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巴菲特“破戒”入股苹果 因为把它当成了消费股?

苹果公司与巴菲特所不能理解的、估值不合理的科技股有很大不同。

图片来源:视觉中国

“股神”巴菲特(Warren Buffett)一直以不愿投资科技公司而著称。但他旗下的伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway Inc., BRKA)周一却称,该公司入股了全球科技巨头苹果公司。

伯克希尔周一披露的监管文件显示,截至3月31日,伯克希尔共持有981万股苹果股票。截至第一季度末,这笔股票价值10.7亿美元。对苹果公司的持股占伯克希尔总投资组合的0.83%,而伯克希尔的持股占到苹果公司流通股的0.18%。

据《华尔街日报》16日报道,巴菲特向来不愿投资科技公司,他尤其排除了购买苹果公司的股票,称看不明白这家公司,不能自信地预测其未来10年的前景。

但有消息称,任伯克希尔哈董事长兼首席执行官的巴菲特与这笔投资没有关系。第一季度买入苹果股票的是伯克希尔哈撒韦公司两名投资经理Todd Combs和Ted Weschler中的一人。巴菲特并未透露具体是谁买入了苹果股票,但表示两名投资经理并不是听从了他的决定才买入的。

因出现10多年以来首次季度销售下滑,苹果股价最近一个月在经历了2月中旬以来的反弹后再次下跌。上周五,David Tepper旗下的Appaloosa Management第一季度抛售了全部的苹果股票。

Chase Coleman的老虎环球管理有限责任公司大幅度减持苹果。根据周一提交的监管文件,截至3月31日,该对冲基金所持苹果股票减少接近一半,至570万股,价值约6.17亿美元。

彭博社的报道指出,虽然巴菲特以不喜欢科技公司著称,但他也以喜欢“捡便宜货”著称。这也许可以解释为何巴菲特或其下属在苹果股价暴跌之际入股该公司。苹果上个月发布的第一季度财报显示,其收入出现2003年来首次同比下降。该公司股价上个月暴跌14%,上周更是跌至接近两年低位。

此外,与那些估值不合理的科技股有很大不同,苹果公司股票市盈率一直偏低。自去年起,苹果公司的股票便以收益10倍左右的价格交易,创下2000年以来标普500市盈率与苹果市盈率之间的最大差距。 

更为重要的是,苹果公司的盈利能力远远抛开标普500任何一家公司,有可预期的现金流。该公司今年第一季度的净利润超过了除15家公司以外的所有其他标普500公司。同期,苹果公司的运营平均每分钟能带来约30万美元现金收入。 

“这是明摆着的,”1982年开始投资伯克希尔、2003年12月开始投资苹果的威斯康星州的基金经理Steve Wallman表示,“我不觉得这对伯克希尔而言是个重大决策。苹果股价便宜、现金充裕。”

道琼斯通讯社的报道则认为,伯克希尔入股苹果说明对苹果公司创造新产品以及恢复收入增长抱有信心。苹果公司可能推出新产品iPhone 7(料将在今年晚些时候),如果iPhone 7的销售超越目前一代的苹果手机,那该公司还是面临巨大机遇。此外,苹果公司还可能推出自动驾驶,或虚拟现实领域的设备。

还有分析师认为,虽然巴菲特一直以不愿投资科技公司,但他却一直偏爱消费股。因此,伯克希尔之所以购买价值10多亿美元的苹果股票是因为看中了苹果公司熟悉消费者的本质。

苹果公司是全球最成功的以消费者为导向的公司。该公司不仅能制造令人兴奋的设备,也能为消费者创建服务和产品的生态系统。虽然苹果去年销量下滑,但大家可能忽略的一点是已经售出的苹果设备所具备的盈利能力,比如消费者会用这些设备来购买娱乐消遣。

据苹果公司统计,全球有超过10亿被激活的苹果设备,上一季度,人们利用这些设备从苹果应用及音乐商店里购买的高利润内容同比增长了20%。今年,苹果的服务业务预期能创造250亿美元的销售收益。 

当然,投资者可能也不要盲目跟随“股神”。5年前,巴菲特披露自己投资了IBM约100亿美元。但在巴菲特投资后不久,IBM销售下滑,并且至今尚未恢复。而IBM的股价自巴菲特披露至今已经下跌了约21%。

巴菲特可以对自己的投资极度耐心,但大部分投资者不是巴菲特。毕竟,伯克希尔对苹果公司充满信心也许并不意味着它可以重塑往日辉煌。

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