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激励变赠送?格力电器下修员工持股解锁标准,并推第二期“半价”持股计划

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激励变赠送?格力电器下修员工持股解锁标准,并推第二期“半价”持股计划

给市场带来的预期难言乐观。

图片来源:图虫

记者 | 李昊

曾经闹得沸沸扬扬的格力电器(000651.SZ)“半价”员工持股计划,因第一个归属期业绩不达标而下修考核标准。

以现有数据梳理,原考核指标要求格力电器2022年净利润达到279.39亿元,修改后只需达到242.86亿元,下调净利润目标约36亿元。

与此同时,格力电器推出第二期员工持股计划,再次让核心员工“半价”认购。格力电器有十余年未进行股权激励,却在近两年密集推出两次员工持股计划,是希望同时提振业绩和股价。

但下修业绩目标给市场带来的预期难言乐观,格力电器股价能否止跌?

下调2022年净利润考核标准

5月20日晚,格力电器公告称,经公司董事会审议,调整第一期员工持股计划业绩考核指标。整体来看,调整后的净利润考核指标大幅下降,并新增净资产收益率作为考核标准

图:格力电器第一期员工持股计划考核标准的调整

原考核指标为,第一个归属期公司2021年净利润较2020年增长不低于10%,且每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。但公司2021年净利润增长率为4.01%,并未达标

原考核指标还补充,若第一个归属期业绩不达标,则递延至第二个归属期合并考核,2021年和2022年净利润合计不低于2020年净利润的230%(即合计不低于510.03亿元)。结合2021净利润计算,格力电器2022年净利润需达到279.39亿元才能解锁

新考核指标直接下调了净利润指标:第一个归属期为2021年净利润较2020年增长不低于10亿元,第二个归属期为2022年净利润较2020年增长不低于20亿元,且2022年公司净资产收益率不低于22%。

格力电器2021年净利润为230.64亿元,较2020年净增长8.89亿元,以新考核标准来看同样未达标。新考核指标补充,若第一个归属期未达标,同样递延至第二个归属期合并考核,2021年、2022年净利润的增长数额之和不低于30亿元。

结合2021年净利润计算,格力电器2022年净利润需达到242.86亿元即可解锁。也就是说,新考核标准对2022年净利润这一考核指标下调约36亿元

对此格力电器解释称,2021年公司推出第一期员工持股计划以来,外部环境发生了较大的变化,生产经营面临更多的不确定性。同时增加净资产收益率考核指标,保持净资产收益率稳定在行业内较高水平。

格力电器对持股计划的下调是否合理?业绩考核标准为公开信息,能够影响市场对公司的盈利预测,且此前鲜有公司调整股权激励考核标准。iFind数据显示,共有25家机构对格力电器2022年净利润做出预测,平均值为263.27亿元。前文已提到,新考核标准2022年净利润需达到242.86亿元,较市场预期少了约20亿元

图:券商对格力电器盈利情况的预测 图源:iFind

第二期“半价”持股计划即将推出

格力电器第一期员工持股计划尚未解锁,又拟推出第二期。

5月20日晚格力电器公告称,拟推出第二期员工持股计划。格力电器曾在2006年实施过管理层股权激励,随后再无员工持股计划相关消息,直到最近两年密集推出两期员工持股计划。

本员工持股计划的持有人范围包括公司董监高、中层干部和核心员工。拟参与本员工持股计划的员工总人数不超过1.2万人,其中8名董监高拟参与此次持股计划。

图:第二期员工持股计划拟分配情况

对比格力电器两期持股计划,对中层干部及核心员工的激励力度加大,且上次掏了2.47亿元参与的董明珠此次并未现身

第二期员工持股计划的资金规模不超过15.5亿元,股票来源为公司回购专用账户中已回购的股份,股票规模为不超过公司总股本的1.60%。此次员工持股计划购买公司股份的价格为16.36元/股,为董事会前一交易日收盘价32.72元/股的50%,依然是“半价”

此次考核指标有三项,分别为净利润增长净额、资产收益率及分红。其中分红数额及比例由公司决定,考核价值有限;净资产收益率(ROE)体现公司自有资本获得净收益的能力,与净利润及净资产挂钩。

2019年以前格力电器ROE几乎都维持在30%以上。2019年-2020年公司净利润连续下滑,带崩了ROE这一指标。2021年公司净利润回暖,ROE上升至21.34%。

图:格力电器ROE变动

毫无疑问,净利润增长净额为此次持股计划考核的重点指标。格力电器要求第一个归属期2022年净利润较2020年增长不低于20亿元,即241.75亿元,这一考核标准与第一期持股计划基本相同;第二个归属期2023年净利润较2020年增长不低于30亿元,即251.75亿元。

图:格力电器第二期员工持股计划考核指标

此外,两期员工持股计划的锁定期均为一年,自公司公告标的股票过户至员工持股计划名下之日起计算。

过去一年半格力电器股价整体持续下行,反映的是市场对公司业绩的担忧。公司也表示,2020年三季度以来,大宗原材料价格持续大幅上涨,2022年初紧张的地缘政治局势继续推动大宗商品价格高位波动,新冠疫情多地反复暴发,实体经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,公司生产经营面临的风险、挑战与压力倍增。

