记者 辛圆

受到新冠肺炎疫情反复和基数抬升的影响，8月中国经济继续呈现放缓态势，疫情的局部散发更是令消费“雪上加霜”。

国家统计局周三公布数据显示，1-8月，全国固定资产投资同比增长8.9%，涨幅较前7月收窄1.4个百分点。8月，社会消费品零售总额同比上涨2.5%，涨幅较7月大幅收窄6个百分点，规模以上工业增加值同比上涨5.3%，涨幅较7月收窄1.1个百分点。

以上数据均不及预期。数据发布前，界面新闻采集的7家机构预测中值显示，1-8月，固定资产投资同比增长9.1%；8月，社会消费品零售总额同比增长6.6%，工业增加值同比增长5.7%。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金对界面新闻表示，受到新冠肺炎疫情和极端天气等短期因素影响，中国经济的增长动能和韧性受到进一步冲击，供给和需求端的表现都较为疲弱。

“目前来看，工业、地产和外需这三个前期的增长因素仅剩下外需的表现仍然较强。未来工业、地产动能减弱，而消费、制造业投资等领域的明显回升的势头仍未显现，经济下行压力不容忽视。”他说。

国家统计局在新闻稿中表示，总的来看，8月份国民经济继续保持恢复态势。但也要看到，当前国际环境复杂严峻，国内疫情多点散发和汛情等自然灾害对经济运行的冲击显现，经济恢复的基础仍需巩固。

社消同比增速创一年新低

8月，社会消费品零售同比仅增长2.5%，创去年9月以来新低。按消费类型分，商品零售同比增长3.3%，增速比7月大幅回落4.5个百分点；餐饮收入同比下降4.5%，比7月下降18.8个百分点。

限额以上单位商品零售中，通讯器材类销量同比下降14.9%，比7月下降15个百分点；汽车类销量同比下降7.4%，降幅比7月扩大5.6个百分点；服装鞋帽、针纺织品类下降6.0%，比7月下降13.5个百分点。

另外，多省多点疫情给尚处于恢复过程中的服务业带来较大冲击。8月，服务业商务活动指数为45.2%，年内首次降至临界点以下。从行业看，道路运输、航空运输、住宿、餐饮、租赁及商务服务、生态保护及环境治理、文化体育娱乐等接触型聚集型服务行业商务活动指数均降至临界点以下，业务总量明显减少。

财信证券首席经济学家伍超明表示，未来几个月消费或将继续表现疲软。“中低收入群体增收仍比较困难、房地产挤占效应仍待消化，这些将制约消费修复高度。此外，疫情与极端天气短期未消，或继续对消费形成一定扰动。”他说。

粤开证券研究院院长罗志恒表示，疫情防控常态化导致部分消费场景受限，尤其是抑制了服务消费的有效恢复。政府除了发放消费券等方式刺激消费以外，更重要的是提高居民尤其是受疫情影响较大群体的收入，对部分受损严重行业和恢复始终不及预期的行业定向、阶段性减免和延迟缴税，来加快整体消费的复苏。

受疫情的反复影响，社消离疫情前水平愈行愈远。1-8月，社会消费品零售总额两年同比增长3.9%，较前7个月回落0.4个百分点，远低于疫情前8%的增速。

制造业投资两年增速延续回升势头

投资方面，1-8月，基础设施投资同比增长2.9%，增速较前7个月回落1.7个百分点，两年平均增长0.2%，增速较1-7月回落0.7个百分点。

截至8月底，新增专项债的发行进度达到50.5%，从全年任务看，目前尚有1.8万亿元额度待发。在此基础上，各省也在加快专项债的发行进度。尽管如此，分析师认为，基建投资大幅走高的可能性还是不大。

伍超明认为，一方面，大宗商品价格高企加大了基建投资的成本压力，对扩大基建投资意愿形成一定抑制。另一方面，地方政府面临化解隐性债务风险压力，需要规范城投等融资平台，这样一来，基建资金的来源会受到制约。

陶金表示，即便四季度基建增速会有所回升，也不必抱太高期望。“四季度全国相当多的地区进入冬季，形成实物资产的速度本身较慢，历史上四季度的基建同比增速也往往低于前三季度。同时，地方财政收支审计严格化、地方债问责强化、严控地方隐性债务等政策变化，都限制了基建的发力。”他说。

1-8月，全国房地产开发投资同比增长10.9%，涨幅比前7个月回落1.8个百分点，两年平均增长7.7%，涨幅较1-7月下降0.3个百分点。

陶金指出，目前土地成交、地产销售回落明显，背后是房地产调控继续趋严，在调控不放松的预期下，地产投资将在未来承压，甚至可能成为拖累经济增长的因素。

罗志恒也表示，在稳地价、稳房价、稳预期的“三稳”基调下，房地产监管易紧难松，未来房地产投资将继续放缓，但没必要过度担忧房地产投资失速。

“为应对资金端压力，房企会加速销售回款。房地产调控是因城施策，‘三稳’也不会一刀切过度收紧，要保障居民的刚性需求。另外，政府也将提高保障性住房供应力度，加快保障房建设。“他说。

1-8月，制造业投资同比上涨15.7%，涨幅比前7个月收窄1.6个百分点，两年平均增长3.3%，涨幅较1-7月回升0.2个百分点。

伍超明表示，受企业利润高增以及政策对制造业融资的支持，年内制造业投资两年平均增速大概率延续向好势头。但原材料涨价对中下游利润的挤占效应短期难消，制造业投资修复空间存在较大的不确定性。

内外需对工业生产支撑减弱

和投资、社消一样，规模以上工业增加值也处于回落通道。1-8月，规模以上工业增加值两年平均增长6.6%，比前7个月下降0.1个百分点。

对于工业经济走下坡路，伍超明表示，主要有三个因素。一方面，原材料价格依旧保持高位，对中下游中小微企业利润形成挤压，另一方面，最近本土和国外输入性疫情的风险有所抬头，部分工业生产节奏可能被打乱。此外，下半年出口和房地产投资需求大概率边际放缓，对工业生产的支撑会有所减弱。

华泰证券分析称，一方面，由于海外供需缺口逐步弥合，外需对我国工业生产的支撑进一步减弱，另一方面，在国内地产、汽车走弱等一系列因素带动下，内需对工业生产支撑强度也有所减弱，特别是国内疫情反复波及区域范围较大，对接触型聚集型服务行业需求形成一定负面冲击，影响相关制造业生产。

分行业来看，缺芯对汽车制造业负面影响仍然较大。8月，汽车制造业工业增加值下降12.6%，跌幅较上月扩大4.1个百分点。受双碳限产要求影响，黑色系相关开工率数据仍处同期低位，8月，螺纹钢等钢材产量同比下降10.1%，环比下降1.98%。