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前海开源优质企业净值深跌,克隆型产品或损害基民权益

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前海开源优质企业净值深跌,克隆型产品或损害基民权益

截至2022年5月23日,该基金的单位净值已跌至0.65元以下,成立至今累计跑输基准近15个百分点。

文|面包财经

证监会近期先后发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》、题为《优化公募基金注册机制 促进行业高质量发展》的机构监管情况通报等关于推动公募基金行业发展的政策文件。

相关文件提出要对公募基金“风格漂移”、“长期投资理念弱、高换手率”、“损害投资者权益”、“利益输送”、“新股发行报价明显不合理”、“从业人员违反职业操守”等问题加强监管。要求基金公司恪尽职守、谨慎勤勉,切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好。

新华财经和面包财经近期将对标相关政策,研究一些典型公募基金的合规与运营案例。

前海开源基金旗下明星次新基金前海开源优质企业6个月持有混合正在经历深度回撤。截至2022年5月23日,该基金的单位净值已跌至0.65元以下,与业绩基准的差距逐步拉大,成立至今累计跑输基准近15个百分点。

图1:前海开源优质企业6个月持有混合A单位净值走势

该基金的基金经理为曲扬,由其管理的产品均在年内出现深度回撤。除市场因素外,高仓位运行、持仓雷同也是重要原因。基金公司为赚取更多管理费“克隆”老明星产品,跟风投资的基民易面临追高风险。

证监会近日发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》指出,切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好,坚决纠正基金经理明星化、产品营销娱乐化、基民投资粉丝化等不良风气。

前海开源的“克隆”产品致投资者利益受损,是否与《意见》精神背离或值得思考。

前海开源明星产品成立以来累计跑输基准近15个百分点 

前海开源优质企业6个月持有混合(基金主代码:010717)成立于2021年1月,是前海开源基金旗下规模相对靠前的混合型基金。该基金的募集期有效认购份额约100亿份,募集有效认购总户数约36.53万户。

根据基金合同,该基金的投资目标为“在深入研究的基础上,重点投资增长性良好的优质企业,在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增值”。

与其“长期稳定增值”的目标背离,前海开源优质企业6个月持有混合A成立以来的单位净值持续波动下探,从成立初期的高点1.0907元最低跌至0.5822元,与业绩基准的差距呈扩大趋势。

图2:前海开源优质企业6个月持有混合A与业绩基准收益率走势图

截至2022年5月23日,前海开源优质企业6个月持有混合A的单位净值回升至0.6273元,年内回撤26.83%,在新华分类偏股型混基中排名2685/2896;成立以来最大回撤达到46.62%,累计跑输基准近15个百分点。

伴随着净值下跌,前海开源优质企业6个月持有混合的基金份额连续3个季度出现净赎回,2022年一季度末基金总份额缩至91.33亿份,基金资产净值已不足60亿元。根据基金2022年一季报,该基金共计亏损约20亿元。

高仓位运行、重仓股“暴雷”拖累净值表现 

在股市整体低迷的情况下,高仓位运行是净值大跌的重要原因。

数据显示,前海开源优质企业6个月持有混合在2022年一季度末股票持仓达到91.92%,接近基金合同中约定的股票资产最高占比95%。其中,前十大重仓股合计市值接近43.50亿元,占基金资产净值的70%以上,持仓相对集中。

具体持仓来看,该基金重点配置了A股和港股中食品饮料、新能源、医疗、金融、电力运营等方向的头部标的,其中贵州茅台、迈瑞医疗两只股票从成立以来一直持有,当前持仓比例均接近基金资产净值的10%。

相比2021年四季度末,前海开源优质企业6个月持有混合2022年一季度末的重仓股变化不大,增加了牧原股份、东方证券,两者净值占比均不超过5%。

图3:2022年一季度末前十大重仓股截至5月23日涨跌幅

截至2022年5月23日,前海开源优质企业6个月持有混合前十大重仓股在年内出现较大下跌,平均收益率低于-20%。

其中,华润电力曾于3月份披露其可再生能源发电业务分拆,导致其股价在3月11日至3月15日接连下挫,年初以来累计跌幅超过40%;一季度新进重仓的东方证券近期披露一季报,营收、归母净利润同比分别下降39.8%、80.6%,年初至今股价下跌约37.54%。

