作者：华商韬略丨华商名人堂 熊剑辉

2015年，滴滴和饿了么在财经圈持续刷屏，风头一时无两。但很少有人知道，这两大互联网明星企业都曾经历无人问津、因资金问题苦熬的创业期。从落魄到辉煌的过程中，这两家企业的背后始终站着一位慧眼识金的“白衣骑士”。

朱啸虎，金沙江创投董事总经理、合伙人。这个霸气外漏的名字，已经永远和一连串明星互联网企业的崛起联系在了一起，从滴滴、饿了么，到兰亭集势、大智慧、小红书、映客等。9年前，他还是个投资门外汉；9年间，他已经捕获5只“独角兽”。外界惊呼他到底拥有怎样的点金圣手，才能在这个风云际会的资本大时代龙吟虎啸？

【1】学霸人生

1974年7月，朱啸虎出生在上海一个知识分子家庭，父亲是大学教授。天资聪颖加上后天努力，他得以在全国性数学竞赛中拔得头筹，由此绕过了高考，免试进入上海交大学习通信工程；本科毕业后，朱啸虎依然一路“开挂”，再次保送复旦大学攻读国际经济硕士学位。

纵观上海的知名创业家，学霸似乎是成功的标配，盛大的陈天桥、红杉资本的沈南鹏、携程的梁建章、大众点评的张涛等，莫不如此。这无疑是中国知识经济时代的一大幸事。对朱啸虎今后的投资生涯来说，学霸选学霸，似乎也成了他筛选创业者的一个重要指标。

研究生毕业后，朱啸虎进入全球著名的咨询公司麦肯锡，成为一名咨询顾问。

麦肯锡对中国商界影响很大。其专业水平、商务方法很受商界人士追捧，《麦肯锡方法》、《金字塔原理》等著作，更被奉为圭臬。在麦肯锡两年，朱啸虎变得思维缜密，做事得法，说话也极富感染力。此外，他还练就了一项重要技能，即快速判断一个公司或行业的状况，并发现问题，制定策略。“这对我在短时间内把握一个新的投资机会很重要”。

2000年，第一波互联网浪潮席卷全球，朱啸虎大为意动。他拉着麦肯锡的同事和平安保险的好友离职，投身商海，成立了易保公司，开始在网上卖保险。凭着在麦肯锡的资历和出色的口才，易保很快拿到了400万美元的投资。

当年，中国的互联网条件远不如当下，不仅网速奇慢，电脑都贵得吓人。网上卖保险如同天边的童话般不切实际。但由于身处泡沫，只要跟互联网沾边的项目，投资人都趋之若鹜，连卖域名的公司都能上市。朱啸虎被泡沫的狂热裹挟，梦想着“做两三年就退休”。但很快泡沫破灭，公司陷入困境。

痛定思痛，朱啸虎只能转换业务方向，给保险公司做后台软件，以求生存。由于极善与客户沟通，他不断获得大公司订单。2003年后，易保走上国际化道路，将业务拓展到了日韩等海外市场。

从0到1的历程中，朱啸虎深深体会到创业要经历怎样的磨难。从搭建团队、寻找投资，到调整方向、创新模式，最终明白比商业模式更重要的还是人。朱啸虎说：“只有创业过才知道这条路有多少坑和坎。”当所有的坑和坎都闯过来后，他才发现，所有这些积累和磨砺，不过是在为他更大的人生成就做铺垫。

【2】鏖战“金沙江”

2007年初，金沙江创投的伍伸俊突然找到朱啸虎，邀请他加盟这个尚不显山露水的投资基金。

这是一段相隔久远的情谊。华商韬略(微信ID:hstl8888)回顾发现，早在1997年，朱啸虎曾在加拿大电讯设备供应商北电网络实习，赢得了当时的副总裁、加拿大华人伍伸俊的青睐。2004年，这位麻省理工的高材生与硅谷伙伴林仁俊共同创立了金沙江创投。为获得更多的本土智慧，伍伸俊力邀朱啸虎以合伙人身份参与。

此时朱啸虎创业7年，酸甜苦辣都经历了一遍。不过他从没干过风险投资，算是个彻底的门外汉。但实际上，很多知名投资人都是创业者出身，沈南鹏、徐小平、邓峰等都是如此。有这样的前例，加上与伍伸俊交情莫逆、彼此信任，不甘平淡的朱啸虎决定加入金沙江创投，放手一搏。

金沙江位于长江上游，穿行于川藏滇三省之间，沿河盛产沙金，宋代开始已是淘金客不断。金沙江创投以此命名，寓意专注于投资企业的早期成长。这种投资风格在投资圈并不多见，不仅考验投资人眼光，更是对人综合能力的极致淬炼。

与外人想象的“砸钱”不同，风险投资这行门道太多。有些项目看着简单，但判断、分析、比较、鉴别，需要有大量专业知识。要不会看人，更是投一个砸一个。为降低风险，金沙江创投引进了美国投行中的“学徒制”，让资深合伙人带新人，项目通常是新老两人共同负责。

