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离上市近在咫尺,Paytm的新故事在哪里?

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离上市近在咫尺,Paytm的新故事在哪里?

如果没法加速推进UPI支付,Paytm就只能抱着不断衰退的数字钱包业务待在下沉市场,这恐怕不是它想看到的。

文|有牛财经

印度支付巨头Paytm可能从未想过,自己的资本市场之旅竟会得到如此之多的追捧。

根据The Economic Times的报道,Paytm已在近日将IPO融资规模提高至1830亿卢比(约合24.4亿美元),相较之前1660亿卢比的融资计划高出不少。Paytm董事长兼CEO维杰·谢哈尔·夏尔马(Vijay Shekhar Sharma)接受采访时表示,投资者对Paytm IPO兴趣之浓厚让人感到十分意外。“对于我们目前的商业计划来说,现有的资本已经非常充足了。”

按照此前的方案,Paytm将于11月18日左右正式上市,在印度国家证券交易所(NSE)和孟买证券交易所(BSE)交易。以目前融资金额来算,它已经超越了2010年印度煤炭公司(Coal India)2010年上市时的1574.5亿卢比融资记录,跻身印度境内最大IPO之列。

作为今天印度最大的金融科技平台,Paytm的主要业务版图已经涵盖数字支付、财富管理、数字钱包、保险、信贷、股票经纪等泛金融业务。不仅如此,它还以该基点向外延伸,试图进军电商、游戏、应用分发等赛道,意图挑战在印度盘踞多年的硅谷科技巨头们。可以预见的是,上市“填充弹药”后,Paytm与竞争者们之间的硝烟味只会更浓。

乘风而起的支付巨头

从公开资料来看,作为Paytm母公司的One97 Communication早在2012年就已经成立,Paytm则成立于2010年。不过,它在最初成立的几年里过的并不怎么好——根据一份数据报告,截至2015年,Paytm的注册用户也不过2500万人。

Paytm之所以扩张缓慢,印度早年间薄弱的互联网和基础设施建设无疑是罪魁祸首。截至2015年4月,印度能够使用宽带服务的人数也不过1亿,那时4G网络甚至还未大范围普及。

Paytm能成长至今天这样的规模,很大程度上要归因于印度总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)在2015年推出的“数字印度”计划。这个倡议旨在聚焦发展印度本国的电子政务、加强网络基础设施建设、让印度广大的农村人口也能接入互联网。“数字印度”计划最终催生了我们今天看到的印度互联网巨头们,例如信实集团,而Paytm也是其中的一员。

当然,2016年那波声势浩大的废钞行动也对Paytm的发展起到了积极作用。

2016年,莫迪政府闪电宣布废除民间大多数500及1000卢比面额的纸钞,令绝大多数行业陷入混乱之中。废钞令生效后不久,Paytm就宣布创下单日交易次数记录,应用下载量成长超千倍,每人平均交易次数也暴增。数据显示,它的注册用户在四个月里就增至1.22亿。

借一系列“利好”政策之势,Paytm很快成为了全球第四大移动支付应用,并斩获了阿里巴巴、软银集团以及巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司的几轮融资。根据CEO夏尔马的说法,Paytm目前累计拿到的融资超过2000亿卢比(约合27.3亿美元)。

按照股权结构,夏尔马持有One97 Communication 14.61%的股份,而蚂蚁集团则持股30.33%,为第一大股东。余下的股东名单里,软银集团持股18.73%、阿里持股7.32%。在估值方面,Paytm以160亿美元估值位列印度估值第二高的初创公司,仅次于教育巨头Byju’s。

逃离数字钱包,奔向UPI

作为一个努力推进数字化的人口大国,印度的数字支付市场前景依旧可期。从数据上来看,目前仅有约10%的印度民众使用数字支付,也就是说,印度仍有12.8亿潜在客户等待发掘。另据Review Tech统计,印度数字支付市场规模将在2022年达到7000亿美元。

在如今的印度数字支付市场上,Paytm处于暂时的领先地位。根据咨询研究公司RedSeer Consulting发布的一份调查报告显示,Paytm在印度国内店铺支付(P2M)领域中占据了50% 的市场份额,其已成为印度金融科技领域中一体化程度最高的支付供应商。在调查中,有超过68%的商家表示愿意在几家支付应用中选择Paytm。

