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疫苗产业群雄逐鹿,哪些标的潜力最大?| A股2022投资策略⑨

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疫苗产业群雄逐鹿,哪些标的潜力最大?| A股2022投资策略⑨

HPV、PCV13、四价流感疫苗,哪个市场明年变化最大?

图片来源:视觉中国

2021全国疫苗接种已达数亿剂次之多但其中新冠肺炎疫苗出货占绝大多数由于新冠疫苗集中大规模接种对中检院批签发工作疾控中心接种点等资源占用对常规疫苗形成一定“挤出”效应

事实上,除新冠疫苗之外,HPVPCV13(13价肺炎球菌多糖结合疫苗、四价流感疫苗等全年的出货量也值得关注。国金证券统计显示除新冠疫苗外今年111月疫苗批签发5144批次,较去年同期增长11.4%,其中HPV疫苗四价流感疫苗表现突出万泰生物(603392.SH)、智飞生物(300122.SZ)、金迪克(688670.SH相关品种明显放量被新冠疫苗光环笼罩的其他疫苗股,2022年会迎来投资机会吗?

HPV疫苗激烈博弈

HPV疫苗PCV13等品种国产与进口出现激烈博弈却未出现一方压倒态势市场渗透率不断提升

HPV疫苗是市场热度最高的品种之一目前上市的HPV疫苗有双价四价九价之分2020年5月18日万泰生物(603392.SH)开发等二价HPV疫苗商品名:馨可宁)获批这是继默沙东开发四价和九价HPV疫苗、GSK(葛兰素史克)开发HPV疫苗以来首款获批的国产疫苗

馨可宁自2020年4月起首获批签发,全年批签发总量达246万支,市场份额约10%,成功赶超GSK。2020年GSK价HPV疫苗批签发量仅为69万支,同比大幅减少66%。万泰生物的优势主要源于定价2020年报显示,馨可宁定价为每支329元,远低于进口HPV疫苗动辄数千元的定价。

双价HPV疫苗带来的增量在上半年已有所显现上半年万泰生物疫苗板块收入达7.79亿元,同比增加超过8倍带动上半年营业收入19.64亿元,同比增加132.78%,实现归母净利润7.22亿元,同比大幅增加195.92%。

双价HPV疫苗出货大幅增加已经开始“威胁”进口品种。对于代理商智飞生物(300122.SZ而言完成全年目标存有压力2020年12月22日,智飞生物与默沙东就HPV疫苗等品种续签采购协议约定2021年智飞生物HPV疫苗的采购额为102.89亿元并可增加至120.4亿元包括五价轮状病毒疫苗等品种合计采购金额最高136.18亿元

2020智飞生物代理产品收入139.55亿元代理生物制品采购成本达90.09亿元如果2021年完成136.18亿元采购并达成销售代理产品收入或可达210亿元上半年智飞生物代理产品收入达71.17亿元从目前批签发次数推测全年要达到200亿代理收入难度不小

PCV13疫苗市场竞争加剧

二价HPV疫苗将有新晋入局者。1014沃森生物(300142.SZ表示其二价HPV疫苗申报生产的相关工作在按程序持续推进中,目前正处于审评阶段。与此同时,沃森生物另一款重要品种——PCV13获得国产首发的资格。2020110日,沃森生物PCV13疫苗正式获批在当年就取得相当亮眼成绩沃森生物2020年报显示全年PCV13疫苗批签发446.51万剂次市场份额超过40%。

PCV13是国内最大的疫苗单品之一,适用于儿童及幼儿肺炎球菌所引发相关疾病预防。自2016年PCV13进入中国以来,辉瑞作为唯一的供应商,产品销售一直十分紧俏。2020辉瑞PCV13疫苗批签发642.35万剂次市场份额近60%。

沃森生物最新三季报显示今年19月PCV13疫苗获得批签发403.33万剂次同比增加21.75%。国金证券报告指出今年111辉瑞PCV13批签发55同比增加162%;同期沃森生物批签发38仅增6%。

沃森生物PCV13主要靠比价优势获得市场2021年上半年沃森生物PCV13疫苗贡献收入9.89亿元参考同期批签发量达267.14万剂次推算其PCV13疫苗参考单价为370.22辉瑞PCV13参考定价约为700元/剂

不过,PCV13销售进入平台期沃森生物的收入已经出现了压力今年第三季度沃森生物收入7.79亿元同比减少21.53%;研发段支出大幅增加归母净利润同比大幅减少87.92%。要想逆风翻盘沃森生物须寄望正在开发的新冠mRNA疫苗

