在未来三至五年内扩展业务；约30%拟用于在未来三至五年内投资技术及提高研发能力，约10%拟用作一般补充营运资金及其他一般企业用途。