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TCL科技前三季度业绩预增超3倍,业绩高增长能持续多久?

公司市值较高点已蒸发超530亿元。

图片来源:图虫

记者 | 李昊

10月14日晚,TCL科技(000100.SZ)发布三季度业绩预告称,期内公司实现归属于上市公司股东的净利润90.30亿元-91.80亿元,最高同比增长353%。

事实上TCL科技第三季度业绩环比已大幅下降,较二季度接近腰斩。今年三季度公司预计实现归属于上市公司股东的净利润22.50-24.00亿元,最高同比增长194%;而今年一二季度,公司分别实现归属于上市公司股东的净利润24.04亿元、43.80亿元。

TCL科技表示业绩变动的原因有三:一是半导体显示行业景气度高,带动公司营收;二是子公司天津中环半导体股份有限公司(下称中环股份,002129.SZ)业绩保持高增长;三是今年三季度公司处置花样年地产公司股权,导致投资业务板块业绩大幅下滑。

TCL科技的主要产品为面板,其下游为电视、显示器、手机等产品。疫情改变了人们的生活工作方式,面板下游需求爆发,公司产品进入快速涨价周期。公司也称,2021上半年液晶面板行业景气度持续提升,价格涨幅持续超过市场预期。

大尺寸面板主要用于液晶电视,小尺寸面板主要用于手机等。由于下游产品、生产厂商数量、生产工艺不尽相同,不同尺寸面板的价格变动逻辑也不同。

大尺寸面板方面,TCL科技表示,受物流和全球部分区域需求扰动,主要产品价格于三季度高位回调,加之上游供应链波动影响,大尺寸业务季度盈利环比下降。以55寸液晶电视面板价格为例,其价格自今年三季度以来便连连下滑,目前价格几乎与2021年初价格相持平。

图:55寸液晶电视面板价格图源:iFind

中尺寸面板领域,公司产品在电竞MNT、LTPS笔电、LTPS平板和车载市场份额迅速提升,业绩持续增长。

小尺寸业务领域,TCL科技的t3线(TCL华星第6代LTPS-LCD显示面板生产线)经营逐步改善,t4线(TCL华星第6代柔性LTPS-AMOLED显示面板生产线)正建立柔性折叠和屏下摄像等差异化竞争力,前期研发投入较高且产线加速爬坡,t4线亏损环比加大。

子公司中环股份为TCL科技业绩增长的“第二引擎”。

TCL科技持有中环股份近30%的股权。截至二季度末,TCL科技通过天津中环电子信息集团有限公司间接持有中环股份27.23%的股份,并直接持有其2.57%的股份。

中环股份同样于10月14日晚披露业绩预告,预计今年三季度营收最高为123.56亿元,同比增长161.09%;预计归属于上市公司股东的净利润最高为13.20亿元,同比增长328.58%。中环股份的业绩自然美化了TCL科技的财报。

处置资产方面,9月27日TCL科技将花样年地产公司17.54%的股权以5.26亿的价格转让给TCL实业(香港)。公司表示,所产生一次性影响致公司投资业务板块第三季度业绩同比和环比均出现大幅下滑,但公司有信心该业务板块2021年全年实现稳定收益贡献。

或是出于对业绩的担忧,TCL科技股价在3月22日触及10.24亿元的新高后,便震荡下行。公司最新股价为6.41元/股,市值较高点已蒸发超530亿元。

面对持续下跌的股价,TCL科技于今年6月推出回购股份+员工持股的“组合拳”。7月底公司回购完成,耗资6.29亿元回购8066.36万股,占总股本的0.57%。

值得一提的是,另一家面板龙头京东方A(000725.SZ)的股价于今年4月起便震荡下行,与TCL科技股价走势相似。

面板涨价的红利已经开始消退,面板企业还能保持业绩高增长吗?

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