1月19日晚间，迈瑞医疗公告披露了公司2022年员工持股计划（草案），公司拟将价值约10亿元的股票共计不超过304.87万股用于员工持股计划，参与对象为公司核心员工和技术骨干，参与总人数不超过2700人，员工受让价格为50元/股。

值得注意的是，这是迈瑞医疗自2018年上市以来推出的首个员工持股计划，而此次员工持股计划不涉及公司董监高管理人员。以迈瑞医疗2020年底时披露的11833名总员工计算，若达到最大激励人数2700人，激励员工比例接近23%。

在此前，1月13日晚间，迈瑞医疗还在半年内第二次发布回购公司股份方案，拟使用自有资金以集中竞价交易的方式回购公司部分社会公众股份，回购价格不超过400元/股，回购资金总额为10亿元，回购的股份将用于依法注销并减少注册资本。

首推员工持股绑定核心人才

1月13日公告的回购计划是迈瑞医疗去年8月底以来的第二次10亿回购计划，距今不到半年时间。而在半年内连续回购股份并注销，且首度推行员工持股计划，不仅显示出迈瑞医疗积极维护股东利益，也通过大范围的员工持股计划与核心骨干员工进行深度绑定，激发员工积极性。

从财务指标上看，2018年至2020年，迈瑞医疗业绩保持了持续的稳健增长，实现营收分别为137.53亿元、165.56亿元和210.26亿元，归母净利润分别为37.19亿元、46.81亿元和66.58亿元。

根据方案，迈瑞医疗就本次员工持股计划设定了业绩增长考核指标，即每年净利润增长20%。这既是对核心员工的激励，也再次彰显迈瑞医疗对于公司未来发展前景的信心。

对于此次实施员工持股的目的，迈瑞医疗表示，为了推动公司整体经营持续平稳、快速发展，维护股东利益，增强公司管理团队及公司核心骨干对公司成长发展的责任感和使命感，有效留住优秀管理人才，提高公司核心竞争能力，使得员工分享到公司持续成长带来的收益，在依法合规及公司现有现金薪酬体系的基础上，公司需要进一步建立健全长效激励机制，因此以较低的激励成本实现对本员工股持股计划参加对象的激励，可以真正提升参加对象的工作积极性，有效地将参加对象和公司及公司股东的利益统一，从而推动公司整体目标的实现。

数据显示，迈瑞医疗自上市以来，净利润增速基本都保持在20%到40%之间的高速增长水平；2021年前三季度，公司实现营收193.92亿元，同比增长20.72%，实现归母净利润为66.63亿元，同比增长24.23%。因此综合来看，每年净利润增长20%的指标相对稳健合理，也可以实现公司与员工的深度绑定，留住人才。

持续增长靠什么？

迈瑞医疗敢于在此时首次推行员工持股计划，并定出一个相对的高增长业绩指标，也深刻反应出管理层对公司未来业绩的信心。

从基本面上看，迈瑞医疗是中国最大、全球领先的医疗器械以及解决方案供应商，主要产品覆盖三大领域：生命信息与支持、体外诊断以及医学影像，拥有国内同行业中最全的产品线，以安全、高效、易用的“一站式”产品和IT解决方案满足临床需求。

迈瑞医疗在去过几年里均保持了稳步增长。从各个业务板块看，迈瑞医疗上半年生命信息与支持业务营收60.21亿元，同比增长13%，比疫情前的2019年同比增长87%；体外诊断业务营收39.62亿元，同比增长31%，比2019年同比增长39%；医学影像业务营收26.71亿元，同比增长27 %，比2019年同比增长35%。 

虽然从历史数据上看，迈瑞医疗多年保持了高增长的态势，但随着营收体量越来越大，国内医药改革进入深水区，海外疫情形势尚不明朗，未来持续保持20%的利润增速并不是一件容易的事儿。

