记者 | 吴治邦

近年来，越来越多的休闲食品公司选择走入资本市场。在经历了前几年的高速成长后，在多种因素影响下，部分公司的盈利能力也表现得较为疲弱。

劲仔食品（003000.SZ）3月17日晚间公告显示，公司2021年营业收入及归母净利润分别为11.11亿元、8493.89万元，较上年同期的增减幅度分别为22.21%、-17.76%。需要指出的是，这已经是公司归母净利润的连续第二年下滑。

资料显示，劲仔食品主要从事风味休闲食品的研发、生产和销售，现有主要产品有鱼制品、豆制品、禽肉制品等系列。公司以湖湘卤味工艺为基础，研发出香辣、麻辣、酱汁、糖醋等休闲卤味零食。

劲仔食品宣称，2017年至2020年，公司休闲鱼制品品类的销售规模稳居休闲鱼制品领域行业第一。线上渠道来看，根据淘系（天猫、淘宝等）、京东平台数据统计显示，劲仔鱼制品销量连续多年均为即食鱼类零食行业第一。

不过，从各种产品的毛利率变动来看，劲仔食品多个产品毛利率出现下滑，这或是公司出现增收不增利的原因。公司2021年年报指出，豆制品毛利率下降4.31%，主要是原料黄豆价格上涨以及新增短保豆干产品毛利率低于上年同期平均毛利率所致；禽肉制品毛利率下降5.08%，主要是部分原料价格上涨以及新产品上市初期毛利率较低所致；其他毛利率下降19.45%，主要是受产品结构以及新产品毛利率低于平均毛利率所致。

事实上，在2021年三季报，就已经有研究机构指出，原材料成本上行对劲仔食品的毛利率负面影响仍然明显。具体看，公司鯷鱼干原料准备较为充分，成为核心产品成本控制压舱石；大豆价格上涨对成本冲击最为明显；油脂由于用量较少，造成的成本压力相对较小。未来随着鯷鱼采购渠道进一步完善，鯷鱼干供应相对充足，成本可控；大豆及油脂采购价格高企将是成本压力的主要来源。

二级市场走势显示，劲仔食品自2020年9月14日上市后，市值便一路缩水，当前市值较前期高点已经腰斩。不过，从劲仔食品的股东变动信息来看，2021年三季报并未有公募机构进入公司前十大流通股东名单里，而2021年年报显示，华夏新兴经济一年持有期混合型证券投资基金、华夏优加生活混合型证券投资基金两个公募产品分别位列第八、第九大流通股东。

需要指出的是，尽管有公募介入，但部分原始股东正在对劲仔食品实施着减持。如1月21日晚间的公告显示，持有公司股份 21,039,400 股（占本公司总股本比例 5.2181%）的股东马培元计划自本公告披露之日起15个交易日后的三个月内以集中竞价方式减持公司股份不超过 4,032,000 股（占公司总股本比例 1.00%）。

在业绩疲软及股东套现减持压力的背景下，劲仔食品未来的市值或将面临着较大压力