记者 | 毛盾

编辑 | 崔宇

据农业农村部监测数据，5月27日，全国农产品批发市场猪肉平均价格为21.15元/公斤，与前一周的20.9元/公斤相比上涨1.2%，与3月28日的年内低点18.36元/公斤相比，上涨15.2%。

反观今年一季度，生猪市场承压严重。据Wind对22省市的猪肉价格均价统计，猪肉价格由年初的25.18元/公斤降至一季度末的18.92元/公斤，降幅达24.86%。一季度猪肉价格的暴跌也影响了多数猪企的利润，Wind申万行业类生猪养殖板块10家上市公司当季合计亏损超150亿元，近年持续盈利的牧原股份也未能幸免，一季度出现了52亿元的亏损，并收到监管问询函。

事实上，生猪市场已经经历了近两年的寒冬，猪肉价格自2020年便开始见顶回落。界面商学院曾于2021年5月末对生猪市场后市进行判断，当时22省市猪肉均价已由2020年9月的53.39元/公斤高点跌至2021年5月末的30.70元/公斤，跌幅达42.50%。尽管当时猪肉价格已跌幅巨大，我们仍认为猪肉价格将继续下行，并预测猪肉价格将跌至20元/公斤以下。数据显示，2021年10月15日，22省市猪肉均价一度触底18.17元/公斤。

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自今年一季度猪价触底以来，二季度猪价一路上扬，周频价格持续走高。在猪价回暖的背景下，猪企利润也预期回暖。从核心利润指标上看，据发改委消息，5月9日～13日当周，全国平均猪粮比价为5.35∶1，连续三周以上处于5：1～6：1之间，回升至《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》设定的过度下跌二级预警区间。根据上述预案，对应生猪生产盈亏平衡点的猪粮比价约为7∶1。

那么生猪行业是否底部已现？二季度猪价的连续上涨是反转还是反弹？面对可能来临的新一轮猪周期，A股投资者该如何布局？