下修业绩目标之后,格力电器给市场带来的预期难言乐观,对股价的影响还需观察。

未经正式授权严禁转载本文,侵权必究。

格力电器

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  • 格力电器被折价抛售35亿,机构接盘30亿,谁在狂卖?
  • 格力电器经销商兼第三大股东减持超1亿股,套现35亿元

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给市场带来的预期难言乐观。

图片来源:图虫

记者 | 李昊

曾经闹得沸沸扬扬的格力电器(000651.SZ)“半价”员工持股计划,因第一个归属期业绩不达标而下修考核标准。

以现有数据梳理,原考核指标要求格力电器2022年净利润达到279.39亿元,修改后只需达到242.86亿元,下调净利润目标约36亿元。

与此同时,格力电器推出第二期员工持股计划,再次让核心员工“半价”认购。格力电器有十余年未进行股权激励,却在近两年密集推出两次员工持股计划,是希望同时提振业绩和股价。

但下修业绩目标给市场带来的预期难言乐观,格力电器股价能否止跌?

下调2022年净利润考核标准

5月20日晚,格力电器公告称,经公司董事会审议,调整第一期员工持股计划业绩考核指标。整体来看,调整后的净利润考核指标大幅下降,并新增净资产收益率作为考核标准

图:格力电器第一期员工持股计划考核标准的调整

原考核指标为,第一个归属期公司2021年净利润较2020年增长不低于10%,且每股现金分红不低于2元或现金分红总额不低于当年净利润的50%。但公司2021年净利润增长率为4.01%,并未达标

原考核指标还补充,若第一个归属期业绩不达标,则递延至第二个归属期合并考核,2021年和2022年净利润合计不低于2020年净利润的230%(即合计不低于510.03亿元)。结合2021净利润计算,格力电器2022年净利润需达到279.39亿元才能解锁

新考核指标直接下调了净利润指标:第一个归属期为2021年净利润较2020年增长不低于10亿元,第二个归属期为2022年净利润较2020年增长不低于20亿元,且2022年公司净资产收益率不低于22%。

格力电器2021年净利润为230.64亿元,较2020年净增长8.89亿元,以新考核标准来看同样未达标。新考核指标补充,若第一个归属期未达标,同样递延至第二个归属期合并考核,2021年、2022年净利润的增长数额之和不低于30亿元。

结合2021年净利润计算,格力电器2022年净利润需达到242.86亿元即可解锁。也就是说,新考核标准对2022年净利润这一考核指标下调约36亿元

对此格力电器解释称,2021年公司推出第一期员工持股计划以来,外部环境发生了较大的变化,生产经营面临更多的不确定性。同时增加净资产收益率考核指标,保持净资产收益率稳定在行业内较高水平。

格力电器对持股计划的下调是否合理?业绩考核标准为公开信息,能够影响市场对公司的盈利预测,且此前鲜有公司调整股权激励考核标准。iFind数据显示,共有25家机构对格力电器2022年净利润做出预测,平均值为263.27亿元。前文已提到,新考核标准2022年净利润需达到242.86亿元,较市场预期少了约20亿元

图:券商对格力电器盈利情况的预测 图源:iFind

第二期“半价”持股计划即将推出

格力电器第一期员工持股计划尚未解锁,又拟推出第二期。

5月20日晚格力电器公告称,拟推出第二期员工持股计划。格力电器曾在2006年实施过管理层股权激励,随后再无员工持股计划相关消息,直到最近两年密集推出两期员工持股计划。

本员工持股计划的持有人范围包括公司董监高、中层干部和核心员工。拟参与本员工持股计划的员工总人数不超过1.2万人,其中8名董监高拟参与此次持股计划。

图:第二期员工持股计划拟分配情况

对比格力电器两期持股计划,对中层干部及核心员工的激励力度加大,且上次掏了2.47亿元参与的董明珠此次并未现身

第二期员工持股计划的资金规模不超过15.5亿元,股票来源为公司回购专用账户中已回购的股份,股票规模为不超过公司总股本的1.60%。此次员工持股计划购买公司股份的价格为16.36元/股,为董事会前一交易日收盘价32.72元/股的50%,依然是“半价”

此次考核指标有三项,分别为净利润增长净额、资产收益率及分红。其中分红数额及比例由公司决定,考核价值有限;净资产收益率(ROE)体现公司自有资本获得净收益的能力,与净利润及净资产挂钩。

2019年以前格力电器ROE几乎都维持在30%以上。2019年-2020年公司净利润连续下滑,带崩了ROE这一指标。2021年公司净利润回暖,ROE上升至21.34%。

图:格力电器ROE变动

毫无疑问,净利润增长净额为此次持股计划考核的重点指标。格力电器要求第一个归属期2022年净利润较2020年增长不低于20亿元,即241.75亿元,这一考核标准与第一期持股计划基本相同;第二个归属期2023年净利润较2020年增长不低于30亿元,即251.75亿元。

图:格力电器第二期员工持股计划考核指标

此外,两期员工持股计划的锁定期均为一年,自公司公告标的股票过户至员工持股计划名下之日起计算。

过去一年半格力电器股价整体持续下行,反映的是市场对公司业绩的担忧。公司也表示,2020年三季度以来,大宗原材料价格持续大幅上涨,2022年初紧张的地缘政治局势继续推动大宗商品价格高位波动,新冠疫情多地反复暴发,实体经济面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力,公司生产经营面临的风险、挑战与压力倍增。

下修业绩目标之后,格力电器给市场带来的预期难言乐观,对股价的影响还需观察。

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