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前三个季度近百亿利润,TCL科技是否正在面临面板周期波动?

中国厂商在供给端有着更大话语权之后,对价格的控制力度将有增强的效果。

图片来源:视觉中国

记者|林腾

10月14日,TCL科技(000100.SZ)发布2021年前三季度业绩预告,公司预计实现净利润130.50 - 133.50亿元,同比增长533% - 548%;归属于上市公司股东净利润预计达90.30 - 91.80 亿元,同比增长346% - 353%。

从盈利分布来看,TCL科技的半导体显示、半导体光伏及半导体材料两大核心产业在前三季度净利润同比均实现显著增长,金融投资板块因转让花样年股权,对三季度整体业绩形成短期一次性影响。

其中,TCL科技的核心主营业务TCL华星,前三季度净利润同比增长超16倍,其中第三季度净利润同比增长超3倍,推算前三季度利润接近100亿。

但由于近期大尺寸面板价格在高位迎来调整,TCL季度盈利环比有所下滑。

“过去几轮的面板周期性波动,主要因行业产能突然增长,造成供应猛增,需求需要逐步消化,因此价格发生周期。但今年价格调整主要受下游需求影响,面板总供应量并没有显著变化”,一位面板行业人士对此评价。

据GFK统计,1-8月全球电视零售量131.6M,较去年同期下滑7.8%, 2021年随着全球疫苗接种率增加,宅经济属性影响消退,因此累计销售量同比负增长。

中怡康统计数据显示,第二大市场中国市场1-8月累计零售量22.6M,较去年同期下滑13%,主要原因是面板价格高企,整机端零售价上涨,同时国内市场对房地产管控政策加严以及消费者对电视粘性下降等因素。

面板产业发展史上,韩国追赶日本、台湾追赶韩国,都因追赶者产能集中释放带来了无序竞争局面。最近一次,可追溯至4年前,京东方和华星在8.5代线追齐后,开始构建11代线。

2017 年,大尺寸面板产能持续增加,主要为以京东方和TCL华星为主的大陆厂商投建的高世代产线,但需求并未快速增长,供需明显不匹配,因此2018-2019 年面板价格持续低迷,各面板主要厂家营业利润大幅下滑。

在大陆厂商极致运营的挤压下,日韩 LCD 厂家纷纷计划退出,LGDisplay 和三星 SDC于 2019 年开始宣布在2020 年底全面退出关停 LCD 产线,并向盈利能力更高的 OLED 转型。

2020年之后,全球LCD面板的格局开始改变,产能集中化程度剧增,全面向中国厂商集中。先是8月份,TCL华星宣布斥资10.80亿美元收购三星苏州(现已更名为苏州华星)8.5代LCD产线和模组厂;京东方也宣布收购中电熊猫8.5代和8.6代LCD产线。

在过去几年面板行业的并购整合之后,面板双雄京东方和TCL科技等中国公司已经垄断了全球LCD的产能份额,过往面板行业大量无节制扩产的局面已经基本停止。

据DSCC预计,随着中国屏厂产能的释放、韩国厂商产线的关停、被收购,到2022年四季度,中国大陆的LCD产能占比将会达到70%;而Omdia也预计今年TCL华星和京东方的LCD产能面积份额合计将会达到四成。

“随着后期下游需求恢复,面板价格也将回升”,上述人士评价。

换句话说,中国厂商在供给端有着更大话语权之后,对价格的控制力度将有增强的效果。

李东生在TCL科技半年报上,曾经对界面新闻说,未来面板行业周期波动将会减弱,公司通过产能有序扩张、优化产线、产品及客户组合应对周期波动。

TCL科技则表示,长期来看,各区域市场的期间总需求面积仍在稳定增长,行业供需改善和竞争格局优化的趋势不变,也为产业整体投资报酬率建立了理性基础。

TCL科技的另一项利润来源是中环。受益于全球推进碳减排和能源结构转型,光伏装机需求强劲。作为硅片龙头,中环半导体第三季度业绩延续增长态势,光伏材料及半导体材料业务盈利均实现大幅增长。

在金融业务方面,由于受监管融资要求,发行人必须剥离房地产业务(含参股公司)后才可推进再融资项目审核。TCL科技先后剥离广州金服和利嵘发展所持花样年控股,资产处置形成一次性损失。

TCL科技认为,花样年所主营的房地产业务,已非TCL科技战略布局的核心科技赛道,剥离后更有利于TCL科技进一步聚焦科技主业发展。

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