随着PCV13新品面市可以预见市场渗透率将进一步提高。910康泰生物子公司北京民海生物科技有限公司开发的13价肺炎球菌多糖结合疫苗获得药物注册批件截至11康泰生物PCV13获得3次批签发

四价流感疫苗攻防战

流感疫苗方面,主要可分三价与四价两种类型目前四价流感疫苗已成主流。2020国内四价流感疫苗批签发货值达42.8亿元是继PCV13疫苗九价HPV疫苗四价HPV疫苗之后第四大品种

流感疫苗接种已成“潮流”今年四价流感疫苗有望刷新销售记录,111四价流感疫苗批签发312批次同比增加99%。

退出三价疫苗加码价疫苗已成为企业共识2020年价流感疫苗批签发量达3384万支,同比大幅增加258%;同期价流感疫苗批签发量1347万支,同比减少11%。

在产品升级趋势下华兰生物(002007.SZ子公司华兰疫苗占尽先发优势一度成为最大赢家2018年华兰疫苗价流感疫苗正式获批。2020年华兰疫苗四价流感疫苗批签发量高达2088万支,同比增加158%,市场份额达61%。

华兰疫苗只是四价流感疫苗市场的防守方,科创板上市公司金迪克(688670.SH则是最大黑马。金迪克开发的四价流感疫苗201911月获批这是其唯一获批产品

此外,2020年以来多家老牌三价流感疫苗生产商相继获得四价批文包括北京科兴生物制品有限公司,长春生物制品研究所有限责任公司,上海生物制品研究所有限责任公司,武汉生物制品研究所有限责任公司

从今年批签发数据来看金迪克已经缩小了与华兰疫苗的差距国金证券报告显示今年111月,华兰生物四价流感疫苗批签发94同比增加22%;金迪克四价流感疫苗批签发93同比增加151%。

目前四价流感疫苗市场已出现两强局面业绩基数较低的金迪克收益明显金迪克今年前三季度收入3.49亿元同比增加32.97%;归母净利润1亿元同比翻倍考虑到第四季度才是流感疫苗销售旺季金迪克全年业绩值得期待

采用独特技术路线的鼻喷流感疫苗也取得不错成绩今年111长春高新(000661.SZ)子公司百克生物688276.SH)开发的鼻喷流感疫苗批签发19同比增加90%。目前百克生物收入仍以水痘疫苗为主流感疫苗收入是新增量

 

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HPV、PCV13、四价流感疫苗,哪个市场明年变化最大?

图片来源:视觉中国

2021全国疫苗接种已达数亿剂次之多但其中新冠肺炎疫苗出货占绝大多数由于新冠疫苗集中大规模接种对中检院批签发工作疾控中心接种点等资源占用对常规疫苗形成一定“挤出”效应

事实上,除新冠疫苗之外,HPVPCV13(13价肺炎球菌多糖结合疫苗、四价流感疫苗等全年的出货量也值得关注。国金证券统计显示除新冠疫苗外今年111月疫苗批签发5144批次,较去年同期增长11.4%,其中HPV疫苗四价流感疫苗表现突出万泰生物(603392.SH)、智飞生物(300122.SZ)、金迪克(688670.SH相关品种明显放量被新冠疫苗光环笼罩的其他疫苗股,2022年会迎来投资机会吗?

HPV疫苗激烈博弈

HPV疫苗PCV13等品种国产与进口出现激烈博弈却未出现一方压倒态势市场渗透率不断提升

HPV疫苗是市场热度最高的品种之一目前上市的HPV疫苗有双价四价九价之分2020年5月18日万泰生物(603392.SH)开发等二价HPV疫苗商品名:馨可宁)获批这是继默沙东开发四价和九价HPV疫苗、GSK(葛兰素史克)开发HPV疫苗以来首款获批的国产疫苗

馨可宁自2020年4月起首获批签发,全年批签发总量达246万支,市场份额约10%,成功赶超GSK。2020年GSK价HPV疫苗批签发量仅为69万支,同比大幅减少66%。万泰生物的优势主要源于定价2020年报显示,馨可宁定价为每支329元,远低于进口HPV疫苗动辄数千元的定价。

双价HPV疫苗带来的增量在上半年已有所显现上半年万泰生物疫苗板块收入达7.79亿元,同比增加超过8倍带动上半年营业收入19.64亿元,同比增加132.78%,实现归母净利润7.22亿元,同比大幅增加195.92%。