“基民亏钱,基金公司赚钱”再度上演 

资料显示,前海开源优质企业6个月持有混合的基金经理为曲扬,曲扬在2014年加入前海开源基金,目前担任前海开源副总经理、投资决策委员会主席。

曲扬当前在管产品共有9只,均为主动权益型基金,总规模超300亿元。分析发现,这些产品年初以来均出现深度回撤的情形,平均收益率-25.88%。2022年一季度,曲扬管理产品共计发生亏损超过100亿元。

在管产品业绩整体较差疑似与其在管产品的持仓高度相似有关。曲扬在管产品的持仓中贵州茅台、迈瑞医疗、宁德时代、比亚迪等股票出现频率较高,部分产品出现持仓股票完全一致的情况。

图4:曲扬部分在管产品中2022年一季度重仓股

实际上,这些基金2021年大多已出现业绩下跌,亏损合计超过80亿元。业绩虽差,基金管理费照单全收,2021年曲扬在管产品共收取管理费7.84亿元。

另外,基金2021年年报中提及,前海开源优质企业6个月持有混合约52.31亿元的股票成交通过关联方开源证券交易单元进行,占当期股票成交总额的13.33%;当期应支付给开源证券的佣金达到387.79万元。公开资料显示,开源证券为前海开源四大股东之一,持有公司25%股份。

图5:前海开源优质企业6个月持有混合2021年关联方交易相关明细

由于基金公司的收入一般与管理规模成正比,因此天然具有扩大规模的冲动。但是,仅为赚取更多管理费而通过“克隆”老明星产品,容易出现“一损俱损”的情况,跟风投资的基民或面临较大的追高风险。

2022年4月26日,证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》指出,推动基金管理人加强品牌建设与声誉管理,切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好,坚决纠正基金经理明星化、产品营销娱乐化、基民投资粉丝化等不良风气;对于销售机构,要切实改变“重首发、轻持营”的现象,严禁短期激励行为,将销售保有规模、投资者长期收益纳入考核指标体系。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

前海开源基金

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截至2022年5月23日,该基金的单位净值已跌至0.65元以下,成立至今累计跑输基准近15个百分点。

文|面包财经

证监会近期先后发布《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》、题为《优化公募基金注册机制 促进行业高质量发展》的机构监管情况通报等关于推动公募基金行业发展的政策文件。

相关文件提出要对公募基金“风格漂移”、“长期投资理念弱、高换手率”、“损害投资者权益”、“利益输送”、“新股发行报价明显不合理”、“从业人员违反职业操守”等问题加强监管。要求基金公司恪尽职守、谨慎勤勉,切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好。

新华财经和面包财经近期将对标相关政策,研究一些典型公募基金的合规与运营案例。

前海开源基金旗下明星次新基金前海开源优质企业6个月持有混合正在经历深度回撤。截至2022年5月23日,该基金的单位净值已跌至0.65元以下,与业绩基准的差距逐步拉大,成立至今累计跑输基准近15个百分点。

图1:前海开源优质企业6个月持有混合A单位净值走势

该基金的基金经理为曲扬,由其管理的产品均在年内出现深度回撤。除市场因素外,高仓位运行、持仓雷同也是重要原因。基金公司为赚取更多管理费“克隆”老明星产品,跟风投资的基民易面临追高风险。

证监会近日发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》指出,切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好,坚决纠正基金经理明星化、产品营销娱乐化、基民投资粉丝化等不良风气。

前海开源的“克隆”产品致投资者利益受损,是否与《意见》精神背离或值得思考。

前海开源明星产品成立以来累计跑输基准近15个百分点 

前海开源优质企业6个月持有混合(基金主代码:010717)成立于2021年1月,是前海开源基金旗下规模相对靠前的混合型基金。该基金的募集期有效认购份额约100亿份,募集有效认购总户数约36.53万户。

根据基金合同,该基金的投资目标为“在深入研究的基础上,重点投资增长性良好的优质企业,在合理控制风险并保持基金资产良好流动性的前提下,力争实现基金资产的长期稳定增值”。

