记者 | 毛盾

编辑 | 崔宇

5月A股市场表现积极。自4月末触底以来，上证指数启动连续反弹节奏，5月大涨4.57%。创业板指亦实现了较大涨幅，5月上涨3.71%。深证成指月内涨幅最为可观，涨幅达到4.59%。

行业上，5月31个申万一级行业中，29个行业实现上涨。汽车、石油石化、电力设备、国防军工、基础化工、机械设备、环保等行业表现强势，行业月涨幅均超过10%。仅有房地产及银行两个行业月内下跌。

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界面商学院自2021年7月以来建立流动性指数模型对未来半个月的A股核心指数走势做出预测。从以往的结果来看，预测均取得了不错的效果。在上期5月下半月（5月16日至5月31日）预测文章中，我们对风险进行提示的同时，表示5月下半月上证指数存在回暖预期，创业板投资者也不必过于悲观。

实际走势显示，上证指数及创业板指区间分别实现了3.31%以及1.99%的涨幅，超级事件亦对5月下半月的走势形成助力。

根据对历史预测值与实际值的回测梳理，我们发现，当基于流动性指数的预测值和实际值发生背离时，往往是出现了超预期、超强度和超波动等“超级事件”，其对市场往往会产生或强化或反转的短期影响，但都会在事件影响逐渐消退后，“回归”预测值显示的趋势。

5月下半月发生了积极的改变，一方面是北京、上海疫情均得到有效控制，正陆续恢复正常生产生活。

此外，5月25日，国务院召开全国稳住经济大盘电视电话会议，国务院总理李克强表示5月底前要应出尽出33条稳经济一揽子政策措施实施细则。一揽子政策措施出台将带动投资消费，提振市场情绪。

那么在当前形势下，A股市场6月上半月将会如何演绎？能否延续5月的反弹趋势？