记者 | 胡振明

5月11日，华谊兄弟（300027.SZ）股价收于2.39元，跌0.83%，距离前两天创下的股价新低2.32元仅7分钱之差。

此前，华谊兄弟收到了深交所年报问询函，被问及2021年年报中存在的应收款项、预付款项、实际控制人股份质押、多项资产处置、货币资金、存货等12个问题。

“五一”假期前（4月28日）华谊兄弟披露了2021年年度报告，营业收入在连续几年下滑之后，已不足2018年的一半；归属于上市公司股东的净利润为-2.46亿元，和上一年度的-10.48亿元相比，亏损减少了76.50%。净利润自2018年以来连续四年录得负值。

年报还披露，实际控制人王氏兄弟股份质押比例较高，年内出现了较大规模的减持套现行为。

资金链依然紧张

年报显示，华谊兄弟2021年实现营业收入13.99亿元，同比下降6.73%；其中，影视娱乐板块实现主营收入12.33亿元，较上年同期相比下降了5.82%；品牌授权及实景娱乐板块营业收入1.17亿元，较上年同期相比下降5.97%；互联网娱乐收入为0.24亿元。

另外，2021年度华谊兄弟录得投资收益6.10亿元，同比上升了283.09%。

全年出现数亿元的投资收益，主要是华谊兄弟处置了部分参股公司股权所导致，其中，处置了华谊兄弟（天津）实景娱乐有限公司部分股权、华谊影城（苏州）有限公司股权；处置了华谊腾讯娱乐有限公司部分股权，不再对该公司的经营存在重大影响，按照会计准则的规定将剩余股份转换为金融资产核算。

另外，还处置了Tencent Music Entertainment Group、 Maoyan Entertainment、 Guru Online (Holdings) Limited、Brothers International LLC 等股权并确认处置收益。

也正是因为处置子公司和参投公司部分股权收到转让款增加，2021年度华谊兄弟投资活动产生的现金流量净额为净流入17.72亿元，较上年同期增加327.12%。

不过，2021年筹资活动产生的现金净流量为负值，净流出了19.83亿元，较上年同期减少180.65%，主要是经营活动及投资活动中收回的资金用于偿还债务，导致筹资活现金净流出。其中，筹资活动现金流出小计27.49亿元，流入小计为7.66亿元。

虽然经营活动现金净流入2.34亿元，投资活动现金净流入17.72亿元，但是筹资活动出现了更大规模的现金净流出，综合起来，2021年度现金及现金等价物净增加仅0.21亿元。

年报合并资产负债表显示，公司2021年末货币资金为6.21亿元（包括受限货币资金0.93亿元），不过，短期借款为5.26亿元，一年内到期的非流动负债为6.10亿元，货币资金跟这两项短期负债合计金额相比，还少5亿元。即便再考虑应收账款1.75亿元、其他应收款2.73亿元，也仍未能够覆盖这两项短期负债。

2021年年末，华谊兄弟的流动资产合计20.76亿元，也少于同期流动负债合计金额29.01亿元。除此之外，年末还有长期借款7.32亿元、租赁负债5.79亿元。

受到短期借款、长期借款等负债的影响，2021年度华谊兄弟继续保持较高的财务费用，其中利息费用达2.24亿元（2020年度利息费用为2.57亿元），另外也出现了2021年年末存在多笔应收账款、长期股权投资、固定资产抵质押用于融资的情况。

2019年到2021年，华谊兄弟的总资产为108亿元、96亿元、71亿元，呈减少的趋势；资产负债率分别为54.52%、62.22%、64.02%，出现了上升。

对于上述情况，深交所年报问询函要求华谊兄弟结合公司债务期限结构、经营情况、现金流情况及还款计划等，说明公司是否存在债务违约风险，以及涉及抵质押资产是否存在被处置风险及对公司的影响。

实控人持续减持套现

不只在华谊兄弟公司层面出现债务压力大的迹象，其实际控制人王忠军、王忠磊也面临着筹集较大数额资金用于个人偿债的问题。

2022年2月23日，华谊兄弟披露了《关于股东部分股份质押及解押的公告》，其中显示，王忠军累计质押4.71亿股，占其所持股份数量的91.79%；王忠磊累计质押0.67亿股，占其所持股份数量的69.55%；综合起来，两人累计质押5.38亿股，占所持股份的88.28%。

在华谊兄弟披露的2021年年报中显示，王忠军、王忠磊股票质押融资总额达8.23亿元，具体用途为“偿还债务”，需要在一年内偿还。

年报显示，2021年度王忠军减持股份4,581万股，王忠磊减持股份3,459.93万股。在2021年12月17日和29日发布的两份《实际控制人关于减持公司股份超过1%的公告》中，具体披露了王氏兄弟的减持情况。

2021年12月16日，王忠军以3.30元的均价减持2,700万股，接着在12月28日和29日又以同样的减持均价分别减持了1,400万股和481万股，三次合计减持4,581万股，套现1.51亿元。

王忠磊以3.52元的减持均价于2021年9月23日、24日以及2021年11月3日至12月8日分三次减持了284万股、710万股和940.84万股，接着又以3.61元的均价减持99万股、以3.73元的均价减持1,056万股，合计减持3089.84万股，套现1.11亿元。

在这几次减持之后，华谊兄弟于2022年2月、3月、5月多次披露了实控人减持股份的相关公告，王忠磊在2021年年底、2022年年初还有较大规模的减持。

另外，4月28日华谊兄弟披露公告称，王忠军、王忠磊及其控制的华谊兄弟（天津）投资有限公司被北京市第三中级人民法院列为被执行人，执行标的为1.85亿元。对此，深交所《年报问询函》要求，年审会计师结合实际控制人债务融资情况，核查公司是否存在违规对外担保行为，并说明采取的核查手段及函证结果等。