之所以说Paytm是支付市场上暂时的霸主,是因为目前印度市场上的不确定性实在太多。

随着印度国家支付公司(NPCI)开发出可以用手机跨行转账的统一支付界面(UPI),用户转账时无需像Paytm的移动钱包那样预存金额,也不必担心多钱包之间互转的风险。毫无疑问,Paytm是移动钱包时代的王者,但它也不得不加速向更便利、更安全的UPI靠拢,这某种意义上为它带来了众多的竞争对手,其中不仅有国内的,来自国外的更多。

在印度国内,来自政府的Bharat Pay已经对Paytm带来了一定冲击,而海外来的竞争者更值得担忧——由于入局UPI支付无需申请预付工具(PPI)牌照,谷歌、沃尔玛、Facebook、三星、小米、Realme等企业均在印度上线了支付应用。在它们面前,Paytm显得相当缓慢。

在UPI领域,Paytm远远不如谷歌、沃尔玛两家巨头——它们分别占据着一半的印度零售市场以及几乎全部的手机系统市场,要推行支付服务并不难。据彭博社统计,谷歌的Google Pay与沃尔玛的PhonePe在印度的UPI交易占比分别达到59.75%和24.91%。

如果没法加速推进UPI支付,Paytm就只能抱着不断衰退的数字钱包业务待在下沉市场,这恐怕不是它想看到的;而另一方面,众多对手的涌入也会迫使它掏出更多的营销费用用于获客,这势必会导致其财务状况进一步恶化。根据Paytm公布的年报显示,其2020财年的综合营收为362.9亿卢比,亏损却高达421.7亿卢比(约5.8亿美元)。

电商、应用分发……Paytm加速寻找新故事

来自硅谷巨头们的压力使得Paytm开始寻找除支付服务之外的出路。在这方面,它经常从自己的大股东阿里和蚂蚁集团身上寻找经验,电商板块Paytm Mall就是它尝试的结果——这是一个类似天猫商城的B2C电商平台,产品覆盖食品、服饰、家电等。

但电商市场同样属于是非之地,在这里,Paytm需要面对来势汹汹的亚马逊、沃尔玛的本地代理者Flipkart,以及信实集团旗下信实零售(Reliance Retail)。在没有政策支持的情况下,Paytm Mall实在难以重演Paytm曾经的增长奇迹。

在2018年高达178.755亿卢比(约2.56亿美元)的亏损后,Paytm Mall开始了对零售业务的收缩,转而效仿阿里旗下盒马鲜生的O2O战略。从业绩来看,这一战略的确取得了成效——2019财年,Paytm Mall的净亏损缩窄至117.144亿卢比(约合1.58亿美元)。不过,这能否支撑它走到盈利的终点,还尚待时间检验。

此外,Paytm还在去年推出了“迷你应用商店”(mini-app store),使用体验类似微信小程序。截至今年4月,这个应用商店已经推出600多个应用,每月有超过1500万用户使用该平台。

迷你应用商店推出之前,Paytm已经被谷歌应用商店的屏蔽措施弄得极为不满,在一次电话会议上,夏尔马甚至直言,谷歌是控制安卓应用程序分发“氧气供应”的老大哥。“如果我们什么都不做,那么历史将不会对我们仁慈,我们必须控制自己的数字命运。”夏尔马表示。

Paytm的“迷你应用商店”,图片来自Yandex

尽管Paytm做出了这些努力,但只要谷歌还把持着印度用户的手机系统,它推广起自家应用商店来就毫不费力,愿意与它合作的本地伙伴也只多不少。短期来看,Paytm的迷你应用商店也许可以从中小企业主身上寻找突破口,但这样又能为它带来多少增量呢?

