文｜青眼 方良

11月12日，北交所正式官宣了开市时间。这意味着，继上交所、深交所后，国内第三个证券交易所将正式诞生，北交所美妆第一股也不远了。那么，北交所有哪些上市条件？

15日开市，27家化妆品企业有机会

根据北交所官网信息显示，北交所于2021年9月3日注册成立，是经国务院批准设立的我国第一家公司制证券交易所，受中国证监会监督管理。据悉，设立北交所主要是为了支持中小企业创新发展，深化新三板改革，打造服务创新型中小企业主阵地。

继9月2日全球服务贸易峰会之后，北交所的设立工作就在快速推进中。9月3日，北京证券交易所有限责任公司注册成立；9月5日，北交所就上市规则、交易规则和会员管理规则等公开征求意见；10月30日，《北交所上市规则（试行）》《北京证券交易所上市公司重大资产重组审核规则（试行）》《北京证券交易所上市公司重大资产重组审核规则（试行）》等近10项上市相关规则文件正式出台，且实施的时间均为2021年11月15日。

从9月2日宣布设立，到11月15日正式开市，北交所仅仅历时74天，跑出中国资本市场改革的新速度。而如此高效率，也足见我国设立北交所的决心，和里程碑意义。

截自北交所官网

根据北交所10月30日发布的《北交所上市规则（试行）》公告显示，全国中小企业股份转让系统（下称新三板）精选层挂牌公司平移为本所上市公司，上市时间自其在精选层挂牌之日起连续计算。而企业在新三板创新层连续挂牌满12个月后的企业，符合预计市值、财务标准等条件的，即可向证监会申请在北交所上市。

截自北交所公告

截自《北京证券交易所上市规则（试行）》

值得一提的是，在此之前，根据新三板转板上市办法，企业需在精选层挂牌满一年后才可申请转板，而从创新层转到精选层也需要一定的筹备期。如今，北交所设立之后，企业的上市进程将直接提速，首先目前已在精选层的企业可直接平移至北交所；其次，企业在创新层满一年后，符合相关条件的企业就可在北交所申请转板上市。而这也意味着，新三板企业可由基础层、创新层、北交所“层层递进”的方式实现上市。

根据新三板官网显示，目前精选层共有71家企业，创新层共有1239家企业，基础层共有5862家企业。北交所表示，届时，新三板精选层的71家挂牌公司，将平移至北交所。另外，10家已完成公开发行等程序的企业将直接在北交所上市。开市首日，北交所上市公司数量将达81家。

北交所规定，精选层挂牌公司平移为北交所上市公司的，平移当日其股票交易实施30%的涨跌幅限制，以精选层最后一个交易日收盘价为其前收盘价。北交所新股首日不设涨跌幅限制，不过次日后设立30%涨跌幅，高于科创板、创业板注册制20%涨跌幅。

北交所竞价交易单笔申报应不低于100股，每笔申报可以1股为单位递增，卖出股票时余额不足100股的部分应当一次 性申报卖出。与沪深交易所一样，北交所也还是T+1的交易机制。

据青眼不完全统计，目前，芭薇股份、伊斯佳、锦波生物、赛莱拉、兰亭科技、西施兰共6家化妆品相关企业在创新层；谢馥春、孔凤春、科玛股份、美爱斯、幸美股份等21家化妆品相关企业在基础层。

这也就是说，上述6家已在创新层的化妆品相关企业或将有望率先在北交所上市。

北交所美妆第一股会是谁？

根据《北交所上市规则（试行）》，发行人除在新三板创新层连续挂牌满12个月外，还需符合最近一年期末净资产不低于5000 万元、公开发行的股份不少于100 万股，发行对象不少于100 人、公开发行后，公司股本总额不少于 3000 万元、公司股东人数不少于 200 人，公众股东持股比例不低于公司股本总额的25%；公司股本总额超过4亿元的，公众股东持股比例不低于公司股本总额的 10%等条件。

