记者 | 赵阳戈

历经了几波回吐和震荡，A股热点已然散乱，资金四下游走，既不甘心又怕入坑。在混乱中，10月14日，工业母机板块接了棒。

工业母机概念对市场来说并不陌生，自8月中下旬政策的暖风吹到，各家机构对工业母机的展望细数了一遍，而8月下旬该板块的涨幅更是令人印象深刻。那么这一次的接棒，只是市场的又一次轮动，还是对工业母机板块的重审呢？

谁在爆炒？

在连续折腾数日后，10月14日的大盘有些不一样的地方。市场资金在一开盘，似乎就不约而同有意瞄着工业母机板块而去。这其中华辰装备（300809.SZ）在开盘15分钟时就冲到了10%以上。同样作出反应的还有恒锋工具（300488.SZ），也是在开盘15分钟时间里，锁定第一波涨幅，冲上了10%。最牛是华东数控（002248.SZ）和海天精工（601882.SH），两者直接在早盘9点38分时，完成了涨停。

截至下午收盘，除了华东数控和海天精工外，华辰装备、秦川机床（000837.SZ）、华明装备（002270.SZ）、ST沈机（000410.SZ）也都完成了涨停。另如恒锋工具虽未涨停，但大涨了18.75%，华中数控涨幅11.51%，欧科亿（688308.SH）涨幅11.36%，拓斯达（300607.SZ）涨幅11.23%，国盛智科（688558.SH）涨幅10.62%，浙海德曼（688577.SH）涨幅9.58%，科德数控（688305.SH）涨幅9.13%……

根据通达信统计，工业母机整个板块在10月14日的均涨幅达6.51%，位列两市之首。排在第二的HJT电池板块的均涨幅只有3.34%。

一些龙虎榜大概可以看看这波资金的来路。数据显示，9月28日时东方财富证券拉萨东环路第一、第二营业部，东方财富证券拉萨团结路第二营业部，就曾联手买入华辰装备，当天另有招商证券交易单元（353800）和东吴证券上海西藏南路营业部助攻。这一路资金在9月28日将华辰装备最高拉起了14.44%，当天华辰装备以10.33%收工。

9月28日表现抢眼的恒锋工具，在当天直接涨了20.01%。龙虎榜显示，当天买入前五席位分别有东方证券上海静安区延平路营业部、中金公司上海分公司、国盛证券武汉兴业路营业部、东莞证券四川分公司，以及一家机构专用席位。

大涨的华东数控，虽然没有披露10月14日的龙虎榜，但通过9月17日的数据可以看到，东方财富证券拉萨团结路第一、第二营业部，东方财富证券拉萨东环路第一、第二营业部都涉入较深，在买入前五和卖出前五名单中均有现身，当天利用股价的波动，大肆做T。

海天精工在9月17日的情形，则与华东数控类似。

由上可见，工业母机板块的风浪，大概率还是游资热钱所炮制，由于整个板块规模有限，此一波行情的后续持续性还是谨慎为宜。不过需要指出的是，市场资金偏偏相中工业母机板块，也不无道理，因为在政策暖风的吹拂下，整个板块的潜力也不容小觑。

政策暖风

时间回到8月19日，国务院国资委党委召开扩大会议，强调要把科技创新摆在更加突出的位置，推动中央企业主动融入国家基础研究、应用基础研究创新体系，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关，努力打造原创技术“策源地”，肩负起产业链“链主”责任，开展补链强链专项行动，加强上下游产业协同，积极带动中小微企业发展。 

暖风下，“工业母机”概念鹊起。比如华辰装备，8月19日至8月30日的累计涨幅达156.2%；恒锋工具8月20日至9月16日期间的累计涨幅为131.47%；华东数控自8月20日至8月31日，仅仅8个交易日便实现了109.4%的大涨；其他如秦川机床、华中数控等也都有建树。

