记者 | 刘晨光 孙艺真

A股在本周最后一个交易日上演“V型”反弹行情。

3月11日，A股早盘低开低走，三大股指截至午盘均跌超2%；午后，A股上演“V型”反弹行情，三大指数集体拉升。截至收盘，沪指涨0.41%，深成指涨0.62%，创业板指涨1.15%。

资金方面，两市成交额连续第七个交易日破万亿，北向资金连续第五日卖出，净卖出50.42亿元。

盘面上，金融板块强势护盘，券商股午后拉升转涨，中银证券、华林证券涨停，中泰证券、山西证券、红塔证券、财达证券等个股涨超5%；银行板块异动拉升，杭州银行涨超8%，平安银行、交通银行、张家港行等跟涨。另外，新冠检测概念股掀涨停潮，数字货币、旅游、农业等板块涨幅居前。

对于今天券商股全面飘红的原因，银河证券认为，证券行业基本面持续向好，盈利能力提升。部分证券公司发布2021年业绩预告,，均实现盈利。头部券商业绩高增长，强者恒强。政府工作报告要求全面实行股票注册制，全面注册制提速，利好投行优势显著的龙头券商。

西南证券表示，随着年报和一季报窗口期临近，A股市场上半年仍然有吃饭行情。行业配置方面，随着一季报验证期来临，新能源、半导体、医药、军工等景气赛道龙头有望迎来阶段性修复，受益于通胀预期的农业、食品、纺服等必需消费板块也有望迎来业绩修复。中期来看，社服、零售、餐饮、航运等线下经济复苏相关行业也在迎来布局窗口期。

港股方面，截至收盘，恒指探底回升收跌1.61%，恒生科技指数跌4.28%创新低。港股新冠检测板块午后持续拉升，兰卫医学、可孚医疗、万孚生物、九安医疗等14只个股封涨停板。

今天恒生科技指数大跌一定程度上是受主要成份股美团、阿里股价大跌拖累，两家公司今天分别下跌6.1%和5.52%。

中泰国际策略分析师颜招骏指出，在下试2万点后，恒生指数的股权风险溢价已上升至历史的95.5分位数，而预测市盈率亦接近负2个标准偏差，从长线的维度看目前港股的估值具性价比，是买入时机。

他认为，短期而言，海外避险情绪使流入港股的增量资金减少，而美股纳指波动性偏高对港股科指成份股带来一定的扰动。在下周美联储议息会议前夕，港股在情绪的边际修复下有望迎来一个短期的反弹的窗口。

“目前市场一致预期美联储短期加息节奏减慢，但对中期的加息及缩表节奏仍具不确定性。美债10年2年期限利差只有42个点，美联储可能倾向采取缩表以扩阔期限利差，一旦官员在会后释放更快的缩表进度，可能对全球股市带来新一波估值重估的压力。行业方面，预计新老基建、风光新能源发电、高端制造、必需消费有望在近期的反弹行情中跑出来。”颜招骏说。

他指出，如果参考过去十五年的历史，若投资者于恒指预测PE低于10倍或股权风险溢价高于90分位数入市，其后六个月的平均回报率为10.4%，一后年平均回报达到22.5%。因此，短期港股仍然有高度不明朗因素，即使不加仓，但显然并非沽出止损的时刻。

“风险是涨出来，而机会是跌出来的，超额回报往往是在别人恐慌时反其道而行。”颜招骏认为，要分清楚哪些因素真正影响公司的基本面，哪些仅对市场气氛或情绪有影响。单一信息如中概股退市压力在根本上对公司的日常经营无太大影响，这可能仅令投资者增加其风险溢价或流动性折价。优秀的企业往往能够带领投资者穿越牛熊。