记者|陈靖

1月8日，在第26届（2022年度）中国资本市场论坛上，国融证券董事长侯守法表示，全市场实现注册制已势在必行。

侯守法表示，目前，中国资本市场在北交所、科创板、创业板注册制改革成功，以及深交所主板和中小板实现合并后，全市场实现注册制已势在必行。

无论从政策支持以及目前的市场运行情况来看，资本市场行业属性将逐渐“科技化”，科技与创新将成为IPO主流行业。与此同时，资本市场将加大对资本规范引导力度，防止资本野蛮生长，给资本设置“红绿灯”。

此外，侯守法指出，伴随资本市场系列改革逐步落地，投资者对资本市场的关注度日渐提升。但整体而言，中国资本市场与海外相对成熟的资本市场相比，最大的区别便是“牛短熊长”。造成这一状况的原因主要有两个，一是国内市场散户占比较大，二是众多长期投资价值相对较低的公司充斥市场。

侯守法认为，伴随着全面注册制改革，“散户化”这一特征正在逐渐被扭转。

一方面，近两年公募基金等专业机构投资者数量开始大幅增加，另一方面，非专业个人投资者获取收益的难度加大，大量散户正在被市场“倒逼”通过投资基金的方式参与资本市场。

这必将推动着资本市场走向更为理性的价值投资新阶段。另外，伴随退市新规落地，更多不具备长期成长能力与投资价值的企业将退市。资本市场在资产端将会实现更好的“新陈代谢”，留下更多具备投资价值的高增长型企业。从而实现出清资本市场目前投资端“炒小、炒差、炒新、炒壳”等短期投机行为特征。

“对于中介机构而言，在资本市场注册制时代下的商业机会大增，但对其商业模式将产生颠覆式的影响。”侯守法表示，券商投行的项目定价以及承销能力将逐步成为其核心竞争力。这需要券商投行有强大的行业研究团队及机构投资者资源做支持。而这背后的本质，是需要投行等中介机构回归到为企业长期价值成长服务的初心。

中国证监会首席律师焦津洪表示，为配合全面注册制推进，资本市场法制建设取得突破性进展，资本市场法律体系“四梁八柱”基本建成。

他表示，目前，资本市场已形成以《公司法》、《证券法》、《证券投资基金法》等法律为核心，以《刑法》、《企业破产法》为支撑，以行政法规、司法解释、部门规章、规范性文件为主干，以证券期货交易所、登记结算公司、行业协会自律规则为配套的有中国特色的中国资本市场法律体系。

焦津洪解释称，过去几年间，行政和解制度、集体诉讼司法解释等出台实施，资本市场基础性制度得到了体系化的完善和升级，行政处罚、民事赔偿、刑事惩戒相互衔接，立体化的法律责任体系更加成熟、更加定型。

与此同时，资本市场违法违规的成本大幅度提高，依法从严打击证券违法活动的体制机制加速健全。

焦津洪说：“去年，中办、国办印发了关于依法从严打击证券违法活动的意见，围绕完善资本市场违法犯罪法律责任制度体系，健全证券执法司法体制机制等七个方面，提出了27条具体举措，这在中国资本市场30多年的历史上，还是首次。”

他指出，下一步，证监会将继续坚持“建制度、不干预、零容忍”九字方针，坚持稳字当头，稳中求进，持续加强资本市场法制建设，为加快建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场提供更加坚实的法制保障。