文 | 财联社 黄田

多年原地踏步的业绩与一年内惨遭腰斩的股价或许早已让有友食品（603697.SH）的投资者们心灰意冷，9月9日下午，公司业绩说明会异常冷清，参与互动的投资者屈指可数，与高管们寥寥无几的互动也集中在公司研发投入与业务开拓上。

今年上半年有友食品实现营收6.04亿元，同比增长10.98%；归母净利润1.30亿元，较去年同期的1.29亿元仅增长42.06万元。实际上，有友食品近几年业绩增长均陷停滞。2020年公司实现扣非净利润1.91亿元，与2017年的1.81亿元相比，增长可谓微乎其微。

因此，“公司的研发投入为什么持续无力？”这样颇具怨念的质疑被投资者首先抛出，但公司方面并未接招，董事长鹿有忠回避道，这是由于公司一直保持相对稳健的经营风格，在进行新产品、新技术的研发工作之前，需要经过全面的调研及论证。

在如此“稳健”的经营风格加持下，公司研发费用率多年来均低于1%，吝啬异常。今年上半年有友食品研发投入仅为126.55万元，约占当期营收的0.21%，占成本总额的0.3%。2019年上市当年，公司研发投入尚有432.13万元，占营收比重为0.43%，占成本总额的0.65%。但2020年研发投入减少至279.92万元，占营收的比重下降至0.26%，占成本总额的0.39%。

与“抠抠搜搜”的研发投入比，公司在市场营销方面出手阔绰许多。2019年、2020年有友食品营销费用分别为5502.04万元、4322.31万元，均达到研发费用10倍以上。今年上半年公司营销费用为2689.76万元，达到当期研发投入的21.25倍。

既然研发端提振无望，投资者转而对公司开拓新产品与新渠道表示了热切关注。对此，财务总监崔海彬称，今年在线上渠道方面，公司成立了上海营销中心，目前正有序开展与天猫、京东等平台及抖音、拼多多等新电商渠道的合作，预计投入较上年大幅增加。

新品方面，董事会秘书刘渝灿表示，上半年公司新推主力猪皮晶类产品实现销售收入约5000万元，同比增长约1200万元，销售占比提升至8.2%。而王牌产品泡椒凤爪上，今年以来公司已先后推出了柠檬、藤椒、香辣三个口味的无骨凤爪和无骨鸭掌以及虎皮凤爪系列产品，实现营收约2100万元。

当然，不论是猪皮晶还是新口味产品，业绩占比依旧远远不及大单品泡椒凤爪的零头。因此，泡凤爪产能仍在稳步提升，预计今年底竣工的有友食品产业园完全达产后将实现产能3.08万吨。

值得一提的是，鹿有忠曾对猪皮晶产品给予厚望，试图凭此摆脱有友食品对大单品泡椒凤爪的高度依赖，然而几年过去，泡椒凤爪仍然占据公司80%以上的营业额，猪皮晶占比不及10%。这样新品开拓严重乏力、新的利润增长点难以形成的局面，与公司研发投入不足关系颇深。

回首2019年有友食品上市之初，年逾60岁的鹿有忠踌躇满志，高呼要“再造一个有友。”，打造猪皮晶等新的爆品，而今公司却身陷业绩增长瓶颈，极度单一的产品结构难见改善，研发投入一减再减，“再造”美梦恐已成空。