文｜IPO日报记者 杨紫薇

近日，证监会官网显示，四川省自贡运输机械集团股份有限公司（下称“运机股份”）将于9月16日IPO（首次公开发行股票）上会，接受证监会发审委的审核。

此次申请在深市主板上市，公司拟募集资金6.3亿元，用于大规格管带机数字化加工生产线技术改造项目、物料输送成套装备远程数据采集分析控制系统应用产业化项目、露天大运量节能环保输送装备智能化生产基地建设项目，以及西南运输机械技术研发中心项目。

IPO日报注意到，运机股份十年前以3667.03万元收购来的破产资产，随着公司冲刺上市，这部分资产或将增值40倍。

资产增值

公司前身运机有限成立于2003年9月，由吴友华、曾玉仙夫妇出资设立，成立时注册资本800万元。

有意思的是，运机有限的主要资产，最初的基础是对运机总厂破产资产的收购。

记者获悉，运机总厂原系成立于1966年的全民所有制企业；后因经营不善，2003年其通过招投标方式，将生产部分的资产整体租赁给运机有限。

后根据全国企业兼并破产和职工再就业工作领导小组、自贡市人民政府、自贡市国资委的相关批复，运机总厂于2008年12月被自贡市中级人民法院依法宣告破产。根据审计评估结果，破产当日公司的资产总额为7323.37万元、负债总额为1.2亿元，资产负债率为164.44%。

宣布破产后，运机总厂的破产财产首先采用公开拍卖方式变价出售，第一次拍卖底价参考评估值5260.79万元确定，但截至公告到期日未征集到竞买人，首次拍卖流标。

之后，运机有限通过公开竞价拍下运机总厂，成交价格最终于2011年确定为3667.03万元（含商标8.09万元）。至此，运机有限完成对运机总厂破产财产的收购，让其成为公司主要的资产。

经历几次内部增资之后，公司于2011年进行了股改，整体变更为了股份有限公司；股改后的运机股份开始通过股权转让、增资等方式引入新的外部投资者。

2012年12月，川投基金以8元/股的价格认购了运机股份2000万元的新增注册资本，交易总额共计1.6亿元；2014年，上海赛领和苏州真盛等通过受让实控人部分股权的方式入股，转让价格定为9.35元/股；2019年12月，投资者湖南军天将其所持公司的1000万股股份以每股 11.395元的价格转让给实控人之一的吴友华，转让价款合计1.14亿元，这系公司IPO前的最后一次股权转让。

IPO日报按照此次拟发行股份和募集资金来计算，本次上市计划的发行价为12.6元/股，对应发行市值约为15.12亿元。如此说来，运机股份十年前收购运机总厂的破产资产，在十年后的今天或将增值40.23倍。

截至招股书签署日，公司实际控制人为吴友华、曾玉仙夫妇，两人直接和通过华智投资间接持股70.83%；按本次发行4000万股来计算，本次发行后两人持股比例将降至53.12%，仍维持对公司的控制地位。

业绩略有下滑

资产估值上涨的背后，公司的基本面表现如何？

公开信息显示，运机股份主要从事以带式输送机为主的节能环保型输送机械成套设备的研发、设计、生产和销售；目前主要产品包括通用带式输送机、管状带式输送机、水平转弯带式输送机、逆止装置、驱动装置等。

其中，通用带式输送机以输送带作为物料运送的承载构件，利用托辊支承输送带移动，依靠传动滚筒与输送带之间摩擦力牵引输送带运动将输送带承载的物料从起点运送到终点完成物料输送。通用带式输送机广泛应用于散料、包装物的输送和转运场合，是目前应用最为普遍的带式输送机结构形式。

图片来源：公司上会稿

根据上会稿，2017年至2019年及2020年上半年（下称“报告期”），运机股份实现营业收入6.26亿元、7.82亿元、7.75亿元、2.28亿元，对应净利润分别为7202万元、9890.15万元、9420.2万元、2980.38万元。

从收入构成上看，通用带式输送机及配套贡献了过半收入，报告期内其销售收入占公司主营业务收入的67.27%、39.16%、55.14%、52.52%；管状带式输送机及配套的销售收入占占比为25.27%、51.84%、28.58%、24.19%；水平转弯带式输送机及配套销售收入占比由2017年的2.26%上升至2019年的12.6%。

IPO日报注意到，公司2019年出现了营收、净利略有下滑的情况。

据了解，2019年公司的管状带式输送机及配套的销售收入下滑明显，由2018年的4.02亿元直线下滑至2019年的2.2亿元，波动幅度较大。

“公司报告期各期销售的产品结构存在一定差异，主要因为大部分产品属于非标产品，需根据客户的需求定制，各年度客户需求的变化导致各期的具体订单种类有所不同，各类产品中具体型号也会有所差别。”运机股份指出。

不过，在管状带式输送机这一主营产品收入下滑的情况下，公司仍保持扩产的信心。

从本次上市的募投项目来看，运机股份计划拿出5000万元用于“大规格管带机数字化加工生产线技术改造项目”的建设，具体的项目实施是“对现有生产线进行更新改造，拟改造的厂房面积为5000平方米，新增智能生产设备21台/套。项目建成后，公司将达到新增10000米大规格管状带式输送机的生产能力”。

除了业绩有所下滑之外，记者还发现，税收优惠还为公司的利润作出重要贡献。

据披露，报告期内，作为设立在西部地区的鼓励类产业企业，公司享受减按15%的税率缴纳企业所得税的税收优惠政策，加上研发费用加计扣除的数额，运机股份收到的税收优惠金额共计1588.89万元、1237.38万元、1470.28万元、554.3万元，分别占公司各期利润总额比例为16.71%、10.65%、13.47%、16.32%。

图片来源：公司上会稿

版式｜褚念颖

编辑｜王莹