此外，申请企业需满足的市值及财务指标则至少符合下列标准中的一项：

（一）预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1500 万元且加权平均净资产收益率平均不低于 8%，或者最近一年净利润不低于 2500 万元且加权平均净资产收益率不低于 8%；

（二）预计市值不低于 4 亿元，最近两年营业收入平均不低于 1 亿元，且最近一年营业收入增长率不低于 30%，最近一年经营活动产生的现金流量净额为正；

（三）预计市值不低于 8 亿元，最近一年营业收入不低于2 亿元，最近两年研发投入合计占最近两年营业收入合计比例不低于 8%；

（四）预计市值不低于 15 亿元，最近两年研发投入合计不低于 5000 万元。

由此，青眼梳理了新三板创新层6家化妆品相关企业的基本情况得知，目前，芭薇股份、伊斯佳、锦波生物、赛莱拉、兰亭科技等5家企业，均已满足在创新层连续挂牌12个月这一条件；西施兰于今年调入创新层，尚未达到12个月。

此外，根据北交所规定的4个市值及财务指标来看，已满足在创新层连续挂牌一年的5家企业中，除赛莱拉未能满足任何一项标准外，其余4家企业，在市值、财务指标上均已满足北交所的上市标准。值得一提的是，芭薇股份可满足4项标准中的3项，仅“预计市值不低于15亿元，最近两年研发投入合计不低于 5000万元”暂未满足。

那么，这4家已满足北交所上市市值即财务标准条件的企业，又是如何看待北交所？对此，芭薇相关负责人表示，“公司的确符合申请北交所上市的条件，但目前具体的规划和布局还有待商榷。”伊斯佳相关负责人则称，“相关事宜不方便透露。”截至发稿，锦波生物暂未回复。

又一波上市潮

无论目前企业对于在北交所上市有何考量，不可否认的是，芭薇股份、伊斯佳、锦波生物、兰亭科技均已拥有了快人一步的优势。

值得关注的是，随着北交所的设立，今后也势必会有更多的美妆企业以新三板为跳板进行上市。不少业内人士即认为，“设立北交所，其主要目的就是为了扶持中小企业的发展，解决中小企业融资难的问题，因此对于化妆品行业而言也是利好。”

此外，还有行业人士表示，“此前深交所创业板开市后，由于其上市要求低于主板，由此也促进了不少化妆品相关企业在创业板上市。从北交所目前设置的上市标准来看，标准也低于主板上市要求，因此，或许北交所也会迎来一波化妆品相关企业‘上市潮’。”

据悉，创业板又称二板市场，它是专为暂时无法在主板上市的创业型企业、中小企业和高科技产业企业等企业提供融资途径的证券交易市场。创业板的地位仅次于主板市场，同时它也是对主板市场的重要补充，在资本市场有着重要的位置。

2009年10月30日，我国创业板在深圳交易所正式开市。据青眼不完全统计，目前在创业板上市的相关化妆品企业为15家，自2018年后，在创业板上市的企业有“开闸”迹象。尤其是在2020年，经粗略统计，共有8家化妆品相关企业在创业板敲钟上市，包含了锦盛新材、华业香料、科思股份等化妆品包材、原料供应商等。

值得注意的是，目前已在创业板申请上市或有意向在创业板上市的化妆品企业也还有近10家，如哈尔滨敷尔佳科技股份有限公司已于今年9月7日在创业板提交了上市招股书；纽西之谜母公司上海优萃生物科技有限公司则已进行了上市辅导，拟在深交所创业板申请上市等。而这也就意味着，在未来的一段时间内，或将有大量化妆品相关企业在创业板上市。

尽管北交所尚处于市场认知培育的阶段，但不可否认化妆品相关企业又多了一个登陆资本市场的通道，有望出现一波新的上市潮。而借鉴创业板改革的成功先例，北交所或许也将创造国内资本市场的新历史。