记者 | 徐诗琪

4月24日晚，“智能按摩器”第一股倍轻松发布上市后的首份年报。

财报显示，倍轻松2021年度实现营业收入11.90亿元，同比增长43.93%；归属于上市公司股东的净利润为9186.19万元，同比增长29.92%；扣除非经常性损益后，倍轻松2021年归属于上市公司股东的净利润为7669.00万元，同比增长22.23%。

倍轻松同时发布了2022年第一季度财报，当期公司业绩承压。财报显示，倍轻松今年第一季度实现营收2.48亿元，同比增长15.29%，增幅有所下滑；归属于上市公司股东的净亏损为988.98万元，同比由盈转亏，去年同期为净利润1113.27万元。

分产品看，倍轻松在财报中将产品细致分为头部、颈部、眼部、头皮、艾灸和其他。2021年，公司颈部产品收入最高，达到3.10亿元，同比提升50.19%；眼部产品收入达到2.99亿元，同比提升19.35%；2021年三季度公司新推出的艾灸产品收入达到6024.50万元，占总收入5%，这类产品属于带耗材运营，公司称易于降低获客成本、提升粘性。

上述各类产品毛利率均在60%左右，公司2021年整体毛利率为56.69%，高于传统家电、扫地机器人等同类可比企业。

分地域看，倍轻松2021年境内收入10.63亿元，占总收入89%，其中线上渠道共增长2.29亿元；境外收入1.25亿元，同比增长60.24%，主要来源于ODM客户及线上直销亚马逊、独立站等渠道。当期公司ODM收入（主要为俄罗斯客户）为6581.9万元，同比增长45.16%，不过毛利率减少了5.64个百分点至26.96%。

倍轻松产品定位中高端，均价不低，一台旗舰版头部按摩器官方价可达3699元，且主要通过直营渠道销售，这是其毛利较高的原因。随着市场竞争愈发激烈，公司开始开拓经销渠道，包括线上分销和线下加盟。拓展销售渠道是保增长的必然选择，但这也会蚕食公司毛利率。

例如，财报显示，当期公司开拓了新的线上经销客户，这部分收入为4243万元，同比提升48.96%，但毛利率大幅下滑了12.15个百分点至37.13%。

从产品端看，公司2021年各类产品毛利率有0.49至3.92个百分点的下滑，公司整体毛利率也减少了0.53个百分点。

销售费用率较高是倍轻松一大特点。2021年公司销售费用达4.85亿元，同比增长45.6%，占总收入的40.75%。财报解释称主要由于新品上市，引进品牌代言人，推广力度加大等所致。倍轻松去年引进了肖战作为代言人。

公司在财报风险提示中表示，报告期内公司销售费用率较高，且高于可比公司，主要系销售模式存在差异。公司直销比例较大，在直销渠道下，公司线上平台的推广费和线下门店的租赁费、销售人员的薪酬支出较大，销售费用率随之较高，而可比公司直销比例相对较低，销售费用率也随之较低。随着公司线下直营门店数量的增多，相关支出将进一步增加，销售费用率可能进一步增高，将对公司的经营业绩产生不利影响。

从股价表现看，倍轻松在2021年7月上市时达到高位的185元，但此后回落明显，截至4月25日收盘报44.11元/股，较高位跌去76%，总市值报27.19亿元。