记者 | 王鑫

10月20日，2021金融街论坛在北京开幕，证监会主席易会满在开幕式上围绕注册制改革、多层次股权市场、债券市场发展等话题进行主题演讲。

易会满称，注册制改革要充分考虑中国以中小投资者为主的这个最大实际，个人投资者持股比例超过30%，交易占比达到7成左右；中小投资者对市场风险的独立识别能力和专业判断能力往往处于明显弱势；市场诚信文化基础还比较薄弱。

“因此，我们始终强调注册制绝不意味着放松审核要求，必须对信息披露的真实准确完整严格把关，从源头上提升上市公司质量；始终强调要督促中介机构提升履职尽责能力；始终强调要统筹一二级市场的适度平衡。实施注册制必须立足国情市情，不能简单搞‘拿来主义’”他指出。

易会满表示，还必须深刻认识资本的“双重性”，严把资本市场“入口关”。资本逐利的本性容易导致资本陷入无序扩张，甚至形成垄断和“赢家通吃”，最终侵害消费者和中小微企业的利益。资本和资本市场在概念、内涵、性质等方面有着本质区别，相对而言，资本市场比一般的资本活动更加规范透明有序，当然从客观上看，资本市场也可能成为资本扩张的放大器。因此，在注册制改革过程中，必须更加注重对资本的规范引导、趋利避害，加强对特定敏感领域融资并购活动的从严监管，减少风险外溢。

截至到今天，科创板和创业板申报企业已主动撤回245家。易会满特别强调，要坚守科创板“硬科技”定位，规范创业板服务成长型创新创业企业定位，防止板块套利是注册制改革始终要把握好的重点内容。

“撤回的企业不少是因为板块定位问题，这暴露出一些保荐机构在发展观、政策把握和内控上存在差距，片面追求数量和规模，质控跟不上。希望保荐机构与监管部门、交易所同向发力，持续提高内部治理水平和政策执行效果。”他补充到。

在健全多层次股权市场体系方面，易会满明确，北交所将紧紧围绕服务中小企业这个主体，牢牢把握支持创新发展这个关键，始终聚焦打造“主阵地”这个方向。

其中，北京证券交易所是“龙头”，新三板创新层、基础层是基础，要发挥好北京证券交易所的“龙头”撬动和“反哺”作用，不断做活做强创新层和基础层。同时，加强与沪深交易所、区域性股权市场互联互通，加快完善服务中小企业的全链条制度体系，形成层层递进的中小企业成长路径和良好的多层次市场发展生态。

债券市场是筹措中长期资金的重要场所，近5年交易所债券市场合计发行约34万亿元，其中非金融公司债券13.3万亿元，占公司债券总量的72%；净融资8.8万亿元，占同期社会融资规模增量的5%。目前交易所债券市场总体平稳，违约率保持在1%左右的较低水平，但风险和挑战也不少。

在谈及如何促进债券市场健康发展时，易会满指出，要坚决从源头上遏制过度发债融资。一方面，建立完善跨市场信息共享制度，聚焦控制发行人综合负债水平，健全有效的债券融资约束机制，防止“高杠杆”过度融资。另一方面，进一步压实中介机构责任，完善债券承销、评级等业务执业规范，督促端正发展理念，提升执业质量。