那么，机床产业市场有多大呢？

根据Gardner公司对世界机床行业统计调查数据，2019年全球机床消费为821亿美元，其中，我国机床行业消费额达到223亿美元，折合人民币接近1600亿元，占全球机床消费额27%；生产端与消费端类似，2019年全球机床产值为842亿美元，其中，中国作为世界第一大机床生产国，2019年产值约为194亿美元，折合人民币接近1300亿元，全球占比为23.1%。

千亿级的市场，无疑给龙头机床企业诞生提供了土壤。但一个现实是，我国机床行业在核心零部件、数控系统和整机等方面与国际领先水平存在差距，导致我国高端数控机床多依赖于进口，国产化率较低，综合多家机构的数据看，占比约10%，因此我国高端数控机床国产替代还具有较大市场潜力。

还有一个数据是，根据海关总署的发布，推测2011年是我国机床行业销售的上一轮高峰，按照机床10年左右的替换周期，预计2021年将迎来替换周期，这无疑有望加速国产化替代，机床产业预计持续景气。

前海开源基金首席经济学家杨德龙告诉界面新闻记者，工业母机一般是指机床，我国发展先进高端制造业以及智能制造肯定是离不开机床的，特别是数控机床等这些自动化的生产设备。振兴经济就要大力发展高端制造业，所以工业母机发展的前景还是比较广阔的，可以关注行业龙头。

细分龙头

一般一个大的趋势，会有数波轮动的机会。第一波来自对消息的热反应，后续就是龙头公司的实施，最后是业绩的兑现。那么，如何在庞大的产业中挖掘可以重点跟踪的公司呢？综合机构的研究来看，可以从几个角度切入。

首先可以看细分领域中的头部公司。

新股科德数控是国内少数实现自主数控系统的五轴联动数控机床企业，受益于进口替代，今年上半年新签订单中，包含中国航发、航天科技等复购老客户，增加了航天科工、西安泵阀等新客户。

创世纪（300083.SZ）在2020年全面整合、剥离精密结构件业务，以专注于中高端数控机床业务，数控机床业务具有完整的研、产、供、销、服体系，主要产品面向高端数控机床领域、新能源领域（新能源汽车、电池外壳、光伏、风电等诸多领域）、通用领域（包括5G产业链、汽车零部件、模具、医疗器械、轨道交通、航空航天、石油化工装备、船舶重工等诸多领域）、3C供应链的核心部件加工。

海天精工的主要产品包括数控龙门加工中心、数控卧式加工中心、数控卧式车床、数控立式加工中心、数控落地镗铣加工中心、数控立式车床。2020年海天精工充分把握时机加速进口替代，抢占国内市场，国内营收14.58亿元，同比增长40.46%；同时也积极布局海外市场，开拓国外客户，海外市场营收1.37亿元，同比增长62.18%。

秦川机床是国内磨齿机床龙头，市占率约25%。在磨齿机床之外，公司还布局了高端车铣复合机床、RV减速器、精密齿轮、汽车零部件等多个业务，但均以传动和复杂型面为核心展开布局。

华辰装备是国内专业从事全自动高精度数控轧辊磨床研发生产的创新型领先企业。公司生产的全自动高精度数控轧辊磨床是金属板材轧制生产线的重要配套装备，轧辊在板材轧制过程中因高温氧化和机械磨损等原因会导致辊面几何精度损坏，需要周期性的对辊面进行磨削修复，轧辊磨床的磨削精度和磨削效率直接影响板材的轧制质量与生产效率，经其深度加工的金属压延产品能够广泛应用于机械设备、汽车工业、船舶工业、家电行业、电力设备、高铁机车、建筑、航空航天、纺织造纸行业等国民经济多个领域。公司产品已经装备宝武集团、首钢集团、鞍钢集团、河钢集团、山钢集团、日照钢铁等国内知名企业，并且在有色、造纸行业亦取得了良好口碑；除国内市场外，公司产品已打入国际市场，出口到泰国、印度、乌兹别克斯坦等国家。

