高信用房企的合理融资需求正在得到改善。12月5日，龙头房企碧桂园对外发布消息称，拟于近期向交易所申请发行供应链ABS产品。申请获批后，碧桂园将在监管机构指导下尽快启动相关产品的发行工作。

碧桂园表示，供应链ABS产品作为创新的融资方式，可支持上游供应商融资，缓解中小企业融资难、融资贵问题，有助于上游企业拓宽融资渠道、降低融资成本、提高经营效率，增强碧桂园供应链体系内合作伙伴的竞争力。

差不多同一时间，金地集团也称，2021年一期2号资产支持专项计划已获取上交所无异议函，并拟于2022年初发行；万科也拟于近期发行7.77亿元供应链ABS，并计划于12月将2021年内供应链ABS额度发行完毕。

自11月以来，上交所和深交所对房地产资产证券化产品的审批速度明显加快。CNABS数据显示，2021年6-10月，单月受理以及反馈的房地产资产证券化产品规模大都在300亿元左右，11月单月就飙升至2147亿元。

中指研究院企业事业部研究副总监陈星认为，进入12月以来，多笔购房尾款、供应链融资计划的项目状态出现更新，各融资类别均已再度进入审核程序，ABS新增项目发行进入预热阶段，有望再度回归。

除了资产证券化产品发行回暖外，也有部分房企开始在银行间债券发债。自11月9日中国银行间市场交易商协会举行房地产企业代表座谈会后，保利发展、招商蛇口、光明地产等相继启动银行间市场发债。

银行间市场交易商协会信息显示，12月1日，碧桂园和龙湖同时公布发债，碧桂园注册金额达50亿元的中期票据进入“预评中”环节，这也是碧桂园首次在银行间债券市场注册发行境内债务融资工具。

民营企业能够成功发债以及发行ABS，意味着房地产行业融资开始逐渐恢复正常。

近段时间以来，外界已经明显感受到政策转向的信号，企业融资端频频出现利好。12月3日，一行两会集体发声，促进房地产行业和市场平稳健康发展的意图明显。

首先是央行有关负责人强调，近期境内房地产销售、购地、融资等行为已逐步回归常态，一些中资房企开始回购境外债券，部分投资人也开始买入中资房企美元债券。

银保监会表示，将在落实房地产金融审慎管理的前提下，指导银行保险机构做好对房地产和建筑业的金融服务。现阶段，要根据各地不同情况，重点满足首套房、改善性住房按揭需求，合理发放房地产开发贷款、并购贷款，加大保障性租赁住房支持力度。

证监会有关负责人也表示，下一步，证监会将继续保持市场融资功能的有效发挥，支持房地产企业合理正常融资，促进资本市场和房地产市场平稳健康发展。

尽管行业流动性有望边际转好，但房企之间的分化仍然存在。不难发现，近期成功获准发行银行间债券或ABS的房企都是稳健房企。

国信证券亦指出，当前时点，经营稳健、财务健康的龙头房企由于手头现金相对宽松，既能抓住土地市场机会修复利润表，又能获得金融机构认可保障融资，将会受益。

碧桂园是今年以来为数不多仍被穆迪和惠誉维持投资级评级的民营房企。财报数据显示，截至6月底，碧桂园可动用现金余额达1862.4亿元，而总有息负债下降为为3242.4亿元，其中一年内到期债务约为875.4亿元，占比下降至27%，现金流充裕，无短期偿债压力。

对于房企来说，销售回款仍旧是其回笼资金的重点来源。

碧桂园从2019年开始以现金流为核心做回款考核的管理，已经坚持了近三年。今年上半年，碧桂园权益物业销售现金回笼约2727.9亿元，权益回款率达90%，已连续6年达到90%或以上，处于行业领先水平。

12月3日，碧桂园发布2021年11月份的未经审核营运数据，公司及其附属公司连同其合营公司和联营公司于2021年11月单月共实现归属公司股东权益的合同销售金额约413.5亿元，归属公司股东权益的合同销售建筑面积约531万平方米。

前11月，碧桂园连同其合营公司和联营公司累计实现权益合同销售额约为5354.2亿元，对应权益合同销售建筑面积约为6353万平方米，继续领跑行业。

另据克而瑞数据，今年1-11月，碧桂园的全口径销售额约为7290.2亿元，同样稳居行业第一，万科及融创则分别以5740.7亿元、5495亿元的的成绩位居第二和第三。

标普认为，在波动的大环境下，碧桂园强有力的执行能力及多元化的土储布局，支撑了公司销售的增长。

第一上海研报也指出，碧桂园作为优质龙头房企，在市场整合时期能体现出更大的韧性和张力，有望凭借土储优势及强大执行力保持稳健增长。

据悉，截至6月底，碧桂园在中国内地已获取的权益可售资源约1.69万亿元，潜在的权益可售资源约4900亿元，权益可售资源合计约2.2万亿元，其中74%的现有可售资源位于五大都市圈，93% 位于人口净流入的地区。

亿翰智库认为，碧桂园的业绩表明，三四线城市的房地产市场依然具有结构性的机会。并且随着部分房企逐渐退出三四线城市，碧桂园的竞争压力反而有所减小，生存空间反而增加。