文|港湾商业观察 乔锐

交出三季度成绩单后，云集（YJ.US）的股价依然不尽理想。业务转型、控成本、从持续亏损到连续三个季度实现盈利，距离纳斯达克给出的“退市最后期限”已仅百日有余。

而对于云集来说，在投资者并未对三季报利润大涨买单的情况下，要想在截止日期之前摘掉“仙股”的帽子避免退市，还能发挥些什么？

01 退市将至，11个月股价跌57%

11月29日，云集披露三季度业绩。截至2021年9月30日，云集实现营收16.84亿元，同比下滑接近六成；毛利6.26亿元，较上年同期跌了49.94%。但其归母净利润却增超两倍达7403.4万元。

对于公司盈利能力的提振，云集财务副总裁张承启认为主要是由于“在实施爆款池计划上连续取得成功”，“2021年第三季度，我们取得人民币1760万元（270万美元）的经营利润，相较于第二季度取得人民币1600万元的经营利润，而在去年同期经营亏损人民币2440万元。2021年第三季度，我们取得净利润人民币6140万元（950万美元），相较于第二季度净利润为人民币1700万元，而去年同期净亏损人民币4360万元。展望未来，我们相信继续发展自有品牌的战略将为我们的股东带来持久的价值。”

尽管三季度单季实现6135.4万元的净利润，投资者似乎不为所动：11月29日及30日，公司股价分别跌1.2%及1.22%，以0.81美元的股价进入今年最后一个月。

尤其是对今年的云集来说，“取得成功”太重要了。2021年前11个月，云集股价由1.9美元跌至0.81美元，累计跌幅超过57%；若自2月4.45美元的年内“顶”算起，股价最大跌幅达到81.8%。

也正是在这样的背景下，云集董事长兼首席执行官肖尚略五月喊出“会员电商2.0时代”口号，并启动新战略，谋求转型。这也从一定程度上促使2020年营收55.3亿元却亏损1.52亿元的云集，今年的业绩走向了与其股价相反的方向。

根据东方财富数据，今年第一季度，云集营收6.75亿元，同比下滑59.05%，但亏损较上年同期大幅减缓，仅397.2万元。而到了肖尚略公开新战略的二季度，云集单季营收缩窄61.62%的同时，净利润大增196%，实现了1695.8万元的净利润。

但从二级市场反应来看，投资者们似乎并没有接受云集新战略后“降营收反增利”的结果。8月26日云集披露二季度财务数据时，云集已是“仙股”，更是于一个月后收到纳斯达克通知，称在过去30个工作日，云集收盘价持续低于1美元，不再满足纳斯达克的上市要求。交易所给出云集的“生路”，是在2022年3月28日之前，收盘价至少连续10个交易日达到每股1美元或以上。

自云集收到“最后通牒”起至11月最后一个交易日，公司股价仅于10月20日当天收盘价超过1美元。

02 总裁火速离职，谁能保持乐观？

若想从“基本面”角度发力，在2022年3月28日之前解决公司股价问题，留给云集的机会似乎不多了。

或许也正因如此，市场看出了公司在三季报中的“努力”。公告中引述了董事长兼首席执行官肖尚略：“在第三季度，我们继续专注于执行极致精选和供应链差异化战略。利用我们的差异化供应链，我们推出了一系列自有品牌产品，涵盖各种类别，包括食品、化妆品和补品等。我们致力于持续提升品牌复购率并为产品进行更广泛的产品-市场匹配。我们对差异化的供应链矩阵保持乐观，相信它会为我们的会员提供巨大的价值。”

随着“退市期限”不断靠近，云集还能继续保持乐观吗？

在三季报中，云集宣布了执行总裁叶巍将离职，将于12月1日生效。公司强调，叶巍离职系因个人原因，且并非与公司理念不合。尽管如此，在云集如此关键的时期，上任仅半年有余的执行总裁离职，似乎给市场传递出的信号并不积极。

在“保持乐观”方面与肖尚略有不同意见的似乎还有奥美医疗。11月30日，奥美医疗公告，将终止与浙江云集优选电子商务有限公司战略合作协议并注销杭州集奥卫生用品有限公司，“鉴于奥美生活、浙江云集战略发展及品牌规划需要，经商议，双方拟解散该合资公司，原战略合作协议终止。”

对于公司下一步规划及执行总裁离职原因等问题，《港湾商业观察》就相关问题联系云集，并未得到回复。

总体而言，在第三季度单季录得大额净利润，市场反映却不积极的情况下，“仙股”云集面临的压力与日俱增。市场各方都在密切关注的是，明年3月28日前，云集还有多少“腾挪”空间？（港湾财经出品）