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海航控股二债会公布重整方案:战投注资380亿元,重整后带息负债压降至600亿元

根据方案,债转股清偿近400亿债务后,重整后海航控股带息负债压降至600亿元

来源:视觉中国

记者 | 薛冰冰

9月27日,海航集团航空主业*ST海航(600221.SH)召开第二次债权人会议。会上,海航管理人和联合工作组公布了重整方案。

根据方案,债转股清偿近400亿元债务后,重整后海航控股带息负债压降至600亿元,重整完成后,清偿债务后的海航控股总资产为1700亿元,总负债为1380亿元,负债率为81%,与三大航几乎平齐。

裁定债权1612.93亿元,11家公司协同重整

9月26日晚间,海航控股及其十家子公司重整计划摘要版先行公布。草案显示,截至目前,共计 4915 家债权人向十一家公司管理人申报 9215 笔债权,申报金额合计 3972.09 亿元。经管理人审查,已经提交法院裁定确认和预计后续法院可以裁定确认的债权共计约 1612.93 亿元。

管理人称,海航控股及新华航空、山西航空等十家子公司关联交易复杂,债权债务规模庞大,公司之间在人员、资金使用、生产经营等方面存在极为紧密的关联性,事实上不可分,依据《全国法院破产审判工作会议纪要》,十一家公司将依法协同重整,具体措施主要包括统一引入战略投资者、统一偿债、依法表决三方面。

偿债资源包括战略投资者投入的资金、未来持续经营的经营收入、海航控股资本公积转增股票及关联方代为清偿的债务额度,前述偿债资源将协同安排,整体用于化解十一家公司全部债务。

在海航集团航空主业招募战略投资者的基础上,海航控股仍维持对十家子公司的控制关系,战略投资者以现金出资购得海航控股股票并获得其控制权,并通过控股海航控股间接控制十 家子公司及海航控股其他未进入重整程序的全部子公司。

战投者方大集团出资380亿元

长达数月的战投招募中,辽宁方大集团竞逐胜出,确定为海航集团航空主业战略投资者,海航控股李总在重组方案电话会议中透露,选择方大集团最现实的角度就是“价高者得”,因为海航控股现在面临困境在于流动性危机,价高是对企业解困最有效、最直接的方法。

关于它给出的报价,《财新》此前报道称,方大集团以约410亿元的总报价胜出,包括参与航空板块重整的380亿元投资款,以及捐出30亿用于处理海航P2P个人理财产品的债权。

今日债权人会议,方大集团出资金额也最终揭晓,顾刚透露:“重整引战后,战投投入380亿,其中海航控股将获得约250亿现金流补充,在全面清偿经营性欠款后,海航航空主业账上还可能有100亿现金用于企业经营,海航航空主业将真正成为一个运营状况健康的企业,并可以相对无忧的度过仍然持续的疫情常态化冲击”。

海航方面还表示,战投资金将真实注入海航控股,通过注入资金让海航控股恢复正常运营和现金流,在后续的产业配套上更大程度帮助海航航空板块发展。

清偿方案确认,财务费用下降80%以上

重整计划草案中,对各类债权做了细分及调整,并列明具体清偿方案。

针对范围较广的普通债权,每家债权人 10 万元以下(含)的部分,由十一家公司于法院裁定批准《重整计划草案》后 60 日内以自有资金一次性清偿完毕,自有资金不足的,以战略投资者投入的资金依规统一安排清偿。

对于每家债权人超过 10 万元的部分处理如下:

(1)救助贷款。本金及利息部分参照有财产担保债权清偿, 其他部分,包括但不限于罚息、复利、违约金、维持费等按其他 普通债权方式清偿。

(2)其他普通债权,按以下方式安排清偿。

关联方清偿。其他普通债权中,每家债权人 64.38%债权由海航集团有限公司等关联方清偿,关联方清偿的具体方式,以经裁定批准的海航集团有限公司等 321 家公司实质合并重整计划中规定的普通债权清偿方式为准。

股票抵债。即以海航控股 A 股股票抵债。每家债权人 35.61% 债权由股票清偿,抵债价格为 3.18 元/股。

通过上述安排,可实现普通债权全额清偿。预计其他普通债债权中,每 100 元可获得:约 11.20 股海航控股 A 股股票清偿 35.61%,另 64.38%由关联方清偿。

海航控股债权人多元化,需要兼顾内部员工与外部投资者、个人债权与机构债权的利益,其中,涉及员工的职工债权,指的是海航集团破产重整前所拖欠的员工薪酬,包括工资、医疗、津贴补贴、补偿金、五险一金等等。

草案中披露,职工债权不作调整,由十一家公司各自在重整计划执行期限内以现金方式全额清偿;税款债权不作调整,由十一家公司各自在重整计划执行期限内以现金方式全额清偿。

有财产担保债权的本金及利息部分可在担保财产的市场评估价值范围内优先受偿。市场评估价值范围外的本金及利息,以及全部的罚息、复利、违约金、维持费等惩罚性费用将调整为普通债权,按普通债权的清偿方式清偿。

调整后的有财产担保债权将由担保人或建设工程所有权人留债清偿,留债期限为10 年,留债利率按原融资利率与 2.89%/年孰低者确定。

对此,海航管理人和联合工作组在二债会上指出,600亿留债,按10年期清偿,且仅按2.89%计息,这已跟市场上十年期国债的利率相当。重整方案下2.89%留债利率,全年财务费用预计20亿元左右,远远低于三大航目前50-60亿的财务费用。“这在行业内已经是最优的融资条件,重整完成后航空主业财务总费用预计将大幅下降80%以上。”

二债会上,顾刚还透露,海航控股与境内外各大飞机租赁商达成了债务重组方案,针对破产重整前的飞机租金欠款,各大租赁商均给予了大幅豁免;且针对破产重整后的租金,不仅下调了15-20%的标准,而且在未来几年时间内,对宽体客机将由固定租金改为按飞行小时收费。这些措施能够为海航控股节省大量飞机租金支出,成本降到了和国东南同样的水平,将为未来海航的可持续运营奠定非常坚实的基础。

重整完成后,海航控股净资产实现“转正”,更在资产、负债、资产负债率等各项核心财务指标明显好转,与三大航接近;海航航空主业一张网、一盘棋,以海航现有670架的机队规模,优于三大航的机龄、人机比和成熟且灵活的管理能力,夯实国内第四大航司地位;同时携手战投大幅提升经营实力,发挥民营企业管理优势,并借势自贸港,取得航材、航油等诸多税收优惠,在未来市场竞争中将更具优势。

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