记者｜梁怡

继今年11月11日镇洋发展（603213.SH）成功登陆A股后，浙江省交通投资集团有限公司（简称：交投集团）在资本市场又有所动作。

近日，浙江数智交院科技股份有限公司（简称：数智交院）递交创业板上市申请文件，保荐机构为海通证券和浙商证券，若数智交院闯关成功，将成交投集团旗下第6家上市公司。

数智交院以交通工程领域为核心，致力于为客户提供全过程的综合解决方案，主营业务包括勘察设计、规划咨询、试验检测和工程管理及工程承包等技术服务，其中又以勘察设计为主，包括工程勘察业务和工程设计业务等，占主营业务收入的比重均在60%以上。

报告期（2018年4-12月、2019年、2020年、2021年1-9月）各期，数智交院经营业绩表现良好，营业收入分别为9.06亿元、13.89亿元、21.46亿元和11.6亿元；净利润分别为7195.37万元、2.03亿元、3.78亿元以及1.59亿元，主要受益于“新基建”背景下，下游交通等领域基础设施投资持续加大。

前几年，数智交院先后完成事转企改制、混合所有制改制，其中在混改中引入上市公司千方科技（002373.SZ）和浙江深改。

值得注意的事，报告期内，数智交院与关联方（交投集团及控制企业）交易金额较大且频繁，这也是监管层问询阶段的重点；同时由于公司下游客户主要以政府部门或事业单位及国有企业为主，受业务特点和客户性质及其付款习惯等影响，报告期内公司应收账款(含合同资产)余额高企，占营业收入的比重均超过100%。

本次IPO中，数智交院拟募资15亿元，其中6.99亿元用于生产能力提升项目、4.33亿元用于创新研究中心建设项目、0.54亿元用于营销服务体系建设项目和3.14亿元补充流动资金。

混改引入千方科技、浙江深改

数智交院由交规院有限整体变更而来，而交规院有限的前身系经浙江省革命委员会批准的全民事业单位，举办单位为浙江省交通局。

1993 年10月15日，浙江省交通厅以《关于浙江省交通设计院章程的批复》((93)浙交复746号)，确定交规院系隶属于浙江省交通厅领导的全民所有制、企业化管理的事业单位。1998 年8月10日，根据浙江省机构编制委员会下发的《关于浙江省交通设计院更名的批复》(浙编[1998]56号)，更名为“浙江省交通规划设计研究院”，主营业务范围为公路、水运工程规划、勘察设计、科研、工程咨询和工程总承包。

2016年11月-12月，浙江省交通运输厅所属的交规院成建制划转（指机构之间隶属关系的变化, 由部门和上级、下级划分, 属于行政从属关系的变化的机构）至交投集团，交规院经审计后的资产整体无偿划转至交投集团。

2017年3月-2018年9月期间，交规院进行事转企改制，交规院按非公司企业法人改制为交投集团出资设立的有限责任公司。

随后2018年9月起，交规院有限又进行增资暨混合所有制混改，其改革方案为交规院在转企改制并剥离部分非主业资产后，以市场公开方式，通过增资扩股引进战略投资者和核心员工入股，改制成为国有控股的有限责任公司。

其中由交规院有限的核心骨干投资成立了宁波富昭、宁波富慧、宁波富睿、宁波富院和宁波富昊，该五家有限合伙企业作为员工持股平台；同时交规院有限在浙江产权交易所挂牌公开征集战略投资者，符合公司要求的意向投资人为千方科技和浙江深改。

其中千方科技以17.26元/注册资本的价格现金出资6276.36万元认购交规院有限新增注册资本363.64万元，浙江深改以17.26元/注册资本的价格现金出资1.88亿认购交规院有限新增注册资本1090.91万元；此外5家员工持股平台增资价格也同为17.26元/注册资本。

2019年9月，交规院有限混改完成，新增注册资本共3262.78万元。彼时交投集团持股55.08%，浙江深改持股15.02%，千方科技持股5.01%，5家员工持股平台共计持股24.89%。

2020年12月24日，交规院有限整体变更为股份有限公司，企业名称变更为浙江数智交院科技股份有限公司，注册资本为2.4亿元。截至招股书签署日，交投集团直接持有公司 55.08%的股份，为公司的控股股东及实际控制人。

界面新闻记者了解到，交投集团是经浙江省人民政府批准设立并授权经营的省级交通类国有资产营运机构，浙江省国资委代表浙江省人民政府行使出资人的职能，对交投集团实行国有资产授权经营，并由交投集团对其下属参、控股企业实施统一管理。

据悉，千方科技主要从事智慧交通和智能物联业务，夏曙光为公司控股股东、实际控制人，2021年三季度公司营收26.28亿元，归母净利润为4874.27万元，截至2021年9月30日，其前十大股东如下：

天眼查显示，浙江深改成立于2018年11月29日，执行事务合伙人为浙江富浙股权投资基金管理有限公司，股权穿透后，疑似实际控制人为浙江省人民政府国有资产监督管理委员会。

关联交易频繁

据了解，交投集团作为浙江省交通投融资的主平台和建设主力军，所控制的企业数量众多，其体系内企业主要业务板块包括高速公路投资及运营业务、交通工程施工行业业务、货物运输及衍生收入业务、铁路运输服务及其附属业务、货物销售业务、汽车销售、租赁及维修业务、房地产销售业务、化工业务、客运服务业务等。