每个人都有自己专注的投资方向，朱啸虎选择的领域是互联网，带他入行的师傅是另一位创始人林仁俊。林仁俊曾在硅谷创办过三家互联网公司，经验丰富。两人又都非常注重数据和理性分析，因此配合默契。

2008年，朱啸虎和林仁俊联合投下第一个项目百姓网——一家跟58同城类似的分类广告网站。作为第一份成绩单，百姓网让金沙江净赚1亿美金，朱啸虎的表现已是极其出色。但人比人气死人，相比58同城上市后40多亿美金的市值，朱啸虎认为自己错过了大金蛋，因此认定这次投资并不太成功。

当时，朱啸虎非常看重百姓网CEO王建硕的风格：分析能力强，对数字敏感，经营稳健。而对手58同城则敢于拼命烧钱，抢占市场，最终成功上市。这让朱啸虎认识到，能做到行业老大的创业领袖一定是敢打敢拼、敢于烧钱的，不能太过保守。“太保守可能错失大成的机会。”朱啸虎总结说。

此后，朱啸虎死死盯住了电商投资这个大方向，原因无他，中国房价太高，国人线下消费被压抑，电商必然强势崛起。这种独特的视角，帮他找准了产业发展的大风口。剩下的，就要看自己如何去披沙拣金了。

朱啸虎是个不肯坐等汇报的投资人，喜欢在北上广深飞来飞去，跟互联网业界形形色色的人打交道，吃饭聊天看项目。在互联网的世界里，他更专注于发现人所未见的深水区，并一头扎下去。

很快，他独自投出了中广瑞波，一个具有空中下载功能的移动商务平台。2015年11月中广瑞波挂牌新三板，给他带来300%的超额回报。

【3】独角兽猎手

2007年，当朱啸虎开始自己的投资生涯时，中国的创投行业正风起云涌。一批投资机构强势崛起，IDG、软银中国、今日资本、红杉资本等，个个都比金沙江创投名头响、规模大。好项目一旦涌现，很快会受到大资金追捧，金沙江想投都不一定有机会。

但9年过去，单看互联网创投领域，金沙江朱啸虎的投资案例一个比一个卓绝响亮。这期间，他豪掷2亿美元，投资30多个项目，包括滴滴出行、饿了么、大智慧、兰亭集势、小红书等炙手可热的企业，总收益率更是高达1000%以上。业内因此称朱啸虎已经成为投资领域的“独角兽捕手”（“独角兽”特指估值过10亿美元的创业公司）。

朱啸虎有其独树一帜的投资心法：“不看基金牌子大小，而看谁能提前把握住趋势，更快地学习新的东西，总之就是一个字——快。”

见过朱啸虎都对他印象深刻。他眼看上去宽面大耳，一脸笑意；聊起来才发现其思维敏捷，语速极快，逻辑分明，直指要害核心；慢慢熟悉了，则知道朱啸虎在投资上绝对是敢打敢冲的虎将。

2009年，朱啸虎将在细致调研后，火速投注跨境电商兰亭集势。那时，IDG、红杉等都曾考察过兰亭集势，有心一投；但2008年金融危机刚过，各大机构心有余悸，稍一犹豫，就让手快的朱啸虎占了先机。2013年6月，兰亭集势在美国纽交所挂牌上市，朱啸虎此战投资回报约300%，赚了个盆满钵满。

朱啸虎认为，看准机会后，最怕犹豫。别人一犹豫，自己的机会就来了。早期的项目大都急缺资金、嗷嗷待哺，出手“快”，成了朱啸虎的鲜明特色。

当然，朱啸虎的投资并非总是这样风光。金沙江专注于早期投资，也就是天使轮后的A轮。此时企业估值最低，但是风险最高，一不小心就会铸成大错。朱啸虎的投资中，其实30-40%都是失败的，那些看着苗头不对没潜力、反复转型也冲不出来的项目，最后只能放弃。但只要有10-20%的项目成长为“独角兽”，总的算下来肯定是胜利。

靠着速度和专注，朱啸虎很快迎来了他“一战封神”的案例——投资滴滴打车。

【4】一战封神

2012年11月，朱啸虎发现了一个名叫滴滴打车的手机软件。他有心去看一看，却不认识滴滴CEO程维，只好在微博上给程维发了封私信，相约面谈。等朱啸虎到了滴滴总部后，还在门口沙发坐等了半小时，因为程维一直在开会。之后，两人面谈仅半小时，朱啸虎随即敲定投给滴滴300万美元。

此时朱啸虎并不知道，程维正处在最窘迫无助的境地：最初天使投资花完了，他拜见风投基金20多家，无一愿意投资。如今，一个微博上不请自来的人跑来聊了半钟头就给钱，这个过程太草率了，程维断定这是个骗子。结果，钱真的打到了账户上。

