编辑 | 英赫时尚商业评论 Crystal

被称为「中国奢侈品电商第一股」的寺库集团，在最近被连续爆出欠款追账等丑闻......在电商投诉平台黑猫上，对寺库的投诉已经达到了200多起，而且都集中在最近2个月。寺库，到底怎么了？

从风光到退市

成立于2008年的寺库，起初是做线下二手奢侈品寄卖业务，后来赶上了中国互联网的发展热潮，转做奢侈品销售。2011年，寺库建立了国内第一家线下奢侈品体验店，同时期发展的还有尊尚网、品聚网等等。

到了2012年，奢侈品电商经历了大洗牌，其它奢侈品电商在激烈的厮杀中陆续被淘汰，从此消失。这时的寺库变成了香饽饽，被资本市场所看好。

在2017年，寺库在纳斯达克上市，同时对外宣传自己是「中国奢侈品电商第一股」。但是上市首日，股价就跌破了发行价的13美金，开盘时12.1美金每股便开始一路下跌，当日报收10美元，比发行价下跌了23%。

虽然寺库上市了，但是很明显日子并不好过。2018年寺库的股价一直下跌，市值缩水，股价长期低迷，到了今年1月，寺库直接宣布了将从纳斯达克退市并实现私有化。在此之后，寺库就再没有对外公布过财报。

直到最近频频被爆出丑闻后，寺库开始被传言「资金链断裂」。

寺库的「金融危机」

寺库与供应商

在今年8月17日，寺库被爆出因标价不当而被行政处罚25万；紧接着8月25日，寺库又被爆出发布虚假广告被处罚80万。在某款洗护套装中，商品详情页标注的功效为特殊用品化妆品，但经核查该商品尚未属于特殊用品化妆品，因此被北京市西城区市场监督管理局发现，处以罚款。

虽然寺库内部员工解释道，“在和供应商签合同之前，我们就有过协议规定，如果他们上架违规商品时，我们是要向他们追责，由他们来承担所有责任”。这也变成了寺库与供应商之间的「矛盾激发点」。

寺库查询了该供应商在平台中的货款后，发现该供应商所剩货款不足80万元，因此扣押了该供应商的剩余货款，虽然已经将部分扣押货款进行了返回，但仍然扣押了该供应商的货款数。

从2020年下半年开始，便有供应商和媒体爆料被寺库拖欠了近50万的货款，到目前，已经有多位商家爆料再未收到寺库的货款。

寺库与消费者

虽然寺库称，拖欠供应商货款的情况是「商家的恶意抹黑」，已向法院起诉。寺库自称公司现金流正常，没有拖欠货款，商城运营也一切正常。

但是寺库同时也面临着不断地被消费者投诉。多位消费者因在寺库平台上购买商品不满而要求退款，却得到了因系统升级而长期不给予处理的结果，在黑猫上的投诉已经达到了200多起。

打开微博搜索寺库，就能看见多个账户吐槽寺库不退款。这已经严重影响到了寺库平台的口碑，有消费者甚至直言：不要在寺库平台上下单。

寺库的金融结算

在面对供应商和消费者的双重压力下，寺库想出了——金融结算。暨：商家货款以金融贷款形式给到供应商，再由寺库向金融机构还款。

表面看来，金融结算的方式好像是解决了商家的货款问题。但如果寺库出现资金断裂，无法向金融机构偿还贷款的时候，欠款将会落在供应商的头上。

这个商业模式已经在暴雷的蛋壳租房上出现过。这种将风险转移给第三方的做法，也遭到了各种质疑，寺库有做高息贷款的嫌疑，并不能真正解决资金链问题。

寺库衰落的背后，作为平台难赚钱

奢侈品，原本是通过线下渠道销售，注重体验感和服务。而寺库的诞生，给奢侈品提供了线上销售的渠道，可以直接与消费者对接，去掉了中间化，节省了商家的一部分成本。诞生这个模式，对于寺库来说却是「赚不到大钱」。

电商行业分析师李成东就说过，寺库在奢侈品品牌与消费者之间扮演着的中间商角色，导致了它无法获取过高的毛利率。寺库的毛利率最高是在2019年第一季度，达到过21.1%，但此后的每个季度毛利率都没有超过20%。

国内消费者的购买习惯影响

奢侈品电商发展不起来，这与消费者的购买习惯有相当大的影响。对于国内的消费者来说，购买昂贵的奢侈品，大部分人更相信线下实体店的交易。

一是因为对电商售卖的奢侈品真假，难以分辨；二是电商平台的售价与实体店的差价相差不大，已经没有价格的优势。

腾讯广告发布了《2020中国奢侈品消费者数字行为洞察报告》显示，在2019年有超过80%的中国消费者在购买奢侈品时会选择线上研究、线下购买的方式。消费者大多通过社交平台做各种功课，在电商网站对比价格等等，但最后购买的渠道仍然会首选线下实体店。

出现多家平台竞争

2020年的新冠疫情爆发后，曾给了寺库一段高光时刻。线下奢侈品门店业务受到疫情的影响，转为线上成了奢侈品销售的一种必要渠道。

贝恩咨询发布了报告称，2020年全球奢侈品市场缩水了23%左右，只有中国的奢侈品消费市场保持了上涨，涨幅达到了48%，销售额有望突破3460亿元。

但是，线上发展奢侈品的电商此时已经不止寺库。天猫、京东等电商平台也开始与奢侈品合作，况且还新增了Farfetch发发奇、SSENSE等国外电商的加入。奢侈品新卖场转移到综合电商平台上，这无形中给寺库带来了新的竞争和挑战。

寺库的发展，赶上了互联网电商的风口。在资本红利溢出、商业模式当道的电商年代，几乎所有的行业都在被互联网化，奢侈品电商也是当时的「潮流产物」之一。

寺库，在这样的时代大背景下诞生，享受到了发展的红利，自然也带了很多不稳定的因子。在当时，人们没有思考寺库的模式赚不赚钱，能不能够长久发展，是不是符合奢侈品发展的定律，而是更看重了寺库的模式能不能够吸引到资本。寺库，虽然通过自身的营销宣传获得了资本的青睐，但终究要明白，资本并不是万能的。