记者 | 牛其昌

6月13日晚间，金城医药（300233.SZ）发布公告称，全资子公司山东金城医药化工有限公司（下称“金城医化”）收到国家烟草专卖局下发的烟草专卖许可证准予许可决定书（以下简称“决定书”）。根据决定书，金城医化提出的（新办）烟草专卖生产企业许可证的申请经国家烟草专卖局依法审查，认为其符合法定条件，决定准予（新办）。

据悉，金城医药目前尚未收到国家烟草专卖局下发的烟草专卖生产企业许可证，许可产能等详细信息将在收到许可证文件后进行详细披露。

上述消息一经发布，有市场声音解读为，“中国首家公布获得电子烟专卖生产许可公司，意义重大”。对此，金城医药董秘朱晓刚对界面新闻表示，通过烟草专卖生产企业许可证，可向电子烟下游市场提供相应的尼古丁。但目前许可证尚未下发，获批的量还不清楚。目前来看，公司合成尼古丁主要用于国外市场。

率先官宣

我国烟草行业实行专卖许可证制度，2021年11月26日，为加强电子烟等新型烟草制品监管，国务院决定对《烟草专卖法实施条例》作出修改，明确将电子烟作为新型烟草制品纳入监管。

而就在此前的十余天，2021年11月10日，金城医药发布公告称，旗下金城医化取得了由山东省应急管理厅下发的《安全生产许可证》，新取得的《安全生产许可证》在原有许可范围内增加了“烟碱（尼古丁）200吨/年”的许可内容。

在金城医药看来，在许可范围内从事相关业务，有利于公司烟碱项目生产和销售进度的推进，有利于进一步增强公司竞争力，对公司的发展具有积极意义。

2021年12月1日，金城医药专门围绕电子烟准入及烟碱项目进展等问题与69名机构投资者进行电话会议，在重申上述消息的同时，预计11-12月份会生产出25-30吨尼古丁，并强调公司合成尼古丁相比提取尼古丁具备成本、质量等多方面优势。

进入2022年以来，电子烟相关政策文件陆续出台：《电子烟管理办法》于2022年3月11日发布，2022年5月1日起施行；《电子烟》国家标准于2022年4月8日发布，将于2022年10月1日起实施。

界面新闻注意到，根据国家烟草专卖局4月25日发布的《电子烟生产经营主体申请许可证办事须知》，明确电子烟相关生产企业需申请“烟草专卖生产企业许可证”。这一规定实际上是通过烟草专卖许可证，将电子烟纳入传统烟草进行统一监管，而不再单独设置电子烟专卖许可证。

据了解，烟草专卖许可证包括烟草专卖生产企业许可证、烟草专卖批发企业许可证、烟草专卖零售许可证三类。而此次金城医药获得的正是与尼古丁准入相关的烟草专卖生产企业许可证。

金城医药此前曾多次在互动平台表示，根据国家烟草专卖局的相关要求，公司目前正在申请烟碱生产企业许可证，公司将根据申请许可情况进行后续生产销售的安排。

6月2日，包括金城医药在内的多家公司迎来烟草专卖生产企业许可证获批的曙光。根据国家烟草专卖局官网发布的《电子烟行政许可和产品技术审评有关问题的解答》，透露近期将审批发放一批符合行政许可条件的电子烟相关生产企业的烟草专卖生产企业许可证。此外，从6月1日起，开始受理存量电子烟零售市场主体烟草专卖零售许可证办证申请，审核合格后，陆续发放烟草专卖零售许可证。

国家烟草专卖局称，全国统一电子烟交易管理平台主体功能已经建成，在部分区域和企业采用试点方式完成了验证，6月15日平台将正式运行，届时依法取得烟草专卖许可证的电子烟用烟碱生产企业、雾化物生产企业、电子烟生产企业、电子烟批发企业、电子烟零售经营主体等各类电子烟市场主体应逐步上平台进行交易和结算。

天风证券研报认为，目前国内电子烟上游的生产环节包括烟碱生产（尼古丁提取）、雾化物（烟油）生产、烟具代工和品牌。国家烟草专卖局按照依法依规、平稳有序、统筹兼顾、分类指导的原则，对于工艺装备落后、产品质量不合格、危化品管理及环保不达标、存在安全生产风险、具有违法违规等情形的企业不予许可。此举措将有利于国内正规品牌、生产合规、工艺和环保达标的供应链企业的健康可持续发展。

