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宝沃汽车破产,福田汽车去年巨亏逾50亿,高杠杆下资金链还好吗?

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宝沃汽车破产,福田汽车去年巨亏逾50亿,高杠杆下资金链还好吗?

公司连续三年资产负债率超70%。

图片来源:图虫创意

实习记者 | 冯雨晨

随着北京宝沃申请破产清算,福田汽车利润受影响减损“在劫难逃”。

近日,福田汽车(600166.SH)发布公告,由于北京宝沃汽车股份有限公司(以下简称“北京宝沃”)财务枯竭,无力清偿到期债务,且资产不足以清偿全部债务,因此申请破产清算,并向北京市第一中级人民法院提交相关申请。

北京宝沃系福田汽车2015年以500万欧元价格收购的公司。截至公告日,北京宝沃尚有股权转让价款、欠款等未结清,加上投资收益等事项,预计影响福田汽车去年利润总额-53.26亿元。

雪上加霜的是,福田汽车业绩并不乐观,资产负债率已连续三年超70%。福田汽车,如何缓解焦虑?

去年巨亏逾50亿

2022年1月28日晚,福田汽车披露2021年年度业绩预告。公司预计去年归属于上市公司股东的净利润为-50.35亿元左右。

业绩预亏主要是报告期内对北京宝沃相关事项计提减值影响。具体包括:北京宝沃股权转让尾款及利息16.71亿元,报告期计提减值9.95亿元左右,累计计提减值16.50亿元左右;北京宝沃股东借款及利息18.73亿元,报告期计提减值13.87亿元左右,累计计提减值18.13亿元左右;北京宝沃往来欠款14.85亿元,报告期计提减值10.14亿元左右,累计计提减值13.42亿元左右;长期股权投资5.34亿元,报告期全额计提减值;收回宝沃整车资产14.56亿元,考虑可收回价值后计提减值7.74亿元左右;上述减值影响利润总额预计-47.04亿元左右。另考虑公司因持有北京宝沃的股权确认投资收益等,共计影响上市公司利润总额预计-53.26亿元左右。

业绩预测上,公告进一步说明,扣除上述宝沃事项相关因素影响后,公司2021年利润总额约为3.55亿元左右。

另据业绩预告,公司2021年度非经常性损益预计5.17亿元左右,扣非后归属于上市公司股东的净利润预计-55.52亿元左右。

这不是福田汽车第一次在公告中表示利润受北京宝沃影响。

2019年1月18日,福田汽车向长盛兴业(厦门)企业管理咨询有限公司转让宝沃汽车67%的股权,此后2021年1月29日,福田汽车发布2020年度业绩预减公告,称受北京宝沃相关债权减值计提、股权确认投资收益及其他事项影响影响,2020年利润总额减少共计约18.74亿元左右。2020年4月22日,福田汽车发布2019年度业绩预告更正公告,鉴于北京宝沃股权转让款已出现逾期,导致公司归母净利减少-19158万元。

北京宝沃的“陨落”,将让福田汽车本就不乐观的业绩再受创伤。2021年的第三季度报告中,福田汽车实现营业收入128.18亿元,归属于上市公司股东的净利润-3.15亿元,归属于上市公司股东的扣非净利润-3.67亿元。

连续三年资产负债率超70%

界面新闻注意到,福田汽车的资产负债率不低。据公告数据,2021年三季度末,福田汽车资产负债率达到71.18%,负债总额389.823亿元,其中流动负债317.41亿元。2020年、2019年、2018年福田汽车资产负债率分别为74.17%、71.39%、70.74%,同样超过70%。

同业层面,根据东风汽车(600006.SH)、中国重汽(000951.SZ) 、一汽解放(000800.SZ)公布的2021年年度报告数据,三家车企2021年年底的资产负债率分为58%、58%、62%,均远低于福田汽车。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受记者采访时表示,“虽然不同行业对最佳资产负债率的划定标准不同,但标准其实没有统一的意见的。一般来说,企业资产负债率的合适水平在40%~60%之间,倘若资产负债率高于70%,即便是汽车行业的企业,这样的资产负债率也是处于过高的状态。”

