文丨BT财经 Han

农夫山泉（09633.HK）的知名宣传语为：“不生产水，只做大自然的搬运工”；不过它搬运的不只有水，还有滚滚不断的财富。

胡润研究院10月27日最新发布的《2021胡润百富榜》显示，农夫山泉创始人钟睒睒登顶中国首富，身价高达3900亿元。除了农夫山泉，他还持有养生堂和万泰生物（603392.SH）的98.4%、74.2%股权。排在钟睒睒之后的，是字节跳动张一鸣、宁德时代曾毓群、腾讯马化腾和阿里马云。

钟睒睒能够登顶首富，与他在两家公司的持股比例较高也有关系。2021年1月《长江商报》曾报道钟睒睒分别持有农夫山泉高达84.41%的股份和万泰生物高达75.15%的股份。对比来看，马化腾对腾讯控股（00700.HK）持股为8.58%，公司大股东实为MIH TC。

BT财经发现，钟睒睒的身价巅峰可能不止3900亿元。目前农夫山泉股价从2021年初的约68港元跌至40港元下方，跌幅超过四成。此前2021年福布斯全球富豪榜的数据显示，钟睒睒的身价为689亿美元，约合人民币4455亿元，当时钟睒睒也是该榜单上的首富。

农夫山泉：财富的搬运工？

成立近25年，农夫山泉至今的增长速度依旧较快，2018年和2019年的总营收同比增速都在17%以上。虽然2020年的营收同比下降，但2021年上半年已经重回增长，151.75亿元的营收高出2020年和2019年同期的115.45亿元和123.10亿元。

利润率方面，以农夫山泉年度报告为样本可发现，从2017年以来公司毛利率最少都有53.34%，净利率在17.64%和23.07%之间浮动，做水的“搬运工”似乎是一门很不错的生意。不过和全球巨头可口可乐（NYSE:KO）常年60%以上的毛利率相比，农夫山泉的利润率仍有一定的增长空间。

反映到净利润上来看，农夫山泉2021年上半年净利润录得40.13亿元，大幅超过2020年和2019年的28.64亿元和28.77亿元。

和国内同业相比来看，农夫山泉的增速是它获得资本青睐的重要原因。此前中国工商联发布的《2021中国民营企业500强榜单》显示，娃哈哈2020年营收录得439.8亿元，虽然从绝对体量上来说高于农夫山泉的228.8亿元同期营收，可是却是自身十年来的最低位，资本市场更愿意给农夫山泉的高增速以更高溢价。

农夫山泉和娃哈哈这一对竞争对手近期也不约而同在金融领域有所动作。此前数次表示对资本市场不太感兴趣的宗庆后拿下了基金从业资格证，引发市场关注；钟睒睒的养生堂新成立子公司关子私募基金管理（杭州）有限公司并在中国证券投资基金业协会完成备案登记。据天眼查数据显示，这一公司成立于2021年3月，注册资本3000万元。

A股上市的万泰生物目前市值约1350亿元，它也为钟睒睒贡献了近千亿元的身价，这家公司主营从事体外诊断试剂、自动化检测设备、疫苗研发生产与销售。此前2021年1月，万泰生物公告公司董事长钟睒睒递交辞职报告，在当时引发股价震动。

从首富变幻看行业周期轮动

《2021胡润百富榜》上其他富豪、尤其是互联网大亨们的财富座次变化，也受到了不少关注。

在中概互联网股历经一轮下跌后，“二马”马化腾和马云双双跌出前三名，马化腾财富较去年减少730亿元位列第四，马云财富较去年减少1450亿元位列第五。

不过缩水更厉害的是好未来（NYSE:TAL）张邦鑫，因为公司股价从90美元/股上方下降至4美元/股，他个人身价也从近900亿元下降94%至57亿元。同样因为互联网教培行业遭受打击而身价骤减的还有新东方俞敏洪和高途陈向东。

《澎湃新闻》指出，此次富豪榜的前十名中没有出现房地产企业家的姓名，排名最靠前的为碧桂园的杨惠妍和恒基兆业的李兆基，分列第11位和第15位。2017年“首富”恒大许家印财富下降1620亿元至730亿元，排名从去年的第5名跌至第70名。

字节跳动张一鸣的财富则在这一年增长了2300亿元，达到3400亿元排名第二。另外火爆的新能源产业也带动相关企业家财富迅速增长，“宁王”宁德时代曾毓群的身价增至去年的近3倍，长城汽车魏建军、韩雪娟夫妇跃升至富豪榜第七。

不过富豪身价的高低起落，其实终究只是衡量商业浪潮趋势的一个维度。行业的轮动是永恒的，明年的座次又将怎么排仍然是未知数。