记者 | 卢奕贝

编辑 | 昝慧昉

10月29日，重庆洪九果品股份有限公司(下文简称“洪九果品”)在港交所递交招股书，拟香港主板IPO上市。

洪九果品是重庆一家多品牌鲜果集团，成立于2002年，主要从事高端进口、国产水果的全产业链运营。招股书中引用灼识咨询的资料称，以2021年上半年收入计算，洪九果品已成为中国最大的自有品牌鲜果批发商，同时也是国内最大的榴莲分销商。

1987年，洪九果品创始人邓洪九还只是一名重庆朝天门码头的“棒棒”（即挑夫），用扁担替别人装卸货物。发现朝天门红橘零售价格远高于其老家长寿后，邓洪九决定将2000多元的全部家当拿去进货倒卖，而这个举动让他两天赚出了以前一个月的收入。自此，邓洪九开启了洪九果品水果批发生意的版图。

公司创立初期，国内的水果市场较为饱和，水果数量较多，只有在种植、选品、单价上都有优势才有升值空间，因而洪九果品选择以进口水果为切入口做品牌水果，并建立进口果品完整的供应链以降低进口水果的价格，从而形成价格优势。

招股书显示，2018年至2021年上半年，洪九果品的营业收入分别为12.26亿、20.78亿、57.71亿和54.17亿元人民币；同期净利润分别为人民币1.12亿、1.63亿、0.0275亿和0.0555亿元人民币；经调整净利润分别为人民币1.27亿、2.28亿、6.62亿和6.04亿元人民币。而经调整利润，是从除税前利润中扣除就授予投资者的优先权确认的负债账面值变动而调整所得。

天眼查APP显示，目前洪九果品共完成了6轮融资，投资方则包括阿里巴巴、天壹资本、CMC资本、深创投、招商资本、中垦基金、顺丰控股、国创中鼎以及中信建投资本等。

从产品上看，截至招股书签署之日，洪九果品形成了以榴莲、山竹、龙眼、火龙果、车厘子和葡萄为核心共49种品类的水果产品组合。2018年至2020年以及2021年上半年，主要的六种水果销售收入合计占洪九果品总收入比重均在六成以上。

其中，榴莲逐渐成为公司近年来最重要的水果品类，其销售收入由2019年的4.73亿元上涨至2020年的21.07亿元。2018年至2021年上半年，洪九果品榴莲的销售收入占比自9.4%一路增长到了38%。疏通榴莲销售链条后，洪九果品整体营收水平也随之大幅提升。

在供应链方面，洪九果品的水果从原产地直采，再经过自有工厂的加工分拣，最终送达终端批发商、商超等客户。

截至2021年6月30日，其在泰国及越南拥有约400名负责采购及督导的员工，在当地建设了16个水果加工厂，将水果加工为标准产品。目前该公司原地直采的榴莲、山竹、龙眼、火龙果的比例为87.6%；在国内，洪九果品成立了57个分拣中心，将大包装的产品按客户需求分拣为定制化小包装产品。

这也为洪九果品的水果品牌化打下基础。

早在2013年，洪九果品就开始推出自有品牌，到2021年6月30日，公司已经建立18个水果品牌组合，针对不同水果品类推出多个不同品牌，以对不同产品品级做出区分从而获得更高利润。

自2019年起，品牌化的效益开始显现，洪九果品品牌水果产品的毛利率超过非品牌水果达到19.7%，即使是2021年上半年公司各品类水果毛利率全部下滑时，洪九果品品牌水果毛利率仍可达16.3%，较非品牌水果高出2.2%。

洪九果品也有其隐忧。招股书风险提示显示，采购自上游供应商的水果价格波动及质量变化会对公司盈利能力及经营业绩产生重大不利影响。一方面洪九果品的采购价格受供应商影响，由于许多供应商位于中国境外，进口水果的清关手续、外国政策、供应商品控等因素都可能对公司盈利能力产生影响。

此外，洪九果品是一个典型的家族企业，截至招股书签署日，邓洪九、其配偶江宗英、其子女邓浩宇和邓浩吉以及员工持股平台重庆合众和重庆合利合计持有公司46.06%表决权，为公司控股股东。