除财务杠杆较高之外,福田汽车的短期偿债能力也具有不确定性。据界面新闻进一步统计,以福田汽车披露的2021年第三季度报告和2020年年度报告数据,福田汽车速动比率分别为0.56、0.52,而根据东风汽车、中国重汽、一汽解放的2021年年度报告数据,三家同行企业的速动比率分别为1.2、1.23、1.05。相比之下,福田汽车速动比率远低于1。

对车企而言,影响业绩的一个重要因素即销量。根据福田汽车2021年12月份各产品产销数据快报,2021年1月至12月,福田汽车累计销量65.0018万辆,同比下降4.43%;累计产量62.2396万辆,同比下降10.60%。

内忧外患下,福田汽车经营现金流将面临2018年以来最低。

图片:福田汽车历年经营现金流情况。图片来源:Wind金融终端

在4月6日,为提高相关资产的使用效率福田汽车宣布在北京产权交易所公开挂牌转让子公司北京智悦60%股权,交易价格为3.42亿元。4月1日福田汽车公告称,拟向控股股东北汽集团非公开发行股票约14.29亿股,拟募集资金总额约为30亿元占发行前公司总股本的21.73%,发行价格为2.1元/股。此次发行,在公告中福田汽车方面表示,“公司本次非公开发行股票募集资金将用于补充流动资金及偿还债务。”

此后北汽集团直接持有福田汽车18.05亿股股票,通过银河资本-渤海银行-北京汽车集团产业投资有限公司间接持有公司2800.00万股股票,合计持股比例为27.89%

据悉此前福田汽车还先后以1.96亿元、2.47亿元、10.97亿元的挂牌价,分别转让了北京欧曼重型汽车厂冲压业务、河北雷萨重工和怀柔重机工厂等资产。

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北汽福田

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宝沃汽车破产,福田汽车去年巨亏逾50亿,高杠杆下资金链还好吗?

公司连续三年资产负债率超70%。

图片来源:图虫创意

实习记者 | 冯雨晨

随着北京宝沃申请破产清算,福田汽车利润受影响减损“在劫难逃”。

近日,福田汽车(600166.SH)发布公告,由于北京宝沃汽车股份有限公司(以下简称“北京宝沃”)财务枯竭,无力清偿到期债务,且资产不足以清偿全部债务,因此申请破产清算,并向北京市第一中级人民法院提交相关申请。

北京宝沃系福田汽车2015年以500万欧元价格收购的公司。截至公告日,北京宝沃尚有股权转让价款、欠款等未结清,加上投资收益等事项,预计影响福田汽车去年利润总额-53.26亿元。

雪上加霜的是,福田汽车业绩并不乐观,资产负债率已连续三年超70%。福田汽车,如何缓解焦虑?

去年巨亏逾50亿

2022年1月28日晚,福田汽车披露2021年年度业绩预告。公司预计去年归属于上市公司股东的净利润为-50.35亿元左右。

业绩预亏主要是报告期内对北京宝沃相关事项计提减值影响。具体包括:北京宝沃股权转让尾款及利息16.71亿元,报告期计提减值9.95亿元左右,累计计提减值16.50亿元左右;北京宝沃股东借款及利息18.73亿元,报告期计提减值13.87亿元左右,累计计提减值18.13亿元左右;北京宝沃往来欠款14.85亿元,报告期计提减值10.14亿元左右,累计计提减值13.42亿元左右;长期股权投资5.34亿元,报告期全额计提减值;收回宝沃整车资产14.56亿元,考虑可收回价值后计提减值7.74亿元左右;上述减值影响利润总额预计-47.04亿元左右。另考虑公司因持有北京宝沃的股权确认投资收益等,共计影响上市公司利润总额预计-53.26亿元左右。