日发精机（002520.SZ）深耕数控机床领域超过21年，聚焦数控机床领域，在高端轴承磨超加工及装配生产线领域市占率位居第一。同时，公司分别通过并购意大利MCM和新西兰Airwork完成业务向航空设备制造及航空运营服务领域的拓展。

国盛智科最初是为国内外知名高端装备企业提供配套钣焊件、铸件等装备部件，多年深耕，公司客户包括赫斯基、德马吉、卡特彼勒等一众全球领先智能制造装备企业。多年积累后转型为中高端数控机床制造商，现已形成从上游装备部件到数控机床及智能自动化生产线生产装配的纵向一体化产品线，进口替代加速推进背景下，公司纵向一体化的产业链配套能力在原材料供应、客户需求快速响应等方面具备多重优势，有望提升市占率。

浙海德曼的主营就是车床，其中高端型数控车床占总收入比例51.39%。公司产品主要应用于汽车制造、工程机械、通用设备、军事工业等行业领域。

宇晶股份（002943.SZ）公司及子公司以高端数控设备制造、配套核心耗材为主营业务，主要从事高硬脆性材料切割、研磨抛光等设备和耗材的研发、生产和销售，产品主要服务于消费电子、光伏等材料制造环节。公司主要产品分为高硬脆性材料切割、研磨抛光、真空镀膜等高硬脆性材料加工设备、高硬脆性材料切割耗材及热场系统系列产品三大块。

拓斯达（300607.SZ）2007年成立，2014年挂牌新三板，2017年登陆创业板，以注塑机周边辅机起家，2020年底购入数控机床企业埃弗米51%并实行控股进入数控机床行业，至今业务覆盖工业机器人应用及成套装备、智能能源及环境管理系统、注塑机配套设备及自动供料系统和数控机床。2020年工业机器人、智能能源及环境管理系统和注塑机业务分别占总营收的70.18%、18.53%、8.54%。

华中数控主营业务分为机床数控系统、工业机器人及智能产线、特种装备、新能源汽车配套四个主要业务板块。目前公司数控系统在15轴联动控制技术已在客户现场批量配套应用，例如与湖南宇环数控股份有限公司合作生产的15轴数控抛光机这意味着公司开启了数控系统最尖端领域的前沿应用。

恒而达（300946.SZ）对标全球切削工具系统的巨头山特维克，是目前A股可比上市公司当中唯一奠定了产品系列化及配套装备一体化的产品梯队与业务格局的切削工具与金属新材料龙头企业。

昊志机电（300503.SZ）的半年报显示，公司的主轴产品应用领域已涵盖PCB钻孔机、PCB成型机、数控雕铣机、高速加工中心、钻攻中心、磨床、车床、木工机械等多个领域，产品品种齐全，技术性能优异，不仅实现了大规模进口替代，还已成功实现出口，在国内市场占据了较高的市场份额。

华锐精密（688059.SH）以非标定制化刀具起家，逐步成长为国内硬质合金切削刀具领先供应商，主要从事数控刀具业务，规模位居国内前列。

鲍斯股份（300441.SZ）主营产品主要为压缩机、刀具、真空泵、液压泵和精密传动部件等五大类，技术壁垒高，毛利率较高。这其中的刀具是公司的第二大主营务，产品定位中高端。空气压缩机是公司传统主业，下游应用广阔，无油螺杆式空压机能够满足制药、食品、饮料、电子产品和纺织品行业对空气高质量需求。