在此背景下，谁能拿到烟草专卖生产企业许可证，备受资本市场关注。也正是上述一系列关于电子烟准入政策的完善，为金城医药此番率先官宣获得烟草专卖生产企业许可证做足了铺垫。

对于此次所发证件是否有别于传统烟草企业，金城医药相关负责人对界面新闻表示，由于是业内首家，正在制证阶段，目前尚不清楚。

“合成尼古丁”国内遇阻

众所周知，烟草的主要成分尼古丁主要来源于烟叶之中，可以直接通过提取烟叶的方式获得。但如今，金城医药已经实现了尼古丁化学合成的量产，尚未进行产品销售。

金城医药曾在前述电话会议中表示，与提取法相比较，公司合成尼古丁项目具有以下优势：

1. 提取法提取尼古丁存在部分有害杂质，而合成法尼古丁不含亚硝胺等有害杂质，且质量稳定、纯度高，具有明显的减害化。
2. 合成尼古丁口感较提取法柔和度高。
3. 合成尼古丁原料较易获得，没有采购壁垒。

金城医药还强调，公司具有化学合成和酶催化技术先进优势，另外利用现有车间人员、工配和绿色环保处理系统等集成协同，成本控制具有较大先天优势，经过多次技术优化，目前公司合成尼古丁的成本遥遥领先于同行业。

按照金城医药的测算，全球十亿以上烟民，平均每个烟民年消耗尼古丁量10g以上，新型烟草雾化30%、HNB30%（一半是草本，需要添加尼古丁），则市场需求至少达到4500吨以上，不包括生产过程中的损失、医用雾化和戒烟产品等高附加值的尼古丁。目前全球实际需求估计在800吨以上，每年增速在30%左右，其中超过90%为来自海外需求。

在这一情况下，提取类尼古丁即使不限制也将供应不足。2019年中国烟草产量215万吨，同比下降3.9%。烟草生产过程中的可供提取尼古丁的烟草废料在10万吨左右，这部分是作为烟碱提取的原料，这部分烟草废料能够提取出约1000吨烟碱（1%提取率），其他烟草下角料由于烟碱含量低等原因不适合用作提取烟碱。

而直接通过烟叶提取尼古丁的成本比合成类更高。如果收购烟草来提取，按照27元/Kg的价格，1.5%的提取量（综合文献，最终高纯烟碱得率为60%以上），仅烟草原材料的采购成本就在150万（烟草中尼古丁含量1.5%-3.5%，按照2.5%计算），成本比合成的要高很多。另外还占用耕地，显然不是行业发展未来。

尽管合成尼古丁具备成本、质量等多方面优势，但需要注意的是，根据国家市场监督管理总局批准的《电子烟》强制性国家标准，电子烟应使用“烟草”中提取的烟碱，纯度不应低于99%（质量分数）。这一规定相当于直接宣布了合成尼古丁的“出局”，纵使金城医药的合成技术再纯熟，也有可能陷入无用武之地的尴尬。

在前述电话会议召开时，《电子烟》国家标准（征求意见稿）刚刚发布，合成尼古丁是否会被国内电子烟市场彻底驱逐尚不明晰。金城医药称，公司正在积极跟下游客户沟通，期望共同以电子烟协会的名义将合成尼古丁的相关意见向上反馈。

金城医药表示，目前全球尼古丁实际需求估计在800吨以上，其中超过90%为来自海外需求，公司上马烟碱项目时主要瞄准海外市场，“即使国家政策落地时不符合我们的预期，对公司的销售影响也不会太大”。

金城医药董秘朱晓刚对界面新闻表示，公司目前拥有200吨/年的尼古丁生产许可，基本划分是合成尼古丁100吨/年，提取尼古丁100吨/年。根据规定，国内必须使用提取型尼古丁，但目前电子烟市场国外占据90%，“公司会根据市场供需大小对提取和合成尼古丁产量进行调整”。

目前，金城医药的许可产能尚是未知数。根据公告，金城医药目前尚未收到国家烟草专卖局下发的烟草专卖生产企业许可证，许可产能等详细信息将在收到许可证文件后进行详细披露。

朱晓刚还强调，目前金城医药只生产电子烟原料，并不直接生产电子烟终端产品。