李俊雄

人民币最近逆天了，不断创下2016年的新低。中国央行通过相关人士和权威报纸发言，希望中国人习惯汇率的这种大幅度的变化，好好训练训练。而早在前年，央行就通过调整震幅区间暗地里提醒中国人，人民币是可以往下多跌一些的。

坊间有很多舆论，总在说人民币如何打败美国的限制，国际化如何如何顺利，又言人民币如何如何击溃美元。其实思考汇率的问题，当然要考虑到货币战争的需要，而更重要的是要考虑实体经济的需要，因为对于中国这样的发展中国家而言，称霸 的事可以往后放一放，而吃饭的事就一刻也不能耽误。

人民币的汇率应该定在那个区间，受两个主要因素来控制，一是不同货币之间的购买力均衡以及相关国家的货币政策，如利率的政策。以美元之强，当美元量化宽松的时候，他也不得不低下高昂的头颅，甚至于连总统都上一线，逼迫人民币升值。为什么？不是为了面子，而是为了把量化的货币注入到中国这台发动机中，传导到全世界。

美元不贬值，或者说人民币不升值，美国的量化宽松根本就不可能完成。当然，不是说，美联储不能印钱，而是印出来也只能窝在美国国内使用，以美元几轮宽松的量，美国不通货膨胀到天上去才怪。可是，从2008年到现在，美国一直想让通货膨胀率上升到2却十分的困难。

相反，美国通过这几轮的量化宽松，将企业和居民的负债率成功降下来了，让政府背起了这个债务。显然，美国知道，国有负债根本不是个问题，而企业和居民负债太高才是危机的根源。一些学者近些年来一直在鼓吹给居民加杠杆，不改革却以货币政策来推动化危机，这一方面说明情况很严重，等那些缓招起作用来不急了，另一方面说明，我们没招了，还没找到更好的办法。

随着美元的量化宽松，中国印制了大量的基础货币，钱太多，就胡乱上了一大堆无用产能，现在投5块钱只能产出一块钱的GDP,这些高价盖起来的东西，拿到国际市场上根本没有什么竞争力，价太高，所以，汇率不降是不可能的。

第二个迫切要让汇率下降的因素是， 实体经济所承受的综合成本太高了，今年以来，大量国际资本撤离中国，就因为中国的比较竞争优势已然丧失。很多企业将业务转到东南亚地区。企业无法消化国内的成本，又无法消化汇率成本，显然，这不是长久之计，也不是生存之道，所以，出于汇率为实体经济服务的大战略需要，汇率也是要降的。

水总是从高到低的地方流动，这一点是一个根本的规律，你用筑坝的方式来拦水，一年不出问题，两年不出问题，若干年之后，发现危机无法控制，灾难无法消化了。

中国的高房价已成实体经济高成本的根源因素，这一点是十分明确的。几乎所有的提价因素都与高房价传出的信号相关。你房价高了，商户的租金一定上调，这样，所有的东西都会很贵，东西贵了，打工者出门花不来，你就得加工资。这个链条拉下去，一定是非常之长的。政府现在是骑在马上，上下两难，但政府不会让自己从马上摔下来，他就一定会启动房产税，这个税源如此之大，如此之稳定，自然，出台房产税就是代替现有土地财政最好的办法了。

更为重要的是，汇率一降，热钱就会流出中国，流入房地产业的资金就会减少，自然以货币来量化的房地产价格就会下调，流出的货币有多少，就会下调多少。而在我看来，最低的限度是调到中国大部分的企业有钱赚，有国际竞争力。