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中国铝业前三季度净利增长10倍,四季度高利润难持续

近期电解铝利润水平大幅收缩。

图片来源:视觉中国

记者 | 王勇

三季度铝价高涨,铝企充分释放了利润。

10月26日晚间,中国铝业披露季报,其三季度实现营业收入741.93亿元,同比增长51.27%;归母净利润为22.32亿元,同比增长429.93%。

该公司前三季度实现营业收入1949.29亿元,同比增长46.39%;归母净利润为53.07亿元,同比增长1035.68%。

三季度利润延续增长,与当季铝价支撑息息相关。中国铝业称,其贸易收入增加及主营产品销售价格上涨,导致营收大增。

中国铝业主要产品为氧化铝、原铝、煤炭及电力。其中,氧化铝前三季度产量为1217万吨,较去年同期增长13.31%;原铝产量为292万吨,较去年同期增长5.8%;煤炭产量为540万吨,较去年同期下降35.25%;发电量112亿千瓦时,同比增长8.74%。

氧化铝是电解铝的原材料。通过电解过程沂出的液体状铝液,为原铝;再通过铸造铝锭模型体内冷却处理,成为铝锭,即电解铝。

生意社数据显示,7月初国内铝锭华东市场均价为1.88万元/吨。截至9月30日,国内铝锭华东市场均价2.27万元/吨,三季度内涨幅约20%。

7月初国产氧化铝均价为2465元/吨,9月底已达到3810元/吨,季度内涨幅高达54%。

除中国铝业外,天山铝业前三季度业绩也实现大增。

从业绩预告看,天山铝业前三季度预计归属于上市公司股东净利润32.32亿元,同比增长163.54%。其中,三季度实现归属于上市公司股东净利润12.5亿元,同比增长118.05%。

天山铝业称,前三季度铝行业保持高景气度,铝锭需求旺盛,供应持续偏紧,且受到产能天花板及部分地区限电等影响,铝价持续上涨。

中国银河证券研究院指出,在国内能耗双控与电力紧张限产频发的情况下,内蒙古、广西、云南、新疆等多地电解铝产能被迫关停,新建产能投产延期,供应方面的限制使三季度铝价继续上涨。

该机构提供的数据显示,前三季度国内电解铝现货均价达1.85万元/吨,同比上涨35.41%。其中三季度电解铝价格达到2.05万元/吨,同比上涨40.33%,环比上涨10.58%。

南华期货数据显示,截至10月初,中国电解铝运行产能3745万吨/年,建成产能4375万吨/年,全国电解铝企业开工率85.6%。

9月中国电解铝产量311.1万吨,同比下降0.1%,为21个月以来首次下降;日均产量10.37万吨,环比下降0.03万吨。2021年前三季度,中国共生产电解铝2908.3万吨,累计同比增6.01%。

氧化铝是电解铝的原料之一。据安泰科统计,截至2021年9月底,中国氧化铝产能达到9015万吨/年,今年新增产能主要为广西龙州新翔生态铝业有限公司100万吨/年,该项目于2021年5月份投料试生产。

分地区来看,山东、山西、河南、广西、贵州、重庆、云南、内蒙古八地区三季度氧化铝产量分别为656.4万吨、498.8万吨、248.3万吨、274.9万吨、126.3万吨、38.8万吨、36.1万吨、12.7万吨。

随着能耗双控的力度加大,铝企的高利润或难延续到四季度。

8月底,国家发改委已经下发文件严禁对电解铝行业实施优惠电价政策,包括严禁出台优惠电价政策

1012,国家发改委发布《关于进一步深化燃煤发电上网电价市场化改革的通知》,明确有序放开全部燃煤发电电量上网电价;扩大市场交易电价上下浮动范围。

目前,部分省份的电价已有明显提升,铝企的用电成本将大幅增加。

根据爱择咨询表示,广西网电用户电价已经涨至0.56元/度,较年初上涨53%。据该机构测算,当前电解铝行业自备电比例高达66.83%,理论测算下,当前度电成本高达0.56元。

目前电解铝单吨利润已经呈大幅收窄的态势。华泰证券指出,电解铝利润水平近期大幅收缩,单吨利润从9月中旬7000元/吨水平,回落至当前2600元/吨水平。

华泰证券指出,电解铝利润下行主要由于价格和成本的双向挤压。下游需求疲弱,导致铝价传导不畅,受煤炭供应偏紧的因素影响,主要原材料和电力成本飙升。

电解铝库存也有所增加,从8月底的75.3万吨上升到9月底81.5万吨,10月继续攀升,10月18日已达92.8万吨。

华泰证券预计,在需求回暖之前,铝价很难进一步上涨。

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