实习记者 | 冯雨晨

4月28日晚间，酒鬼酒（000799.SZ）、五粮液（000858.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、老白干酒（600559.SH）、泸州老窖（000568.SZ）等多家酒企姗姗来迟公布了2021年业绩。

馥郁香型白酒龙头酒鬼酒报告称，2021年营业收入约34.14亿元，同比增加86.97%，归属净利润约8.93亿元，同比增加81.75%，归属扣非净利润8.86亿元，同比增长101.50%。拟每10股派发现金红利13元（含税）、不送红股、不转增。

这一业绩数据在其1月18日公布的年度业绩预告预料之中。有些出乎意料的是，酒鬼酒2022年第一季度营收近乎达到了2021年整年营收的五成。

酒鬼酒在同日公告称，2022年第一季度实现营业总收入16.88亿元，同比增长86.04%，实现归属净利润5.21亿元，同比增长94.46%。

不过，一季度16.88亿元的营收并没有给酒鬼酒账上带来更多的货币资金，相反，公司第一季度货币资金由年初的33.43亿元减少为33.36亿元，经营活动现金流也比去年同期减少77.99%。

放眼白酒企业去年业绩，不止酒鬼酒，一众酒企2021年业绩都有所增长。

东莞证券在次高端白酒行业深度报告中，按照核心产品营收占比，将酒鬼酒划分为次高端品牌，同属次高端品牌的上市公司还有洋河股份、舍得酒业（600702.SH）、山西汾酒（600809.SH）、水井坊（600779.SH）。

对比五家公司公布的2021年业绩，洋河股份、舍得酒业、山西汾酒、水井坊营收分别为253.50亿元、49.69亿元、199.71亿元、46.32亿，分别同比增长20.14%、83.8%、42.75%、54.10%，归属净利润分别为75.08亿元、12.46亿元、53.14亿元、11.99亿元，分别同比增长0.34%、114.35%、72.56%、63.96%。酒鬼酒86.97%的营收增长和81.75%的归属净利润增长相较居高。

有市场观点认为，酒企业绩向好与去年提价有关。东莞证券显示，伴随着高端白酒价格上行与次高端产品结构的升级，次高端白酒价格天花板逐步打开，次高端白酒2021年迎来提价潮，价格带扩容至300～800元。

值得一提的是，产品提价的同时，酒鬼酒的原材料成本和销售费用也“提”了。

一般而言，原材料成本为白酒企业主要成本项。2021年，洋河股份、山西汾酒、水井坊、舍得酒业原材料占成本比分别为66.01%、55.60%、89.87%、55%。酒鬼酒这一占比为由去年的77.80%增至79.00%，仅次于水井坊。

原材料成本居高不下，一定程度上可说明酒鬼酒的对供应商议价能力不强。界面新闻注意到，酒鬼酒2021年多次以现金向其控制人及关联方中粮集团旗下公司采购原材料和商品，总计3250.72万元，年报中显示均为统一市场价交易。

据悉，2014年11月，中粮集团间接成为酒鬼酒的控股人。此后，公司凭借中粮的优质资源，进行一系列品牌与治理结构改革。界面新闻还注意到，4月28日，酒鬼酒在关于拟变更经营范围及修改《公司章程》的公告中，新增了“饲料生产及销售”这一经营范围。这或许意味着，酒鬼酒将进一步利用背靠中粮集团这一优势进行生产上的“循环经济”。

白酒行业的产业链上游为粮食、包装材料等生产商，中游为白酒制造，下游则为各消费渠道最后到达终端消费者。上游未取得成本优势的酒鬼酒，下游的销售花费同样不菲。

2021年，酒鬼酒销售费用为8.6亿元，同比大增102.93%，占总营收的25.19%。其中，广宣及市场服务费占据大头，为6.81亿元。2022年一季，销售费用度增势未减，达到3.68亿元，比上年同期增长83.09%。

今年以来，不少白酒企业扩大产能，意欲在竞争中取得先机。

4月21日晚，舍得酒业就发布公告称拟投资70.56亿元建设增产扩能项目。此前，有贵州茅台（600519.SH）拟投资41.1亿元扩产系列酒等产能、五粮液拟斥资27.5亿元分两期实施制曲车间进行扩能改造、今世缘（603369.SH）拟投资90.76亿元进行新增产能建设。

酒鬼酒也在年报中表示，公司二区一期工程预计2022年完成建设投产，建成后将新增0.2万吨馥郁香型基酒产能。新建生产三区占地面积328亩，总投资额23亿，项目预计2023年完成全部建设，建成后将新增1.08万吨馥郁香型基酒产能，1.78万吨基酒储存能力。届时公司基酒总产能将达到2.28万吨/年。

事实上，洋河股份、山西汾酒、舍得酒业的产能已分别达到16万吨、14.5万吨、4.27万吨，水井坊目前0.82万吨的产能扩产后也将达到2.82万吨。