总而言之,谷歌在印度应用分发平台上的优势地位绝不是一朝一夕就能被撼动的,而Paytm所擅长的数字支付领域也不会轻易被谷歌所攻陷。在没摸清对手的路数之前,它们恐怕还要相互试探很久。而投资者们能否像IPO时那样给予Paytm长久的耐心,还是个未知数。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

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如果没法加速推进UPI支付,Paytm就只能抱着不断衰退的数字钱包业务待在下沉市场,这恐怕不是它想看到的。

文|有牛财经

印度支付巨头Paytm可能从未想过,自己的资本市场之旅竟会得到如此之多的追捧。

根据The Economic Times的报道,Paytm已在近日将IPO融资规模提高至1830亿卢比(约合24.4亿美元),相较之前1660亿卢比的融资计划高出不少。Paytm董事长兼CEO维杰·谢哈尔·夏尔马(Vijay Shekhar Sharma)接受采访时表示,投资者对Paytm IPO兴趣之浓厚让人感到十分意外。“对于我们目前的商业计划来说,现有的资本已经非常充足了。”

按照此前的方案,Paytm将于11月18日左右正式上市,在印度国家证券交易所(NSE)和孟买证券交易所(BSE)交易。以目前融资金额来算,它已经超越了2010年印度煤炭公司(Coal India)2010年上市时的1574.5亿卢比融资记录,跻身印度境内最大IPO之列。

作为今天印度最大的金融科技平台,Paytm的主要业务版图已经涵盖数字支付、财富管理、数字钱包、保险、信贷、股票经纪等泛金融业务。不仅如此,它还以该基点向外延伸,试图进军电商、游戏、应用分发等赛道,意图挑战在印度盘踞多年的硅谷科技巨头们。可以预见的是,上市“填充弹药”后,Paytm与竞争者们之间的硝烟味只会更浓。

乘风而起的支付巨头

从公开资料来看,作为Paytm母公司的One97 Communication早在2012年就已经成立,Paytm则成立于2010年。不过,它在最初成立的几年里过的并不怎么好——根据一份数据报告,截至2015年,Paytm的注册用户也不过2500万人。

Paytm之所以扩张缓慢,印度早年间薄弱的互联网和基础设施建设无疑是罪魁祸首。截至2015年4月,印度能够使用宽带服务的人数也不过1亿,那时4G网络甚至还未大范围普及。

Paytm能成长至今天这样的规模,很大程度上要归因于印度总理纳伦德拉·莫迪(Narendra Modi)在2015年推出的“数字印度”计划。这个倡议旨在聚焦发展印度本国的电子政务、加强网络基础设施建设、让印度广大的农村人口也能接入互联网。“数字印度”计划最终催生了我们今天看到的印度互联网巨头们,例如信实集团,而Paytm也是其中的一员。

当然,2016年那波声势浩大的废钞行动也对Paytm的发展起到了积极作用。

2016年,莫迪政府闪电宣布废除民间大多数500及1000卢比面额的纸钞,令绝大多数行业陷入混乱之中。废钞令生效后不久,Paytm就宣布创下单日交易次数记录,应用下载量成长超千倍,每人平均交易次数也暴增。数据显示,它的注册用户在四个月里就增至1.22亿。

借一系列“利好”政策之势,Paytm很快成为了全球第四大移动支付应用,并斩获了阿里巴巴、软银集团以及巴菲特旗下伯克希尔·哈撒韦公司的几轮融资。根据CEO夏尔马的说法,Paytm目前累计拿到的融资超过2000亿卢比(约合27.3亿美元)。

按照股权结构,夏尔马持有One97 Communication 14.61%的股份,而蚂蚁集团则持股30.33%,为第一大股东。余下的股东名单里,软银集团持股18.73%、阿里持股7.32%。在估值方面,Paytm以160亿美元估值位列印度估值第二高的初创公司,仅次于教育巨头Byju’s。

逃离数字钱包,奔向UPI

作为一个努力推进数字化的人口大国,印度的数字支付市场前景依旧可期。从数据上来看,目前仅有约10%的印度民众使用数字支付,也就是说,印度仍有12.8亿潜在客户等待发掘。另据Review Tech统计,印度数字支付市场规模将在2022年达到7000亿美元。

在如今的印度数字支付市场上,Paytm处于暂时的领先地位。根据咨询研究公司RedSeer Consulting发布的一份调查报告显示,Paytm在印度国内店铺支付(P2M)领域中占据了50% 的市场份额,其已成为印度金融科技领域中一体化程度最高的支付供应商。在调查中,有超过68%的商家表示愿意在几家支付应用中选择Paytm。

