爱奇艺结束了自创立12年以来持续亏损的历史，在2022年第一季度首次实现了季度盈利。但如果由此认为爱奇艺甚至长视频公司迎来了曙光，那还是需要多斟酌一下。

5月26日美股盘前，爱奇艺发布了未经审计的2022年Q1财报，数据显示，一季度爱奇艺营收73亿元，同比下滑9%。其中，会员服务收入为45亿元，同比略增4%；在线广告收入为13亿元，同比下降30%；内容发行收入为6.261亿元，同比下降20%。

在降本增效策略下，爱奇艺当季收入成本为60亿元，同比下降16%。归属于爱奇艺的净收入为1.691亿元，而2021年同期净亏损为13亿元。基于非美国通用会计准则财务指标（non-GAAP）的运营利润为3.3亿元，利润率4%，连续三个季度提升，首次实现季度盈利。

在上次财报会上，龚宇就曾宣布，2022年的目标是实现全年non-GAAP运营层面盈亏平衡，并尽快实现季度non-GAAP运营层面盈亏平衡。Q1的业绩表现如今兑现了承诺，但考虑到公司在内容投入的缩减，未来这家以内容为核心能力的公司还需等待市场检验。

盈利一直是长视频行业的难题。高投入的内容成本营收方式主要依靠会员和广告，前者的难点在于国内一直还未培养好的内容消费的用户习惯，后者则在于存量广告市场越来越多的竞争者和整体环境的挑战加剧。

根据财报，爱奇艺Q1会员服务收入为45亿元，占比超六成，同比增长4%。回顾一季度爱奇艺的主要内容，《人世间》《猎罪图鉴》《心居》等剧集和综艺《一年一度喜剧大赛》均取得了不错口碑，其中，灯塔专业版显示《人世间》全网正片播放历史最高占比曾达35.47%。数据显示，Q1日均订阅会员数1.014亿，较去年四季度环比净增440万。

值得注意的是，2019年爱奇艺的付费会员数就已达到1亿。亿级之上无论是视频平台还是电影市场都会显现出增长疲态、甚至有所回落。如果对于长视频而言，1亿消费者就是天花板，在会员收入上似乎增长也只能依靠提价。影响会员增长的一个因素是同行业内容重合率高，头部优质独家内容太少，据统计，大陆同时拥有付费账号比例较低，在1.2%左右。

人数平均单会员收入（ARM）影响因素包括同行业定价，整个行业都在提高价格。2021年年底，爱奇艺就提价了会员服务，黄金VIP普通包月会员价格涨幅20%提升至30元，连续包月价格由19元涨至22元。但去年的会员涨价和超前点播，也引起了诸多用户的不满。

会员涨价的基础是优质的内容供给，爱奇艺也必须继续提高原创内容质量。龚宇在电话会上表示，“我们根据海外头部公司的经验，发现主要能够贡献收入的是来自头部内容，低效率的内容是造成了企业的支出和亏损。所以我们对这些内容做了删减。”

财报显示，Q1内容成本为44亿元，同比下降19%。对此，爱奇艺称内容成本的降低源于对内容策略的改进、推出的综艺节目数量的减少以及运营效率的提高。对照的是，2019年爱奇艺花了222亿元购买或制作内容，才达到1亿付费用户。

爱奇艺还在控制运营成本，财报显示，销售及管理费用等支出为7.4亿元，同比下降38%，研发费用4.75亿元，同比下降29%。去年十一月，爱奇艺经历了一次大规模裁员，相应也为一季度减少了市场营销支出、人事相关薪酬费用和股份薪酬费用。

对此，龚宇表示，头部内容的投入没有减少，而是减少回报较低、质量较差的内容。但ROI等数据维度是否能构成对内容质量、审美的主要判断依据还未可知。

据爱奇艺方面此前透露，《人世间》吸引了25家广告主。Q1财报显示，爱奇艺网络广告服务收入为13亿元，同比下降30%，财报中称主要是由于宏观经济环境的挑战，以及平台新战略导致推出的综艺节目数量减少。

综艺一直以来都是商业化能力更强的内容形式，并且，长视频唯一可以跟短视频效果广告竞争的偶像选秀综艺，受制于争议也不得不缺位，流失了很多观众和“打投”等商业收入。据云合数据发布发的《2022Q1综艺网播表现及用户分析报告》显示，爱奇艺Q1综艺上新数量同期减少了2部，平台整体有效播放累计19亿，同比降幅近五成。

长视频的价值还需要被进一步看到。去年6月，第九届中国网络视听大会上，爱优腾高管齐齐向短视频开炮，“短视频平台给用户喂猪食”说法冲上热搜。短视频平台对用户娱乐时间的抢占越来越明显，二创的侵权问题也使得长视频行业进一步受到压力。

早在2020年6月，因为持久的亏损，一度有媒体报道百度在和腾讯沟通出售爱奇艺事项。虽然目前爱奇艺依然出现在百度财报中，但事实上，百度历次的财报都有意将爱奇艺划清界限。

据百度2022Q1财报显示，其核心研发费用达51.34亿元，连续六个季度占百度核心收入比例超过20％。百度首席财务官罗戎表示，百度核心营收保持健康，是受本季度同比增长45％的智能云业务推动。自由现金流为-1.07亿元，不包括爱奇艺的自由现金流为11亿元人民币。

作为巨大流量入口的长视频平台，短期内或许还不会被投资方和市场彻底放弃，但巨额亏损肯定不是长久之计。如今，亏损超 10 年的爱奇艺，终于如约迎来了首次季度盈利。然而，通过缩减内容投入实现的季度盈利还不能证明什么，长远来看，寻找到更加可持续的方法论，制作更优质的内容才能真正发挥出长视频的价值。