“停牌钉子户”三变科技（002112.SZ）一复牌就引来无数游资搏杀。在连续3个交易日涨停后，6月20日，三变科技突然巨量跌停，龙虎榜卖出金额合计为1.9亿元。然而，两家机构却趁机抄低，净买入8107.2万元，这似乎为其往后的走势埋下伏笔。

21日，三变科技随大盘一起小幅高开，开盘后一路上攻，很快封住涨停板，收盘报25.19元/股，成交11.57亿元，较20日的10.9亿元成交额还增加了6.42%。使三变科技股价发生逆转的是谁？

深交所6月21日龙虎榜信息披露，兴业证券股份有限公司福州湖东路证券营业部位列三变科技买一席位，买入5334.70万元。坊间传闻这是活跃在福建炒股社区的一位牛散——邱宝裕的席位。邱宝裕早年做期货爆仓，差点流落街头，其母借款十万让其东山再起，资金很快滚成了亿元级别，以超短线追涨停闻名。

值得注意的是，在三变科技20日前五大买入席位中，还有唯一的一家是净买入的席位，该席位便是东方证券杭州龙井路证券营业部。数据显示，东方证券杭州龙井路证券营业部21日净买入3146.7万元，虽然买入金额不是最多，但该营业部也是江湖人称杭州城内超级牛散“阿昌”——沈昌宇的大本营。

沈昌宇被誉为浙江传奇散户之一，为人行事异常低调。沈昌宇曾借助其岳父金顺发、妻子金小红的账户游走于多个上市公司之间，其中包括中航动控（000738.SZ）、北方创业(600967.SH)、文山电力(600995.SH)等。

不过，这位超级牛散在中兵光电（现已改名为北方导航，600435.SH）一战中却马失前蹄，疯狂买入涉嫌违规操作而被交易所公开谴责。被曝光后的沈昌宇曾淡出市场一段时间。有消息显示，这为神秘大佬目前又重出江湖，去年曾买入乐视网（300104.SZ），还斥资3亿元参与了九鼎投资（600053.SH）的增发。

三变科技全称为三变科技股份有限公司，公司主营化工产品制造、工程安装、技术咨询等业务。为实现转型，公司于去年7月开始停牌重组，停牌期间躲过了2015年A股市场的大幅震荡，归来后的三变科技几乎是“改头换面”。

根据重组预案，三变科技拟以28亿元的价格收购南方银谷100%股权，由于后者主要从事地铁移动互联网运营，三变科技也因此变成A股首家“WiFi运营公司”。

公开资料显示，目前南方银谷已在全国20个开通地铁的城市中取得7个城市地铁WLAN网络建设和运营独家合作权。同时，该公司也从单一WiFi系统向蓝牙及地铁电视系统衍化、从基础地铁信息服务扩大至多元化乘客服务。

南方银谷的商业地图清晰可见，查看该公司的股东名单，其中也不乏奇虎360这样的明星企业。根据重组预案披露的细节，2014年2月，奇虎360以现金8000万认购南方银谷10%的股权；9个月后，奇虎360再次认购南方银谷3.57%股权，斥资5000万元，两次合计花费1.3亿元。

在此次收购中，奇虎360持有的股权对应价值为3.8亿元，翻了三倍。不仅如此，重组完成后，奇虎360将持有上市公司三变科技2.31%的股权，加之该公司私有化仍在进行中，持有三变科技股权意味深长。

纵使顶着“WiFi”第一股和明星股东的光环，广发证券发布的研报仍指出了三变科技目前面临的三大风险：收购过会风险；并购整合不达预期；地铁WiFi设备建设低于预期。

三变科技发布重组预案以来，多次收到深交所的问询，核心争议是此次重组是否涉及借壳上市。

在今年的一季报中，三变科技披露，公司归属于上市公司股东的净资产为4.85亿元，这也意味着收购南方银谷的交易额是上市公司净资产的6倍。也因此，有市场人士质疑质疑南方银谷实为“借壳上市”。

三变科技在其最新的交易预案中表示，在这次重组后，现任董事长卢旭日将成为公司新的实际控制人，根据《收购管理办法》对于收购人的认定，卢旭日为本次交易的收购人，但本次交易中上市公司购买的资产并不是收购人卢旭日及其关联方拥有的资产，因而不符合《重组管理办法》中借壳的认定条件，因此本次重组不构成借壳上市。

除此之外，地铁WiFi设备建设低于预期对于南方银谷而言几乎是致命的。根据预案披露，该公司2015年亏损500万元，对此，三变科技解释称，2015年度，该公司认为虽然上海部分线路开通了WiFi业务，但网络开通的时间只有几个月且开通网络规模有限，因此广告投放量较低，广告收入较少，但仍然需要大规模投入，导致扣非后净利润为负。

而根据新京报的采访，广州、武汉、昆明等地铁部门表示，南方银谷投资的WiFi项目仍在建设中，并没有明确的开通时间表，短期内也不会开通。

在众多重组质疑之中，三变科技股价还能飞多久？中投证券给出的6个-12个月目标价为27.65元，光大证券和安信证券给出的6个月目标价分别为26元和25元，而银河证券认为三变科技的合理估值区间为22.4元-28元。

截至6月22日收盘，三变科技报24.29元/股，跌3.57%。