记者 | 李京亚

3月3日，云计算巨头Snowflake公布了2022财年第四季度财报，业绩基本符合市场预期。在截至1月31日的第四财季，Snowflake收入激增101%，达到3.84亿美元，高于华尔街预期的3.726亿美元。此前九个季度该公司收入的同比增速都超过了100%，现今这一强劲势头得以保持。

本季度，Snowflake的产品收入为3.596亿美元，同比增长102%，高于该公司3.45亿至3.5亿美元的指导区间；经调整后的毛利率为70%，高于两年前的62%，但低于市场普遍预期的70.9%；净亏损为1.32亿美元，与上年同期亏损近1.99亿美元相比有所收窄，经调整后的每股净亏损为43美分。

从全年业绩来看，Snowflake 2022财年营收12.19亿美元，其中产品收入为11.41亿美元，同比增长106%；调整后的自由现金流为1.498亿美元，增长了12%。

2023财年全年业绩方面，管理层预计，产品收入为18.8亿至19亿美元，没有达到分析师预期的20亿美元、增长将达到65%至67%，而此前这个数字可以达到三位数。

该公司自上市以来，业绩和增长势头在SaaS领域无人出其右，每季度的收入增速预期都比华尔街方面高出近8%，这次公布的年度增速预期低于以往，造成了市场对其短暂的失望情绪。

财报公布后，Snowflake股价在美股盘后交易中应声下跌30%，创下IPO以来最大跌幅。在周四美股交易中，Snowflake股价收跌于15.4%报224美元。

但从各项指标来看，Snowflake仍是SaaS行业中罕见的精品。

首先，大客户增长率是收入增加的关键。截至第四季度，Snowflake已拥有5944个客户，超过100万美元的为184家，相对一个季度前的116家有大幅增长，并完成了7笔价值超过3000万美元的交易，去年第四季度只有一笔入账。

此外，Snowflake的净留存率（NRR）是保障其成功的最重要指标之一，该公司NRR上市时是所有云公司中最高，本季度达到的178%是其上市以来的最高水平，在SaaS领域排行第一。

评价SaaS公司的另一关键指标是剩余履约义务（RPO），指已签订合同但尚未实现的收入数字，本季度Snowflake的RPO同比增长99%达到26亿美元，轻松超过专家预期。

Snowflake首席执行官Frank Slootman在接受媒体采访时表示，本季度的特殊表现与该公司的消费计费模式有关——与大部分SaaS公司不同，Snowflake的客户为实际使用的计算时间和资源付费。

这位CEO指出，Snowflake对软件的技术改进提升了效率，客户的存储成本降低了10%-20%。基于此，Snowflake今年的收入逆差约为9700万美元。

不过，业内认为Snowflake采取的计费模式不可预测性更大，如果出现增长曲线波动，会引发华尔街看衰。

这家公司被苛责的更大原因在于与顶级估值不太匹配的盈利能力，但这也是SaaS公司的通病。

在电话会议上，Snowflake管理层对2023财年给出了18.8亿美元的产品收入预测，其中营业利润率仅有1%，这表明该公司的盈利能力不强。该公司还预计，下一财季营业利润率仅为负2%，而最近一个季度这个指标为正5%。

Snowflake收入的95%来自其数据存储和分析产品，上市之后，Snowflake开始有意识借助投资探索盈利能力的提升。

公布业绩的同时，Snowflake宣布了一项新的收购交易：8亿美元收购数据初创企业Streamlit。后者开发了一个流行的开源应用程序框架，使数据科学家能够部署和共享数据应用程序。一直以来，Snowflake缺失和本地数据交互的可视化组件，Streammlit刚好弥补了这一部分。

Snowflake是迄今为止最大的软件IPO上市公司，2020年9月其以每股120美元的价格上市，在首日交易中股价翻了一番，以703亿美元的市值结束开盘日。

即使股价下跌，Snowflake仍然拥有同行无法比拟的估值。

Snowflake股票目前的EV/NTM收益为43.8倍，在同领域中拥有最高的倍数，估值紧随其后的是云安全巨头SentinelOne和Cloudflare。有分析师认为，2022年云计算行业估值已趋于正常化，受益于云环境中不断增长的数据摄取率，如果各项指标保持优异，短期内大公司估值不会下跌太多。