市值160亿港元（约合138.22亿元人民币）的大悦城地产，一口气要把所有购物中心都摆上货架。

7月18日，中国最著名的商业地产开发商之一大悦城地产（00207.HK）发布公告，出售旗下立运有限公司、熙安有限公司及锦星有限公司49%股份，总价不低于92.89亿元。

这看起来是一个疯狂举动，但他们有自己的盘算：从现在开始，大悦城地产将尽最大可能，在不丧失控制权的情况下，引入外部投资者，为大扩张准备充足弹药。

界面新闻记者在北京市产权交易所官方网站看到，立运、熙安及锦星均为大悦城设置在英属维尔京群岛的全资子公司，这三个公司49%股权的挂牌价格分别为78.41亿、10.78亿和3.7亿元人民币。

此次股权转让中价值最高的公司为立运有限公司。在挂牌公告中可以看到，此前第三方机构评估其价值接近117亿元。

界面新闻记者查询得知，立运公司旗下的中粮置业投资有限公司是大悦城地产中最重要的公司。它控制着北京西单大悦城、上海大悦城、天津大悦城的全部股权，还拥有北京朝阳大悦城90%的股权、烟台大悦城33%的股份、北京中粮广场40%的股份和安定门项目30%的股份。

大悦城以往上市公司资料并没有披露另外两个公司的信息——熙安有限公司及锦星有限公司。不过，有消息称，这两个公司分别是成都大悦城和杭州大悦城的控制者。从挂牌信息来看，这两个公司的评估估值分别为26.7亿元和7.3亿元。

如果是这样，那大悦城手中的8个大悦城，将有7个引入外部投资者。三个公司的股权交易完成后，大悦城将保留有51%的股份，并且将继续管理目标公司持有的物业项目的运营或开发。

截至2015年底，大悦城地产旗下有8个大悦城（北京西单、沈阳、朝阳、上海、天津、烟台、成都、杭州），其中7座已经开业，杭州大悦城也预计将于2017年底开业。此外大悦城地产还拥有北京中粮广场、香港中粮大厦等物业。根据其2015年年报，这些物业一年为大悦城带来了25.84亿元的租金收入。

针对界面新闻记者的问询，大悦城地产回复称“目前项目仍在进行当中，具有一定的不确定性，以公告信息为准”。

这次交易所带来的百亿港元回款，标志着大悦城全面走向轻资产。此前不久，大悦城地产将海南三亚的四家酒店卖给了大洋集团。

大悦城表示，出售的款项将用于继续拓展商业物业，作为一般营运资金及偿还负债，这将有助于改善公司的资本架构及支持未来的稳步发展。

在过去的8年里，有7个大悦城开业，几乎每年一个。但是根据大悦城地产董事长总经理周政所说，他们将在五年内开出20-30个大悦城。这也就意味着平均每年要有五六个大悦城开业。

为了实现高速扩张，轻资产也就成了大悦城必须走的路。

事实上，在大悦城的品牌逐步确立之后，大悦城已经开始探索轻资产的运营方式。例如烟台大悦城就是与GIC（新加坡政府投资公司）合作发展的项目，GIC占有49％的股份。未来开业的天津和平大悦城更是凭借品牌输出获取租金分成。

值得注意的是，在宁高宁离开中粮之后，GIC对于大悦城的支持力度会有所下降。界面新闻记者获悉，GIC已经将注意力转向宁高宁打造的“中化版大悦城”——览秀城。

在购物中心和商场的寒冬，大悦城逆势而上的底气是其运营能力。在死守宁高宁确定的“面向18-35岁的城市新兴中产阶级”的同时，大悦城的创新不断，尤其顺应体验式物业的大势，在项目中打造特色街区和景点。天津大悦城的骑鹅公社、上海大悦城的屋顶摩天轮已经成为经典。

大悦城是租金和客流仍在增长的少数购物中心，根据2015年年报，7个开业的大悦城总共带来了17.31亿元租金，同比增长14%，这其中固然有新开业商场带来的规模增长，但是沈阳、天津、朝阳大悦城等已开业的项目业绩上涨也不可忽视。

消息公布后，今日大悦城地产股价出现了下跌，但后来有所回升，与昨日收盘价基本持平。