业绩预测上,公告进一步说明,扣除上述宝沃事项相关因素影响后,公司2021年利润总额约为3.55亿元左右。

另据业绩预告,公司2021年度非经常性损益预计5.17亿元左右,扣非后归属于上市公司股东的净利润预计-55.52亿元左右。

这不是福田汽车第一次在公告中表示利润受北京宝沃影响。

2019年1月18日,福田汽车向长盛兴业(厦门)企业管理咨询有限公司转让宝沃汽车67%的股权,此后2021年1月29日,福田汽车发布2020年度业绩预减公告,称受北京宝沃相关债权减值计提、股权确认投资收益及其他事项影响影响,2020年利润总额减少共计约18.74亿元左右。2020年4月22日,福田汽车发布2019年度业绩预告更正公告,鉴于北京宝沃股权转让款已出现逾期,导致公司归母净利减少-19158万元。

北京宝沃的“陨落”,将让福田汽车本就不乐观的业绩再受创伤。2021年的第三季度报告中,福田汽车实现营业收入128.18亿元,归属于上市公司股东的净利润-3.15亿元,归属于上市公司股东的扣非净利润-3.67亿元。

连续三年资产负债率超70%

界面新闻注意到,福田汽车的资产负债率不低。据公告数据,2021年三季度末,福田汽车资产负债率达到71.18%,负债总额389.823亿元,其中流动负债317.41亿元。2020年、2019年、2018年福田汽车资产负债率分别为74.17%、71.39%、70.74%,同样超过70%。

同业层面,根据东风汽车(600006.SH)、中国重汽(000951.SZ) 、一汽解放(000800.SZ)公布的2021年年度报告数据,三家车企2021年年底的资产负债率分为58%、58%、62%,均远低于福田汽车。

前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受记者采访时表示,“虽然不同行业对最佳资产负债率的划定标准不同,但标准其实没有统一的意见的。一般来说,企业资产负债率的合适水平在40%~60%之间,倘若资产负债率高于70%,即便是汽车行业的企业,这样的资产负债率也是处于过高的状态。”

除财务杠杆较高之外,福田汽车的短期偿债能力也具有不确定性。据界面新闻进一步统计,以福田汽车披露的2021年第三季度报告和2020年年度报告数据,福田汽车速动比率分别为0.56、0.52,而根据东风汽车、中国重汽、一汽解放的2021年年度报告数据,三家同行企业的速动比率分别为1.2、1.23、1.05。相比之下,福田汽车速动比率远低于1。

对车企而言,影响业绩的一个重要因素即销量。根据福田汽车2021年12月份各产品产销数据快报,2021年1月至12月,福田汽车累计销量65.0018万辆,同比下降4.43%;累计产量62.2396万辆,同比下降10.60%。

内忧外患下,福田汽车经营现金流将面临2018年以来最低。

图片:福田汽车历年经营现金流情况。图片来源:Wind金融终端

在4月6日,为提高相关资产的使用效率福田汽车宣布在北京产权交易所公开挂牌转让子公司北京智悦60%股权,交易价格为3.42亿元。4月1日福田汽车公告称,拟向控股股东北汽集团非公开发行股票约14.29亿股,拟募集资金总额约为30亿元占发行前公司总股本的21.73%,发行价格为2.1元/股。此次发行,在公告中福田汽车方面表示,“公司本次非公开发行股票募集资金将用于补充流动资金及偿还债务。”

此后北汽集团直接持有福田汽车18.05亿股股票,通过银河资本-渤海银行-北京汽车集团产业投资有限公司间接持有公司2800.00万股股票,合计持股比例为27.89%

据悉此前福田汽车还先后以1.96亿元、2.47亿元、10.97亿元的挂牌价,分别转让了北京欧曼重型汽车厂冲压业务、河北雷萨重工和怀柔重机工厂等资产。

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