而对于这样一家公司来说，数智交院与关联方是否存在同业竞争、关联交易。

同业竞争方面，招股书显示，在经营范围与数智交院部分重叠的企业中，除了浙江交科（002061.SZ）及其子公司外，其他关联企业均不具备勘察设计业务相关资质，并未从事勘察设计类相关业务。

公开资料显示，浙江交科的主营业务为基建工程和化工业务两大类，其中基建工程业务主要包括道路、桥梁、隧道、地下工程等交通基础设施的承揽施工、养护及工程项目管理业务，由其控股子公司浙江交工开展；化工业务主要包括聚碳酸酯(PC)和顺酐的生产与销售。2018年-2020年，浙江交科来自路桥工程及养护施工的收入占主营业务收入的比重分别为78.77%、84.17%以及90.82%。

数智交院对此表示，浙江交科具有勘察设计业务相关资质，但其主营业务围绕基建工程开展，而公司的主营业务围绕勘察设计、规划咨询、试验检测开展，两家公司的业务侧重点存在明显不同；同时公司的工程管理及工程承包业务并非营业收入的主要来源，与浙江交科的主营业务也不存在重大不利影响的同业竞争情况。

与此同时，报告期内数智交院与浙江交科存在关联交易，交易金额占公司主营业务成本和主营业务收入的比例均未超过1%，公司表示相关交易属于国有企业间的业务往来，履行了招投标等业务审批程序，关联交易定价公允，与浙江交科间不存在利益输送的情形。

值得注意的是，放眼所有关联方，报告期内数智交院关联交易频繁且金额较大。

数智交院经常性关联交易以关联销售和关联存款服务为主，报告期内除了2021年1-9月之外，数智交院的第一大客户均为交投集团及其控制公司，销售内容主要是公司为关联方交通工程等项目提供勘察设计、规划咨询、试验检测等服务，关联交易金额分别为2.47亿元、3.93亿元以及4.97亿元，占营业收入的比重分别为27.24%、28.29%、23.25%。

数智交院解释称，交投集团作为投资主体/业主，对于浙江省内交通工程项目的勘察设计等业务主要采取市场化招标的方式，公司通过参加招投标并中标获取项目，招投标活动遵循公开、公平、公正原则，交易定价公允。

关联存款服务系报告期内数智交院将资金存放在交投财务公司，该资金可自由使用不受限制。交投财务公司是由交投集团发起并控股，并经中国银监会批准成立的一家非银行金融机构。

根据交投财务公司与数智交院签订的《协定存款协议》，交投财务公司为公司提供协定存款服务，当结算账户余额超过基本额度时，公司委托交投财务公司将超额部分存款转入协定存款账户。其中结算账户按照活期存款利率计息，协定存款账户按协定存款利率计息，执行利率按中国人民银行的基准利率执行，若遇基准利率调整，按照中国人民银行的有关规定执行。

报告期内，数智交院关联存款利息占利润总额的比例分别为3.31%、1.32%、0.69%和0.01%。

偶发性关联交易方面，主要包括数字交院与关联方资金往来、代收代付资金等情况。

应收账款高企

招股书显示，数智交院下游客户主要以政府部门或事业单位(各地交通局、建设局、建设指挥部等)及国有企业(项目投资管理建设公司等国有企业)为主，受业务特点和客户性质及其付款习惯等影响，报告期内公司应收账款(含合同资产)高企，应收账款余额分别为28.47亿元、25.13亿元元、29.97亿元和31.81亿元，占营业收入的比例分别为235.66%、180.86%、139.70%和205.62%。

与此同时，报告期内公司坏账准备金额也水涨船高，累计高达约26亿元。

具体来看，一方面公司业务承接主要以招投标形式开展，通常按照招标文件或合同文件约定付款。公司工程咨询业务服务于交通基础设施建设行业，该行业项目周期较长，公司业务收入主要按照完工进度/合同履约进度确认，但与客户结算与收款相对滞后，从而导致应收账款规模较大。

报告期内，数智交院主要以招投标方式获取业务，收入金额分别为7.59亿元、11.44亿元、18.53亿元、9.47亿元，占比分别为83.81%、82.34%、86.57%、82.01%。

另一方面，公司客户工程款项的支付主要来源于政府的财政拨款，该类客户付款需经过内部审计、审批程序，同时也会受其资金预算的限制，总体上结算周期较长，因此影响公司的应收账款回款进度。

与同行相比，应收账款净额占营业收入比重较大具有行业普遍性。

此外，数智交院的应付账款也节节攀升，主要系应付外采服务供应商的采购款。报告期内公司应付账款余额分别为14.08亿元、13.63亿元元、16.78亿元和14.86亿元，占流动负债的比例分别为45.01%、50.98%、57.15%和55.91%。

其中，报告期内公司1年以上账龄应付账款比例分别为69.13%、76.65%、60.42%和71.99%，原因在于下游客户的款项支付周期较慢，受项目业主单位付款滞后影响，为降低经营风险，缓解资金压力，适当延长对供应商的付款周期。

但好在对公司经营活动产生的现金流整体并未产生较大影响，2018年4-12月至2020年期间，其净额分别为1.72亿元、5.86亿元、4.28亿元，而2021年1-9月则由正转负，变为-2.44万元。