双价HPV疫苗出货大幅增加已经开始“威胁”进口品种。对于代理商智飞生物(300122.SZ而言完成全年目标存有压力2020年12月22日,智飞生物与默沙东就HPV疫苗等品种续签采购协议约定2021年智飞生物HPV疫苗的采购额为102.89亿元并可增加至120.4亿元包括五价轮状病毒疫苗等品种合计采购金额最高136.18亿元

2020智飞生物代理产品收入139.55亿元代理生物制品采购成本达90.09亿元如果2021年完成136.18亿元采购并达成销售代理产品收入或可达210亿元上半年智飞生物代理产品收入达71.17亿元从目前批签发次数推测全年要达到200亿代理收入难度不小

PCV13疫苗市场竞争加剧

二价HPV疫苗将有新晋入局者。1014沃森生物(300142.SZ表示其二价HPV疫苗申报生产的相关工作在按程序持续推进中,目前正处于审评阶段。与此同时,沃森生物另一款重要品种——PCV13获得国产首发的资格。2020110日,沃森生物PCV13疫苗正式获批在当年就取得相当亮眼成绩沃森生物2020年报显示全年PCV13疫苗批签发446.51万剂次市场份额超过40%。

PCV13是国内最大的疫苗单品之一,适用于儿童及幼儿肺炎球菌所引发相关疾病预防。自2016年PCV13进入中国以来,辉瑞作为唯一的供应商,产品销售一直十分紧俏。2020辉瑞PCV13疫苗批签发642.35万剂次市场份额近60%。

沃森生物最新三季报显示今年19月PCV13疫苗获得批签发403.33万剂次同比增加21.75%。国金证券报告指出今年111辉瑞PCV13批签发55同比增加162%;同期沃森生物批签发38仅增6%。

沃森生物PCV13主要靠比价优势获得市场2021年上半年沃森生物PCV13疫苗贡献收入9.89亿元参考同期批签发量达267.14万剂次推算其PCV13疫苗参考单价为370.22辉瑞PCV13参考定价约为700元/剂

不过,PCV13销售进入平台期沃森生物的收入已经出现了压力今年第三季度沃森生物收入7.79亿元同比减少21.53%;研发段支出大幅增加归母净利润同比大幅减少87.92%。要想逆风翻盘沃森生物须寄望正在开发的新冠mRNA疫苗

随着PCV13新品面市可以预见市场渗透率将进一步提高。910康泰生物子公司北京民海生物科技有限公司开发的13价肺炎球菌多糖结合疫苗获得药物注册批件截至11康泰生物PCV13获得3次批签发

四价流感疫苗攻防战

流感疫苗方面,主要可分三价与四价两种类型目前四价流感疫苗已成主流。2020国内四价流感疫苗批签发货值达42.8亿元是继PCV13疫苗九价HPV疫苗四价HPV疫苗之后第四大品种

流感疫苗接种已成“潮流”今年四价流感疫苗有望刷新销售记录,111四价流感疫苗批签发312批次同比增加99%。

退出三价疫苗加码价疫苗已成为企业共识2020年价流感疫苗批签发量达3384万支,同比大幅增加258%;同期价流感疫苗批签发量1347万支,同比减少11%。

在产品升级趋势下华兰生物(002007.SZ子公司华兰疫苗占尽先发优势一度成为最大赢家2018年华兰疫苗价流感疫苗正式获批。2020年华兰疫苗四价流感疫苗批签发量高达2088万支,同比增加158%,市场份额达61%。

华兰疫苗只是四价流感疫苗市场的防守方,科创板上市公司金迪克(688670.SH则是最大黑马。金迪克开发的四价流感疫苗201911月获批这是其唯一获批产品

此外,2020年以来多家老牌三价流感疫苗生产商相继获得四价批文包括北京科兴生物制品有限公司,长春生物制品研究所有限责任公司,上海生物制品研究所有限责任公司,武汉生物制品研究所有限责任公司

从今年批签发数据来看金迪克已经缩小了与华兰疫苗的差距国金证券报告显示今年111月,华兰生物四价流感疫苗批签发94同比增加22%;金迪克四价流感疫苗批签发93同比增加151%。

目前四价流感疫苗市场已出现两强局面业绩基数较低的金迪克收益明显金迪克今年前三季度收入3.49亿元同比增加32.97%;归母净利润1亿元同比翻倍考虑到第四季度才是流感疫苗销售旺季金迪克全年业绩值得期待

采用独特技术路线的鼻喷流感疫苗也取得不错成绩今年111长春高新(000661.SZ)子公司百克生物688276.SH)开发的鼻喷流感疫苗批签发19同比增加90%。目前百克生物收入仍以水痘疫苗为主流感疫苗收入是新增量

 

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