记者 | 吕文琦

随着房地产调控不断深入，房企违约、股价缩水等事件接连发生，险资投资房地产行业的热情逐渐冷却，持股房企比例和数量均有较大程度下降。

近期，阳光城公告显示，泰康人寿计划通过集中竞价交易、大宗交易等方式减持不超过165,174,779股（约1.6517亿股）阳光城股份，本次拟减持股份数量几乎是泰康人寿持有阳光城的全部股份。

这是泰康一个多月内第二次减持。在2021年12月27日，泰康人寿及泰康养老向沧州泰禾建材转让阳光城7.41%的股份，每股股价约3.05元；泰康养老还通过大宗交易的方式减持8280.77万股，占阳光城总股本的2%。

泰康在2020年9月入股阳光城时，曾以每股6.09元的价格取得5.55亿股股份，共耗资33.78亿元。对比每股3.05元的转让价，股价折损近一半。

同样大规模减持房企的还有大家人寿。去年9月，大家人寿首次减持金地集团股份，几次变动之后，大家人寿的持股比例从20.43%降至5.43%。此前，大家人寿是金地集团的第二大股东。

除此之外，减持地产股的险企队伍中还有中国人寿和前海人寿。中国人寿减持了万科A和招商蛇口，前海人寿减持了华侨城等。

一位头部保险资管人士向界面新闻表示，目前“房住不炒”是房产调控的基调，且政策上并没有要放松“三条红线”的趋势，因此一二级市场对地产股债的预期收益都在下调，险企也在规避风险。

“目前房企债券违约案例较多，比如华夏幸福暴雷，平安被动成为大股东，对于险资这样偏好固定收益的资金来说退出更难。同时，市场普遍认为美元将会加息，房企在海外融美元债更为艰难，债券价格也下行，拖累险资投资收益。因此险资减少对房企的投资是大势所趋。”前述保险资管人士表示。

平安资管曾斥资180亿元拿下华夏幸福25.25%的股份。数据显示，2021年上半年，平安对华夏幸福相关投资资产计提资产减值359亿元；2021年前三季度，平安2021年归属于母公司股东的净利润为816.38亿元，同比下降20.8%，下降的主要原因归咎于对华夏幸福相关投资资产进行减值计提等调整的影响。

2021年末，偿二代二期工程的正式落地也会对险资配置的方向产生较大影响。

偿二代二期工程大幅提升了风险因子，对具有控制权的长期股权投资（子公司），实施资本100%全额扣除，促使保险公司专注主业，防止资本在金融领域野蛮生长。

国际评级机构穆迪认为，由于投资风险高，流动性弱且透明度欠佳，偿二代二期工程下对非标投资、房地产投资和长期股权投资会进行更严格的“穿透”分析，因此预计未来12-18个月寿险公司对此类资产的配置将维持在较低水平。

偿二代二期也对监管鼓励的业务行为在偿付能力计算上予以优待。比如针对专属养老保险产品的长期性特征和风险实际，对长寿风险最低资本给予10%的折扣；对保险公司投资的绿色债券的信用风险最低资本给予10%的折扣；对专业科技保险公司的保险风险最低资本给予10%的折扣。

中保投资有限责任公司总裁贾飙近日在《中国金融》上撰文指出，保险资金投资的一大趋势是从存款、债券、股票和证券投资基金向股权、不动产、资管产品等另类投资的发展；另一大趋势是发挥长期优势，通过股权、债权等方式为科技企业提供融资支持；以及通过投向医疗健康、生物制药等领域，与保险业在养老医疗等领域形成有效联动。