记者 | 吴容

编辑 | 牙韩翔

2月28日，中顺洁柔披露2021年业绩快报，报告期内公司实现营业收入约为91.94亿元，同比增长17.52%；但净利润约为5.82亿元，同比下降35.8%。这是公司净利连续6年增长后，首次出现下滑。

对于业绩下滑，中顺洁柔解释称，是由于国际原材料、包材价格上涨，导致公司生产成本上升，进而影响盈利下降。此外，报告期内，公司持续增加市场投入，加大促销力度，导致销售费用增加。

中顺洁柔于1999年在广东中山成立，2010年在A股主板上市。该公司旗下拥有洁柔、太阳、朵蕾蜜三大品牌，产品主要包括卷纸、抽纸、纸手帕、湿巾、个人护理产品、婴儿纸尿裤、棉花柔巾等。

事实上，中顺洁柔业绩的隐忧在去年三季度已经浮现。2021年前三季度，中顺洁柔实现的归属净利润约为4.76亿元，同比下降27.88%。中顺洁柔在公告中解释，是“由于原材料价格上涨，行业竞争加剧导致销售费用上涨等”造成业绩下滑。

对于原材料价格问题，中顺洁柔董秘在投资者平台进一步解释，“纸浆是公司生产的主要原材料，纸浆占公司生产成本的比重约40%-60%，浆价的波动将显著影响公司成本从而使利润波动。”从三季报来看，公司的营业成本同比去年上涨20.48%至57.29亿元。

作为是国际性大宗原材料，生活用纸主要原材料纸浆的价格受世界经济周期的影响明显。自2020年11月以来，纸浆的价格持续上涨，到去年3月逼近7400元/吨，来到7月纸浆仍处于高位，价格约为6300元/吨，而截至去年年底，价格在5500-6000元/吨徘徊。

除原材料上涨外，据海通证券一份研报分析称，中顺洁柔业绩下滑还受到疫情红利消失和产能过剩加剧的影响。

中顺洁柔在2020年针对疫情推出口罩、消毒洗手液等产品，带动毛利增长，随着疫情防控成效渐佳，公司品类回归原本结构，使得毛利增长点消减；截至去年11月末，国内生活用纸行业企业库存量同比增长11.05%，产能过剩带来了纸品企业去库存压力，对企业盈利能力产生挤出效应。

中顺洁柔的遭遇也是生活用纸企业们面临的共同困境。

据维达国际2021年前三季度财报，公司净利润同比下降6.4%至12.3亿港元，财报同样提及受原材料价格波动、消费气氛减弱等因素影响。恒安国际在去年上半年整体毛利下跌约18.4%，财报表示，难以预测木浆价格走势，加大促销优惠以保持市场竞争力等，都让纸巾毛利无可避免受到影响。

受到原材料持续上涨等一系列因素，去年以来多家纸巾龙头企业已着手调整并上调了产品价格。中顺洁柔在去年10月发布调价通知函，旗下产品自2022年1月1日起进行价格调整。更早些时候，金红叶纸业、维达国际都相继发布了类似的通知。

尽管如此，但在终端零售市场上，纸企们仍然难逃价格战。界面新闻在广州华润万家、家乐福等超市走访时留意到，包括维达国际、中顺洁柔和恒安国际旗下的卷纸、抽纸和女性卫生用品都在进行不同程度的促销。以华润万家为例，目前正打出“相同两件享受5-6折”的优惠。

一位服务过大型超市、便利店的零售分析人士对界面新闻表示，在零售终端面临这样的问题，就是纸品价格在消费者心中有大概固定的价格，如果涨价，消费者较难接受。过去在零售终端，生活用纸毛利率40%左右，而现在较难达到这样的水平，品牌之间的竞争、超市的促销力度加大，再加上消费者通过“双11”线上囤货，都让零售终端动销并不容易。

业绩不理想外，中顺洁柔在过去一年来还遭遇了人事动荡的局面。除了董事会换届外，去年中顺洁柔的总裁邓冠彪、副总裁叶龙方、董事岳勇、董事戴振吉、董秘周启超等6位董监高均主动离职。

对此，中顺洁柔在投资者问答会上回应称，实际控制人邓颖忠先生和邓冠彪先生分别辞去了董事长、 总裁的职务，是基于对公司未来战略发展规划考量，进一步推进职业经理人制度体系。公司认为，公司在不同的发展阶段需要不同的人才，目前需要更多专业人才来细化公司的管理分工，因此公司引入新任董事长、总裁以及几位副总裁。