童晨：IDG资本副总裁，关注泛娱乐领域投资，是IDG最早关注90后的投资人，主导投资了bilibili的天使轮。其他投资案例还包括：奇迹暖暖、T-VR、电视猫、enjoy、Insta360、不空文化（原“金刚文化”）、香蕉电竞等。

口述：童晨

采访整理：方舟

泛娱乐是IDG资本在2016年已经发布的三大战略投资方向之一，童晨是IDG资本在泛娱乐领域投资的操盘者。《三声》对童晨做了专访，了解他对于泛娱乐投资的最新思考。

1 泛娱乐领域更喜欢投早期项目

在泛娱乐领域，我个人现在更喜欢投资早期的项目。我曾经一度觉得自己要投C轮D轮那些大的项目，但是现在随着对娱乐的理解，现在更愿意发掘一些早期的、我们在当中可以发挥更大影响力的事情。这个早期指的是Pre-A或者A轮，A轮我们定义是1000万到5000万人民币之间，但不排除我在天使阶段就关注到了这家公司。

我现在为什么愿意投早期？因为这个人我们接触越早，建立越长时间的感情，才能真正一起成长一起玩，特别后期的话，我们在当中的角色往往不会那么强。当然，如果后期我们也能有很强的影响力，也不会放过，这往往会比较困难。

在投资的时候，一定要有一些有迹可循的东西。除非这个人我很熟，这个时候天使我会投。对我而言，我不愿意在不认识一个人的情况下见了两面就投天使。投天使，最重要的一定不是商业模式，而是人。只见了两面，我没办法了解这个人。我不信一个人只有几面之缘，就能看懂一个人。如果这样做，大家无非是赌运气，以数量取胜，这就说不上“深交并深度影响”。试想，如果一年投了50个天使，是不可能每天和他们在一起的。投资人不可能足够了解创业者，也没那个时间去维护，就完全变成赌运气了。

2 青睐有创新的项目

我们主要投那些能够看清楚行业趋势、同时能够做出变化的企业，这个是我们愿意一直强调和投的方向。因为VC该干的事情，就是帮助新模式新方向的公司去成长，这个才叫创新性的事情。

用户永远会追求和喜欢新东西。而好的东西，无非是做工精良，或是让大家眼前一亮。我们会更偏好“先让大家眼前一亮”，然后逐步做工精良的团队。

举个例子，为什么《太子妃升职记》会火？实际上是在模式、拍摄手法以及题材上做出了创新，所以才会火。相比之下，《欢乐颂》的火，就完全不一样。同样是投资，我会更愿意投资太子妃的团队，而不是《欢乐颂》团队。再回过来看《欢乐颂》为什么火？因为专注了一些关键词，采用了一些推广的手法。剧本固然很好，但还算不上划时代的。再比如说，《万万没想到》当年火，其实是开创了短剧的模式。

我认为只有做这类事情，新型创意型产品的公司，才是VC该投的。侯鸿亮团队（《欢乐颂》幕后团队）固然好，但是作为VC，我们没办法给他带来更多的东西、更多变化，所以他们可能更适合PE机构去投。

我们肯定希望创业者能够持续创新，他可能一开始做不到，但他得朝着这个方向去努力。这是我愿意看和投的。哪怕明天老侯（侯鸿亮）跟我说，要做一个全新的东西，我觉得就是可以聊的。一个VC保持在一线的重要原因之一，就是不随波逐流，有它独立的思考方式和逻辑。

3 要么是平台，要么未来可以平台化

在内容领域，在我看来，小的团队单独来讲都不构成一个VC能够投资的标的公司，因为一般来说，这些小团队都无法退出。这就好比我投资了我家楼下的一个小卖部，他家生意还不错，但是我不可能作为一个VC去投资。这在今天的很多自媒体、个人网红也是一样。

如果只是做一个个人品牌的东西，比如单个网红，相对难。最终VC还是要投一个能变成平台的可能性，包括多元化、长时间聚集等要素。我认为判断泛娱乐项目的核心，是团队本身产生内容的能力，以及这个内容是否具有平台化的能力。

我并不是在说我们不会投单个网红，而是希望这样的网红有平台化的想法或者可能性。暴走漫画变成一个平台化的东西时才有意义，今天的papi酱未来会变成一个集体网红化的东西吗？最终VC要判断的，是从一个单个内容变成平台化的可能性。反正要么投平台，要么它未来可能成为平台。当然，如果外界都认为它不可能变成平台，你发现它能变成一个平台，你就赚大钱了。

直播虽然已经是红海，细分还是可以投的。直播是做社交的好切口，但是大家现在还是担心腾讯这样巨头的动向。在现在这个节点，各个平台都在用钱买流量、品牌和用户心智。最后是否需要站队才能杀出来，很难讲，要看腾讯的态度。

至于VR，我认为至少要5年才会成熟。成熟不是说人手一部智能手机的地步，但至少三四线城市的大众消费者都知道或者体验过VR，试过一次、玩过一次，这是VR成熟的一个标志。

现在很多二级市场的公司都在自己做早期投资，某种意义上VC受到比较大的威胁。投资中间层的机会，像B轮、C轮，会被挤压得厉害。创业者为什么要拿VC的钱，不拿产业资本的钱？当然，有些人可能为了避免过早站队，选择不拿产业资本的钱。

所以当越来越多人涌进来的时候，VC的钱如何站住脚？我个人认为，原来的那种方式，例如我给你介绍一个合伙人、一个PM，只是弱连接，属于大家都会玩的方法，最终更好的形态可能是成为一个可以随时给创业者更多金融方式的机构，给创业者更多的选择机会，这时候可以和BAT站在同一个起跑线。