之所以说Paytm是支付市场上暂时的霸主,是因为目前印度市场上的不确定性实在太多。

随着印度国家支付公司(NPCI)开发出可以用手机跨行转账的统一支付界面(UPI),用户转账时无需像Paytm的移动钱包那样预存金额,也不必担心多钱包之间互转的风险。毫无疑问,Paytm是移动钱包时代的王者,但它也不得不加速向更便利、更安全的UPI靠拢,这某种意义上为它带来了众多的竞争对手,其中不仅有国内的,来自国外的更多。

在印度国内,来自政府的Bharat Pay已经对Paytm带来了一定冲击,而海外来的竞争者更值得担忧——由于入局UPI支付无需申请预付工具(PPI)牌照,谷歌、沃尔玛、Facebook、三星、小米、Realme等企业均在印度上线了支付应用。在它们面前,Paytm显得相当缓慢。

在UPI领域,Paytm远远不如谷歌、沃尔玛两家巨头——它们分别占据着一半的印度零售市场以及几乎全部的手机系统市场,要推行支付服务并不难。据彭博社统计,谷歌的Google Pay与沃尔玛的PhonePe在印度的UPI交易占比分别达到59.75%和24.91%。

如果没法加速推进UPI支付,Paytm就只能抱着不断衰退的数字钱包业务待在下沉市场,这恐怕不是它想看到的;而另一方面,众多对手的涌入也会迫使它掏出更多的营销费用用于获客,这势必会导致其财务状况进一步恶化。根据Paytm公布的年报显示,其2020财年的综合营收为362.9亿卢比,亏损却高达421.7亿卢比(约5.8亿美元)。

电商、应用分发……Paytm加速寻找新故事

来自硅谷巨头们的压力使得Paytm开始寻找除支付服务之外的出路。在这方面,它经常从自己的大股东阿里和蚂蚁集团身上寻找经验,电商板块Paytm Mall就是它尝试的结果——这是一个类似天猫商城的B2C电商平台,产品覆盖食品、服饰、家电等。

但电商市场同样属于是非之地,在这里,Paytm需要面对来势汹汹的亚马逊、沃尔玛的本地代理者Flipkart,以及信实集团旗下信实零售(Reliance Retail)。在没有政策支持的情况下,Paytm Mall实在难以重演Paytm曾经的增长奇迹。

在2018年高达178.755亿卢比(约2.56亿美元)的亏损后,Paytm Mall开始了对零售业务的收缩,转而效仿阿里旗下盒马鲜生的O2O战略。从业绩来看,这一战略的确取得了成效——2019财年,Paytm Mall的净亏损缩窄至117.144亿卢比(约合1.58亿美元)。不过,这能否支撑它走到盈利的终点,还尚待时间检验。

此外,Paytm还在去年推出了“迷你应用商店”(mini-app store),使用体验类似微信小程序。截至今年4月,这个应用商店已经推出600多个应用,每月有超过1500万用户使用该平台。

迷你应用商店推出之前,Paytm已经被谷歌应用商店的屏蔽措施弄得极为不满,在一次电话会议上,夏尔马甚至直言,谷歌是控制安卓应用程序分发“氧气供应”的老大哥。“如果我们什么都不做,那么历史将不会对我们仁慈,我们必须控制自己的数字命运。”夏尔马表示。

Paytm的“迷你应用商店”,图片来自Yandex

尽管Paytm做出了这些努力,但只要谷歌还把持着印度用户的手机系统,它推广起自家应用商店来就毫不费力,愿意与它合作的本地伙伴也只多不少。短期来看,Paytm的迷你应用商店也许可以从中小企业主身上寻找突破口,但这样又能为它带来多少增量呢?

总而言之,谷歌在印度应用分发平台上的优势地位绝不是一朝一夕就能被撼动的,而Paytm所擅长的数字支付领域也不会轻易被谷歌所攻陷。在没摸清对手的路数之前,它们恐怕还要相互试探很久。而投资者们能否像IPO时那样给予Paytm长久的耐心,还是个未知数。

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