之后，金沙江追投滴滴合计750万美金。随着滴滴不断成长，如今金沙江已套现1.6亿美元，还剩估值8亿美元的股份。粗略算来，朱啸虎聊天半小时，便把750万美元的本金翻了128倍。

所有人津津乐道的都是神话般的故事，但只有朱啸虎自己知道，他为这电光火石般的瞬间，付出了多久的积累与代价。

华商韬略（微信ID:hstl8888）梳理脉络后发现，朱啸虎很早就开始关注约车软件这个细分领域。最早他见“易到用车”，那时出租司机智能手机普及率低，易到用车还想着给司机赠送手机，拓展成本太高，朱啸虎感觉大环境时机不到，毅然放弃；之后接触“摇摇招车”，但这个曾在北京市场占绝对优势的公司，发展方向在专车和出租车之间摇摆，互联网思维不够，最终放弃；快的打车则是从页游公司孵化出来的……看遍了相关公司后，滴滴其实是最后一家。

在这至关重要的半小时，朱啸虎了解到滴滴有“四不做”：一不做黑车，政策风险大；二不做加价，产品要简单；三不做绑卡，因为打车难才是痛点；四不送手机，给司机优质订单才是关键。思路清晰，简洁明确，人、事、理念完美契合，深得朱啸虎之心。两人一拍即合，投资滴滴其实毫无悬念。

在朱啸虎看来，滴滴的成功是水到渠成的。在他的记忆中，2012年末的冬天，北京下了三场雪。每一场雪过去，滴滴的业绩就暴增一倍。等过完年后，滴滴在中国已经赫然崛起，难以阻挡。

【5】投资有道

诸多投资的大获成功，让朱啸虎在投资界声名鹊起，有人称他是快准狠的“小李飞刀”、“独角兽捕手”。但也有人觉得，朱啸虎投资的不少项目，团队不成型、商业模式不清楚，对他的一些投资并不看好。

最直接的例子，滴滴A轮融资曾无人问津；之后朱啸虎投“饿了么”，被嘲笑为参加大学生创业大赛；而投资直播软件“映客”，则被戏谑为“移动直播是什么鬼”……

但此后，滴滴横扫中国，成长为276亿美元的巨头；饿了么被马云拿下，成为阿里的囊中物；映客朱啸虎小掷300万，如今估值30亿。这些人们一度看不懂的项目，竟取得异乎寻常的成功。外界不禁好奇，朱啸虎究竟有怎样的投资“秘籍”，能够见人所未见？

实际上，朱啸虎的投资理念中有个著名的“3S理论”。

第一是Significant，即要足够大的市场容量，最好能上千亿级规模，大池塘中才好养小鱼；第二是Scalable，即低成本可扩张性，这样能发挥互联网企业指数式增长优势；第三是Sustainable，即可防御性。中国的互联网行业极端残酷，赢家通吃，如果没有形成足够高的进入壁垒，很容易被巨头打死。

不过，即便企业符合“3S”，也不一定就是朱啸虎心仪的投资对象。因为他发现一个有趣的投资悖论：那些早期极受风投追捧的项目，反而不容易做出来。追根溯源，他也将其归纳为三点。

第一种情况，商业模式大家都能看懂。这很可能是线下模式简单照搬到线上，一旦遭遇真正具有颠覆性的互联网模式，几乎没有还手之力；第二是投资人因为害怕错过机会，在热点相近领域布子。但中国互联网赢家通吃的残酷性，使这些公司很容易成炮灰；第三就是对成功的连续创业者的迷信。创业失败是必然的，成功过的创业者在不同领域二次创业，看似稳妥，实则危险。

“反者道之动”，这或许是朱啸虎的投资让人看不懂的重要原因。

此外，朱啸虎的出手“快”只是表象，切入一个行业的时间节点，在他看来至关重要。比如现在，移动直播就面临一个巨大的起爆点，市场规模高达300亿美金；但家政服务APP就不行，因为大多数的保姆阿姨们用的还是功能机，用户群没有被移动互联化。此时切入这个细分领域，时机就太早。只有当渗透率到20%以上，一个细分行业才会被引爆。

而像VR、AR、人工智能等炙手可热的领域，朱啸虎也暂时“不感冒”。在这之前，最好保持耐心，“让子弹飞一会”。

当然，所有的投资归根结底还是要判断人。朱啸虎钟爱名校名企的创业者：最好在BAT干过，有10年工作经验为佳；对数字敏感，商业模式理解到位；有个人魅力，能打动客户、员工和投资人；有度量，公司做大后要能容得下比自己更强的人……最重要的是，创业者要真诚、人品好。如今融资额都几千万、上亿美金，创业者没见过大钱，要只想着塞进自己口袋，公司就彻底完了。

2015年，滴滴和饿了么反复在财经圈刷屏，朱啸虎也由此入选“2016年福布斯全球最佳创投人”百人榜单。如今，他仍然像是战场上不眠不休的狙击手，静静守候着下一个价值百亿美元的狙击目标。

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