看未来，迈瑞医疗的主要业绩增长来源于三点，市场的自然扩增、国产扩容的不断推进与全球化业务的持续进展。

随着全球人口自然增长、人口老龄化程度提高，医疗健康行业的需求将持续提升。此外，发展中国家的经济增长提高了消费能力，全球范围内长期来看医疗器械市场将持续保持增长的趋势。根据EvaluateMedTech预计，2021年全球医疗器械市场容量约为5043亿美元，2020-2024年全球医疗器械销售额复合增速5.6%，2024年市场规模或将达到5945亿美元。

国内看，仅在2021年一年，包括卫健委等多部门多次下发文件，推动包括大型医疗设备在内的多种医疗器械国产化，包括在采购中鼓励、支持国产产品采购，限制进口产品采购等等。

而迈瑞医疗作为国内医疗器械龙头企业，有望首先受惠于这一国产支持政策。

而从业务模式上看，迈瑞医疗与国内其他医疗器械企业最大的不同与优势在于，公司早早确立了平台化的发展路线，在医疗器械的三大主要大领域生命信息与支持、体外诊断以及医学影像建立起了自己的基本盘，保证了发展的多元化，并可以更好分担业绩风险。

财报显示迈瑞医疗2021年前三季度研发投入高达17.9亿元，同比增长19%，无论是绝对数量还是营收占比，在国内医疗器械上市公司中均名列前茅。

海外业务或是未来爆点

长期看，迈瑞医疗的另一突出优势则在于全球化。

迈瑞医疗是国内少有的有着深厚全球化布局的医疗器械企业，相比于国内市场，海外市场虽然市场体量更加广阔，但拓展难度也无需多言。而这也是迈瑞医疗与同行相比的一大竞争壁垒。

结合半年报披露可以看出，迈瑞医疗在海外市场、尤其是国际高端客户群体中不断取得突破。其全球品牌战略进一步加速，多个产品持续进入海外高端医院。而受益于过去20年的长期市场耕耘和品牌建设，迈瑞医疗通过在北美、西欧等全球最顶尖的医院引入公司产品，已经建立起了坚实的客户基础和品牌影响力。

尤为值得一提的是海外高端客户群的突破。从此前披露的数据看，迈瑞医疗2021年上半年在新兴市场国家则突破了约600家高端客户，其中近300家是在过去已突破的高端客户基础上实现了更多产品的横向突破。监护、检验、超声产品和整体解决方案进入了更多的高端医院、集团医院和大型连锁实验室，实现了区域内众多空白高端客户群的突破，未来新兴市场国家这一增长引擎有望加速。

而随着海外疫情持续，海外各国在重大疫情防控机制、公共卫生应急管理体系等方面的短板和不足被持续暴露。未来各国也会显著在加大医疗投入上加大力度，后疫情时代的欧美院内市场有望迎来一个快速增长期。

而迈瑞医疗一方面有着20年的出海经验，在海外有成熟的销售团队与销售经验，截至2021年年6月30日，迈瑞医疗在境外超过30个国家拥有子公司，产品远销190多个国家及地区；在产品上，迈瑞医疗的监护仪、麻醉机、POC超声等产品在美国市场名列前三，本身得到了广泛的市场认可，有望享受市场扩容红利。

依靠着优质的产品和成熟的海外销售体系，激增的海外市场需求有望成为迈瑞医疗未来业绩发展的强大推动力。

此外值得注意的是，2021年5月迈瑞医疗成功收购全球顶尖的专业IVD上游原料供应商海肽生物，不仅以合理估值成功拿下这一“卡脖子”领域中的知名企业，有利于保障国内IVD行业的供应链稳定，还补强了迈瑞医疗核心原料自研自产能力，提升核心原料自制比例，保障供应安全及成本优化，也为迈瑞医疗长期的技术突破提供助力。

并且，迈瑞医疗也可通过对海肽生物的收购强化自己全球化能力相对薄弱的IVD板块，在海外疫情持续的情况下，有望在这一领域迎来较大增长。