文｜港股解码 飞鱼

广晟有色（600259.SH）自9月9日以来，股价大幅拉升，连续4天“涨停”（虽然9月13日涨停开板，但也算逼近涨停），上涨幅度近50%。作为稀土板块的滞涨股，在五矿稀土、北方稀土等大牛股的带动下，终于也不甘落后，开始表现了。

9月14日盘后，广晟有色发布股票交易的风险提示公告，指出公司股票价格短期涨幅较大，市盈率显著高于同行业平均水平。9月15日，该股股价高位震荡调整，下跌7.86%，成交额破28亿。

稀土板块作为今年的明星板块，个股轮番表现，其背后的逻辑是什么？广晟有色作为板块中的后起之秀，4连板之后，股价何去何从？

受益新能源，稀土板块闻风而起

稀土个股的暴涨，核心驱动因素是产品价格的暴涨，背后的逻辑正是新能源需求的爆发。

8月27日，大宗商品咨询机构百川盈孚发布数据显示，氧化镨钕报价为60.95万元/吨，现货价格相比此前高点略有下滑，但相较年初仍上涨逾50%。

稀土永磁材料主要应用于传统汽车、新能源汽车、风电、节能变频空调等领域。中汽协发布数据显示，8月新能源汽车销量持续高增长，首次超过30万辆，达32.1万辆，同比增长181.9%，环比增长18.6%。单月渗透率跃升至18%，而2020年国内新能源车渗透率仅5%。数据大超市场预期，也进一步验证了新能源车的高景气度。

新能源汽车单车钕铁硼用量约3-5千克，是传统汽车用量的3-5倍，假设2025年新能源汽车产量达1800万辆，对应钕铁硼需求将达5.4-9万吨，2021-2025年新能源汽车行业钕铁硼的需求年均增速约40%，2025年新能源汽车或将成为稀土下游第一大应用。

多家机构表示，长远来看，新能源属性的持续强化下，稀土正处于供需重塑的新时代起点，估值体系有望重构。

稀土站上了风口，股价自然也闻风而起。笔者梳理了下今年以来，稀土板块几只核心股的涨幅数据。截至2021年9月15日，北方稀土年内涨幅326%，五矿稀土年内涨幅237%，包钢股份年内涨幅213%，盛和资源年内涨幅214%，厦门钨业年内涨幅84%。

拨开钨云见天日，守得稀土见月明

广晟有色是六大稀土集团之一广东稀土集团唯一上市平台，其主要利润来自于稀土，其次是钨。

8月30日公司发布2021年半年度报告。公司上半年年实现营业收入67.74亿元，同比增长80.01%；归属于上市公司股东的净利润为8191.30万元，同比增加260.98%，创造了近十年来同期最好业绩。

公司利润大增，主要得益于新能源车、风电等下游领域的快速发展，下游客户订单持续放量，稀土等主要产品价格开始上涨，毛利率大幅提升。

广晟有色背靠广东国资委，具备独特的资源优势。公司是广东省内唯一的合法稀土开采主体，实际控制广东省内仅有的3本在采稀土采矿证，目前具有稀土可采储量超15000吨。

旗下控制3家稀土矿企业、4家稀土分离厂及1家稀土金属加工厂，控股2家并参股了2家稀土永磁材料生产企业，目前已形成较为完整的稀土产业链，稀土资源储量丰富，具备稀土全元素分离能力，在中重稀土领域具有较为突出的竞争优势。

未来公司在推进稀土办证、指标申请等方面具有明显优势。另外，钨资源方面，粤北地区是我国重要的钨生产基地，公司对粤北地区的五个钨矿山有实际控股及参股权。

近年来国内稀土行业供给侧结构性改革持续推进，2019年以来，国家大力整治稀土产业，特别对“黑稀土”产业重拳出击，有效的遏制了非法稀土开采，一定程度上压缩了稀土的供应，“十四五”期间，国内稀土供给仍受到开采总量指标的限制，打黑、环保等供给侧高压政策仍将继续。国务院办公厅6月11日印发《国务院2021年度立法工作计划》，其中包括《稀土管理条例》。

分析人士指出，《稀土条例》等政策逐步推出后，将加大该行业原料的稀缺性，对部分上市公司形成实质性利好。

除了资源优势，广晟有色还具备得天独厚的区位优势。公司所处的粤港澳大湾区，制造业发达，拥有比亚迪、广汽、小鹏等全球知名新能源汽车制造厂商以及格力、美的等家电厂商巨头，对稀土下游材料磁材需求巨大，需求量约占全国的三分之一，公司临近下游消费市场，地理区位优势明显。

与此同时，公司在产能方面也是紧锣密鼓的进行布局，提前购进低价原材料，千万百计扩大产量，提升产能利用率，稀土投矿量、产量均大幅提高。

公司在年初启动年产8000t/a高性能钕铁硼永磁材料项目，并同时启动2021年非公开发行股票项目，拟募集资金不超过13.96亿元，通过募集资金延伸稀土下游应用产业链，项目建成投产后将为公司提供新的利润增长点。

结语

长期来看，因为下游新能源的爆发，稀土逐渐成为战略性资源，行业前景日益明朗，广晟有色作为广东的稀土龙头，因其独特的地理、资源等优势，构筑了公司的护城河，目前正迎来高速成长的黄金时代。

不过，公司股价短期涨幅巨大，波动率较大，9月14日，公司也发布了相关的风险提示公告。后续走势如何，我们静观其变。