记者 | 张艺

“非洲手机之王”传音控股（688036.SH）去年在优势地区保持增长。

2月24日晚间传音控股业绩快报显示，公司2021年实现营业收入492.54亿元，同比增长30.33%；实现归属于母公司所有者的净利润39.24亿元，同比增长46.08%；基本每股收益4.90元。

这一业绩增速符合市场预期。传音控股去年前三季度净利润同比增速为47.49%，全年基本保持了这个速度。

传音控股是一家提供以手机为核心的智能终端和移动互联网业务的公司，其业务集中在非洲、南亚、东南亚等新兴市场国家。尤其是在非洲深耕多年，传音控股以近半的手机出货量“雄霸”非洲。

在过去的一年，传音控股表示，公司继续保持在非洲市场竞争优势，并拓展非洲以外市场。公司继续加大非洲以外市场的开拓及品牌宣传推广力度，在非洲市场继续保持增长的基础上，非洲以外市场销售收入同比上升较高。

另外，政府补助也对去年业绩有正向帮助。公司2021年度非经常性损益同比增加4.43亿元，对利润影响上升至7.44亿元，主要包括金融资产公允价值变动、政府补助等。

传音控股旗下主要产品包括TECNO、itel和Infinix三大品牌手机，另创立数码配件品牌Oraimo，家用电器品牌Syinix及售后服务品牌Carlcare，同时，研发了HIOS、itelOS、和XOS等智能终端操作系统。

传音控股向来备受机构关注，去年至今公司每个月接受调研的机构人次均超过200人。

在2022年1月的投资者调研活动上，非洲以外市场的增长、家电业务的发展情况受关注。

据传音控股董秘曾春介绍，目前公司在撒哈拉以南的国家和地区已经取得了很好的市场份额和地位，同时公司也在积极拓展北非和南非市场。

拍照是传音控股打开非洲手机市场的大招。

非洲用户肤色较深，如果在暗弱光或者夜景下拍照，很难拍出让他们满意的照片。传音研制了深肤色摄像技术、夜间拍照捕捉技术和暗处人脸识别解锁功能等技术，技术结合定制化的Camera器件，解决了非洲用户拍照难题。

“非洲用户的审美喜好也不同于国内用户。不仅拍得清楚，我们还要把人拍得更美。”曾春称，因此团队研发出适用于深肤色用户的自拍人像模式，针对他们的审美喜好进行优伦。

传音控股认为未来非洲智能机仍有成长空间。

根据GSMA的数据，2020年撒哈拉以南非洲智能机渗透率为48%，GSMA预测到2025年该比例将达到64%。“以非洲为代表的新兴市场处于功能机向智能机转换的大趋势之下，且持续的时间也可能会较长。”传音控股表示。

相对而言，非洲以外的市场则处于市场开拓期，尽管保持高增长，但毛利润受到一定影响。“公司在非洲地区获得较高的市占率的同时，也有相对较高的毛利率水平。在非洲以外地区，公司为了较快的打开市场，会平衡市占率和利润之间的关系，一般来说毛利率水平低于非洲。”曾春表示。

从业绩数据也可见一斑。2019年及2020年，传音控股非洲地区的毛利率达30%以上，而其他地区毛利率均不足20%。二者之间毛利润差异超过10个点。

因此其他地区产品增速较高，或会一定程度上影响传音控股的整体毛利率表现。

从业绩快报可见，传音控股在去年第四季度营业收入出现了创新高的134.81亿元，但净利润却未突破前一季度。传音控股第四季度归属于母公司所有者的净利润为10.42亿元，单季净利润较第三季度的单季11.50亿元环比下滑近10%。

与手机的王者地位相比，传音控股的家电业务开展三年来，依然逊色不少。截至2021年上半年，手机业务占公司营收比例仍高达约95%，占比几乎未下降。

传音控股自2019年起，家电业务开启了多品牌、多模式的发展之路，现阶段的家电业务仍以电视为主。

家电品牌Syinix定位为中高端，手机品牌itel和Infinix也推出了家电相关的业务品类。

传音控股认为，非洲地区目前还处在家电渗透率较低的发展阶段，未来市场空间较大。

以拍照为突破口，传音控股已成功占据了非洲手机市场，在家电业务方面，传音控股似乎还未找到突破抓手。

上市以来，基于业绩的增长，传音控股股价也一度飙升。2019年12月至2021年2月，传音控股股价涨幅高达5倍，最高股价达261.94元/股。

不过近一年，尽管传音控股在业绩上仍不断创新高，但股价却在一年腰斩，最新收盘价已跌至129.90元/股。

重要股东减持是压在传音控股股价走势上的一座大山。

传音控股2019年9月30日科创板上市。一年后，第二大股东源科（平潭）股权投资基金合伙企业（有限合伙）（下称源科基金）所持1.04亿股首发限售股解禁，之后便开启了持续减持之路。

自2020年11月以来，源科基金持续减持传音控股股份，持股比例已由解禁时的12.96%降至截至2021年12月的7055.26万股，占总股本比例8.80%。

同批解禁的云南传音企业管理中心、云南传力企业管理中心、云南传承企业管理中心等股东也在陆续减持。

7个月后的2022年9月30日，传音控股将有4.08亿股首发限售股解禁，占公司总股本的一半以上，也是公司最大一批限售股解禁。涉及股东为控股股东深圳市传音投资有限公司。

或许，传音控股未来新业务拐点的到来才能打开资本市场的想像空间，进而打消原始股东的“逃离”念头。