产业链盘点

其次，可以从自动化产业链进行梳理，毕竟制造业产业升级是个大趋势。

其中，上游核心部件有工控，降速器，机器视觉。工控涉及到的上市公司有汇川技术（300124.SZ）和中控技术（688777.SH）。

资料显示，汇川技术聚焦工业领域的自动化、数字化、智能化，专注“信息层、控制层、驱动层、执行层、传感层”核心技术。经过18年的发展，公司业务分为：通用自动化、电梯电气大配套、新能源汽车电驱&电源系统、工业机器人、轨道交通牵引系统。产品包括：变频器、伺服系统、控制系统、一体化专机、高性能电机、编码器、工业机器人、精密机械、电驱&电源总成系统、牵引系统等产品与解决方案，广泛应用于工业领域的各行各业。汇川技术2021年半年报显示，公司2021上半年实现营业收入82.74亿元，同比增长72.95%；实现归属于上市公司股东的净利润15.62亿元，同比增长101.81%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润15.23亿元，同比增长117.01%。

中控技术是国内领先的智能制造产品及解决方案提供商，DCS（集散控制系统）市占率领先。公司主要为流程工业企业提供以自动化控制系统为核心的智能制造解决方案。睿工业数据显示，2020年公司国内DCS市场整体占有率占比为28.5%，连续第十年蝉联国内市占率第一。公司累计服务全球企业超过2.1万家，DCS装置稳定运行套数超过3万套。

降速器有绿的谐波（688017.SH），该公司为国内工业机器人领域谐波减速机龙头，凭借产品与技术优势积累了行业内大批头部优质客户。未来看，随着公司新建产能的逐步投产以及包括数控机床等在内的新领域市场的开拓，有望对标国际精密减速器龙头。根据IFR的数据，2018年全球工业机器人销量为42.23万台，按照每台机器人平均使用谐波减速器3个，机器人用谐波减速器市场总需求为127万台。目前公司生产的谐波减速器绝大部分用于机器人行业，全球份额不到10%，为全球第二大厂商，市场替代空间大，确定性高。

机器视觉则包括了奥普特（688686.SH）、矩子科技（300802.SZ）、天准科技（688003.SH）。

奥普特被机构成为机器视觉核心部件和软件算法进口替代领跑者。需要指出的是，国内的大部分机器视觉公司在硬件方面有较大进步，但在软件方面投入较少，只有少数公司拥有自己独立的底层算法。公司对标康耐视和基恩士，在软件算法上投入较大，SciVision视觉开发包已在上万台设备中验证了其稳定性。

钜子科技主营业务为智能设备及组件的研发、生产和销售，主要产品包括机器视觉设备、控制线缆组件、控制单元及设备。产品主要应用于电子信息制造、工业控制、金融电子、新能源、食品与包装、汽车等多个国民经济重要领域，已成功实现进口替代或远销海外。在机器视觉检测领域，公司参与全球市场竞争，累计已服务超过700家海内外知名客户，成为苹果、华为、小米、OPPO、VIVO等知名企业或其代工厂商的重要机器视觉设备供应商。

天准科技以机器视觉为核心技术，专注服务于工业领域客户。主要产品包括精密测量仪器、智能检测装备、智能制造系统、无人物流车等四大产品线，通过并购德国MueTec公司来加大在半导体设备领域布局。公司累计服务4000余家客户，其中苹果公司是第一大客户，三星集团、富士康、博世集团、隆基集团等世界知名企业皆是公司重点客户。  

中游设备的企业中，涉及机器人的有埃斯顿（002747.SZ）、拓斯达（300607.SZ），机床有前述的创世纪、海天精工、秦川机床、昊志机电，激光则有锐科激光（300747.SZ）、海目星（688559.SH）等。 

国资背景

另外如果看背景的话，拥有国资背景的国企、央企也不能忽视，毕竟它们也是扛起大旗肩负使命的主力。

这其中，秦川机床的实际控制人是陕西省国有资产监督管理委员会、而ST沈机的实际控制人是国务院国有资产监督管理委员会。

ST沈机主要产品包括数控机床设备、普通机床设备及相关零部件、工业服务、配套产品等，业务涵盖产品研发、机床制造、机床销售、行业解决方案、金融服务、功能部件等多个模块。不过2018年至2020年以及2021年上半年，该公司净利润均为负数。