文|每日财报  楚风

10月15日，A股市场教育板块结束前两个交易日上涨趋势，指数明显下挫。据Wind数据，教育指数（886040.WI）下挫4.51%，而前两个交易日合计上涨逾12%。对比之下，港股市场教育股（HK1010）却大面积飘红，当日股指大涨9.03%。

其中，中公教育（002607.SZ）作为职业教育的龙头企业，受国家出台的职业教育政策提振，前两个交易日股价连续涨停。昨日晚间，其披露前三季度业绩预告显示，第三季度业绩大幅预亏。至今日，中公教育股价闻风而跌，开盘跌停，后续震荡回升，收跌9.94%。

近期，国家出台“双减”教育政策，K12教育企业哀嚎遍野，A股和港股市场教育股大幅下挫，大量中小企业吊注销。K12教育企业纷纷“断臂求生”，向成人教育、素质教育和职业教育转型。当前，职业教育位于风口之上，大量玩家涌入使得赛道更为拥挤，行业竞争压力增大。

业绩大幅预亏，中公教育股价杀跌

10月14日，国家公务员据发布《中央机关及其直属机构2022年度考试录用公务员公告》，公告显示，2022年国考公共科目笔试将于2021年11月28日举行，10月15日起开始网上报名。今天是国考报名第一天，“公考第一股”中公教育股价却“崩了”。

10月15日，A股市场教育指数下挫4.51%，在线教育板块下挫1.05%，职业教育板块下挫1.51%。其中，中公教育领跌，开盘一跌跌停，收盘下跌9.94%。而港股市场教育股却一片火热，教育股大涨9.03%，其中新高教集团、中国东方教育、东软教育涨幅超20%。

中公教育股价大跌，主要是因为业绩不及预期。10月14日晚间，其发布前三季度业绩预告显示，预计前三季度净利润亏损70,000.00万元至90,000.00万元，预计第三季度净利润亏损60,283.75万元至80,283.75万元。以此计算，其前三季度净利润同比下降31.86%至47%，第三季度净利润同比下降48.33%至61.21%。

对于业绩大幅预亏，中公教育解释称，一方面，因多省联考提前导致高峰收费期减少，以及教师板块、综合板块、医疗板块招考变动和考试推迟等因素影响，同时受行业外部、内部环境较大变化影响，公司业绩出现阶段性亏损。

另一方面，其继续优化产品、市场、研发及人员策略，不断加强线上与线下融合（OMO）力度，强化重点项目的布局与发力，优化成本结构，完善激励机制，实现更有效地应对政策、竞争及疫情的稳健高效运营模式。

事实上，2021年中期，中公教育业绩处于亏损状态，当期实现营收为48.56亿元，同比增长72.94%；实现净利润为-9716万元，同比增长58.30%。中公教育业绩增速获得正增长，主要是因为去年同期较低基数，如果对比2019年同期，其业绩仍归下降。

值得注意的是，前两个交易日，受国家出台的职业教育政策提振，A股教育板块大幅上扬，而中公教育也收获两个涨停板。而股价刚涨停，其业绩就“暴雷”，前两日追高的投资者亏损不小。

《每日财报》注意到，中公教育主要业务包括招录考试培训、学业提升和职业能力培训三大板块，涵盖公务员招聘、事业单位招聘、教师资格证书考试和教师招聘。2021年上半年，其公务员序列贡献收入为23.15亿元，占比47.67%。

根据相关报道，今年国考计划招录人数达到3.12万人，为历史招录人数最高，有望吸引更多人参加报名参考，对公考培训机构也构成利好。据中公教育以往业绩，第四季度是国考培训业务高峰期。其能否抓住时机改善业绩，目前有待观察。

教育“黑天鹅”后，职业教育日渐拥挤

7月24日，“双减”教育政策落地，义务教育阶段学生的学科类校外培训受到严控，K12教育行业进入“寒冬”，大量抵御风险能力弱的中小企业亏损倒闭。据企查查数据，在“双减”政策落地80天内，全国范围内共有近3.3万家教育相关企业吊注销，平均每天超400家。

当前，众多在营的教培机构选择“断臂求生”，纷纷向成人教育、素质教育和职业教育转型。如港股市场的新东方、好未来、高途等K12头部企业宣布进军职业教育，其中高途已上线考研、公考、教师等品类，好未来发布“轻舟”品牌，剑指职业教育。

而在A股市场，昂立教育、科德教育表示加大职业教育拓展力度，开元教育、三盛教育表示持续关注职业教育方向的投资拓展机会。

10月12日晚间，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，明确提出鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，鼓励各类企业依法参与举办职业教育。消息一出，10月13日、14日教育股“扬眉吐气”，一改下跌颓势。

值得注意的是，众多玩家纷纷涌入职业教育行业，对于原先的职业教育机构而言未必是一件好事。新东方、好未来、高途等头部教育企业实力不容小觑，中短期内或分食中公教育的市场蛋糕。玩家大增导致职业教育赛道更为拥挤，行业竞争压力也日渐增大。不过，职业教育还存在市场分散、用户续费率低、人才紧缺等问题，对于新进玩家而言门槛较高。

中公教育遭“双减”政策“错杀”，年内股价已“腰斩”，得益于职业教育政策，其股价有所上扬，却因业绩不佳而大幅下挫。在职业教育“黄金期”来临之际，中公教育能否在行业竞争中继续保持优势，维持龙头地位呢？（每财网出品）