与其“长期稳定增值”的目标背离,前海开源优质企业6个月持有混合A成立以来的单位净值持续波动下探,从成立初期的高点1.0907元最低跌至0.5822元,与业绩基准的差距呈扩大趋势。

图2:前海开源优质企业6个月持有混合A与业绩基准收益率走势图

截至2022年5月23日,前海开源优质企业6个月持有混合A的单位净值回升至0.6273元,年内回撤26.83%,在新华分类偏股型混基中排名2685/2896;成立以来最大回撤达到46.62%,累计跑输基准近15个百分点。

伴随着净值下跌,前海开源优质企业6个月持有混合的基金份额连续3个季度出现净赎回,2022年一季度末基金总份额缩至91.33亿份,基金资产净值已不足60亿元。根据基金2022年一季报,该基金共计亏损约20亿元。

高仓位运行、重仓股“暴雷”拖累净值表现 

在股市整体低迷的情况下,高仓位运行是净值大跌的重要原因。

数据显示,前海开源优质企业6个月持有混合在2022年一季度末股票持仓达到91.92%,接近基金合同中约定的股票资产最高占比95%。其中,前十大重仓股合计市值接近43.50亿元,占基金资产净值的70%以上,持仓相对集中。

具体持仓来看,该基金重点配置了A股和港股中食品饮料、新能源、医疗、金融、电力运营等方向的头部标的,其中贵州茅台、迈瑞医疗两只股票从成立以来一直持有,当前持仓比例均接近基金资产净值的10%。

相比2021年四季度末,前海开源优质企业6个月持有混合2022年一季度末的重仓股变化不大,增加了牧原股份、东方证券,两者净值占比均不超过5%。

图3:2022年一季度末前十大重仓股截至5月23日涨跌幅

截至2022年5月23日,前海开源优质企业6个月持有混合前十大重仓股在年内出现较大下跌,平均收益率低于-20%。

其中,华润电力曾于3月份披露其可再生能源发电业务分拆,导致其股价在3月11日至3月15日接连下挫,年初以来累计跌幅超过40%;一季度新进重仓的东方证券近期披露一季报,营收、归母净利润同比分别下降39.8%、80.6%,年初至今股价下跌约37.54%。

“基民亏钱,基金公司赚钱”再度上演 

资料显示,前海开源优质企业6个月持有混合的基金经理为曲扬,曲扬在2014年加入前海开源基金,目前担任前海开源副总经理、投资决策委员会主席。

曲扬当前在管产品共有9只,均为主动权益型基金,总规模超300亿元。分析发现,这些产品年初以来均出现深度回撤的情形,平均收益率-25.88%。2022年一季度,曲扬管理产品共计发生亏损超过100亿元。

在管产品业绩整体较差疑似与其在管产品的持仓高度相似有关。曲扬在管产品的持仓中贵州茅台、迈瑞医疗、宁德时代、比亚迪等股票出现频率较高,部分产品出现持仓股票完全一致的情况。

图4:曲扬部分在管产品中2022年一季度重仓股

实际上,这些基金2021年大多已出现业绩下跌,亏损合计超过80亿元。业绩虽差,基金管理费照单全收,2021年曲扬在管产品共收取管理费7.84亿元。

另外,基金2021年年报中提及,前海开源优质企业6个月持有混合约52.31亿元的股票成交通过关联方开源证券交易单元进行,占当期股票成交总额的13.33%;当期应支付给开源证券的佣金达到387.79万元。公开资料显示,开源证券为前海开源四大股东之一,持有公司25%股份。

图5:前海开源优质企业6个月持有混合2021年关联方交易相关明细

由于基金公司的收入一般与管理规模成正比,因此天然具有扩大规模的冲动。但是,仅为赚取更多管理费而通过“克隆”老明星产品,容易出现“一损俱损”的情况,跟风投资的基民或面临较大的追高风险。

2022年4月26日,证监会发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》指出,推动基金管理人加强品牌建设与声誉管理,切实摒弃短期导向、规模情结、排名喜好,坚决纠正基金经理明星化、产品营销娱乐化、基民投资粉丝化等不良风气;对于销售机构,要切实改变“重首发、轻持营”的现象,严禁短期激励行为,将销售保有规模、投资者长期收益纳入考核指标体系。

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