医美减持潮至，多家上市公司相继公布股东减持计划，令板块表现承压。

10月8日，爱美客（300896.SZ）发布公告称，股东Gannett Peak Limited计划减持不超过2.12%股份。按爱美客当前1296亿元市值计算，对应最高减持金额达27.48亿元。这是爱美客自2020年9月上市以来规模最大的股东减持计划。

10月11日开盘，爱美客下跌2.47%，股价自7月高点已回撤26%。

爱美客的减持并非个案。2019年末开始，医美行业经历上市潮，包括华熙生物（688363.SH）、昊海生科（688366.SH）在内的医美股纷纷上市。如今两年过去，在股价疯涨后，减持自然成了理所应当的选择。

医美减持潮

今年6月是此轮医美减持潮的开端。6月5日，朗姿股份（002612.SZ）发布《关于股东股份减持计划预披露公告》显示，公司实际控制人申东日和申今花的父亲申炳云计划减持1987.69万股公司股份，总股本占比达4.49%。

朗姿股份称，申炳云依然看好公司发展前景，尤其对医美业务发展充满信心。Wind数据显示，8月以来申炳云共减持4次，累计减持朗姿股份1242.51万股，占总股本2.81%。截至9月16日，申炳云累积套现金额超3.7亿元。

此外，华熙生物、昊海生科也相继传出股东减持消息。Wind数据显示，6月以来华熙生物股东宁夏赢瑞物源股权投资合伙企业(有限合伙) 累计减持1058.99万股，占总股本2.21%；昊海生科股东楼国梁累计减持81.35万股。

在申炳云“清仓式”减持朗姿股份消息刺激下，朗姿股份6月7日开盘一字跌停，当日报收57.29元/股，封单27万手。当日爱美客、昊海生科、华熙生物亦分别下跌1.3%、5.27%以及5.65%。

过去数月，医美板块表现承压，股价亦出现分化。截至10月11日，朗姿股份6月以来累计跌幅达57.66%；爱美客、华熙生物、昊海生科同期累计跌幅分别为11.48%、27.31%和5.20%。

事实上，以上股东减持计划基本与公司解禁时间表吻合。如Gannett Peak Limited所持有爱美客股份于9月29日解禁，与其一同解禁的还有9位股东，合计解禁股数达5472.98万股，总股本比例达25.34%，对应市值327.83亿元。

Wind数据显示，华熙生物将在今年11月和2022年11月迎来两批解禁，占总股本比例分别为9.74%和21.18%。未来华熙生物、爱美客或将面临不小的减持压力。由于解禁后股东拥有择机卖出股票的权利，如宁夏赢瑞物源股权投资合伙企业(有限合伙) 持有华熙生物股份于2020年11月上市流通，今年2月起即开始减持股份。

上述解禁时间意味着，减持潮未到结束时。

业绩分化

上述四家医美企业基本面及业绩已经出现了分化。

朗姿股份是跨行业的医美企业，其主营的女装业务目前仍在运营中。在女装板块，朗姿股份现运营4个品牌，并在大陆地区独家代理运营2个品牌。

2020年，朗姿股份女装板块受冲击较大，收入13.29亿元，同比减少13.29%；归母净利润0.29亿元，同比大幅减少78.79%。今年以来，朗姿股份女装板块呈恢复性增长，上半年收入和净利润分别为8.35亿元和0.58亿元，分别同比增加60.49%和290.70%。

相较之下，今年朗姿股份医美板块表现不佳。上半年，朗姿股份医美收入5.31亿元，同比增加49.52%；归母净利润2499.25万元，增速仅18.14%。公司方面解释称，受新设机构增多和执行“新租赁准则”的影响。

爱美客亮眼的业绩是股价相对“坚挺”原因之一。今年上半年，爱美客收入6.33亿元，同比增加161.87%；净利润4.25亿元，同比增加188.86%。爱美客主要产品包括基于透明质酸钠的系列皮肤填充剂，上半年产品销售毛利率进一步增加至93.25%。

爱美客扩张步伐也不断加速。上半年，爱美客启动了使用部分超募资金增资暨收购韩国Huons BioPharma Co.,Ltd.部分股权的投资项目，后者为Huons Global Co., Ltd肉毒毒素业务分拆而形成的公司。

根据披露，爱美客计划通过投资相关领域全球领先企业、引进海外前沿的先进技术和成果来推动发展，巩固和保持行业领先地位。7月29日，爱美客向香港联交所递交了发行上市的申请。可以预期，爱美客海外并购项目将更加密集。

华熙生物业绩同样亮眼，并成功拓展护肤品产品线。今年上半年，华熙生物收入增速达104.44%，其中功能性护肤品业务收入12亿元，同比增加197.55%。原料业务和医疗终端业务员收入分别为4.15亿元和3.14亿元，分别增加25.18%和51.43%。

不过华熙生物出现增收不增利的情形，上半年净利润3.61亿元，增速仅为35.01%。公司方面表示是销售费用与研发费用同比大幅增长所致。而开发面向消费者的产品，势必需要加强品牌、线上业务等投入。

昊海生科业务更为多元，公司在眼科产品、医美产品、骨科关节腔粘弹补充剂、防粘连及止血等产品方面都有涉足。2020年，昊海生科各产品线，尤其眼科产品受新冠疫情影响较大。今年上半年公司业绩呈恢复性增长，收入和净利润增速分别为71.63%和739.25%。

昊海生科上半年医美收入1.80亿元，同比增加136.39%，占比约21%；眼科产品收入达3.36亿元，占比约42%，是目前最大板块。昊海生科战略重心似乎更倾向于眼科，目前产品涉及人工晶状体、滴眼液等，在研产品包括角膜塑形镜、新型人工晶状体等。

总体看，医美企业上市以来，股价涨幅都相当可观，因此减持压力也较大。