作者：冷冷

流量批发的红利时代结束了，迅速登场的是社交关系，是基于更加鲜活的人格吸附所形成的人格连接。——《场景革命》

银率网7月21日公告，将于8月1日起停业。这是一个金融产品信息搜索平台，为网贷产品导流是其营收的重要来源之一。再往前去不久，数家为网贷行业提供流量营销的机构也开始纷纷关张或转型。

看似孤立的事件，冥冥之中，却似乎有关联之处。

就在7月20日，互金平台美利金融自断一臂，宣布完全退出理财端、清退用户本息，之后将完全专注在汽车和3C产品方面的消费金融开发上。这家公司成立于去年9月，由有利网原CEO刘雁南创办，成立两月便获得了6500万美元的A轮融资。

在近一年的时间里，美利金融线上C端的交易额仅在10亿左右。这对于一家获得京东金融、贝塔斯曼等明星机构投资的平台来说，10亿这个数字，难形成一张合格的“成绩单”。

对于美利金融来说，线上C端用户的理财年化收益达到了11%，各种促销活动和线上推广的成本大约在5%左右。这意味着，线上理财用户的资金成本高达16%以上。而如果通过京东金融等平台销售产品，其给到理财用户的资金成本不到8%。

放弃自有的线上资金端，改用稳定、低成本的机构或大平台资金，就当下的情况来看，这是一个相当明智选择。 也许多年后回想此事，美利金融的转型在中国网贷行业或许会成为标志性事件。

预计后续也会陆续出现类似现象：一批网贷企业抛弃并不强势的理财端，转而深耕资产端。 高呼中国P2P网贷已死，显得太过悲壮。但行业趋势不可逆，趋势因何而来，又会把网贷演变至何方？这总归是要思考的。

脆弱的网贷理财用户

今年以来，网贷线上资金的脆弱度进一步加剧，有多家平台出现了资金大幅净流出的情况。这与行业口碑变得毁誉参半密切相关。

与机构和大平台的资金稳定性相比，小平台的线上用户则更为敏感和趋利。一旦小平台有任何风吹草动的事件，用户会立即选择提现、挤兑，而挤兑事件是现有金融模式的永恒梦魇。品牌信任度低、资本金实力弱的网贷平台，更是承受不起挤兑事件的冲击。

线上理财用户的脆弱性将成为促使许多网贷平台转型的关键因素。更糟糕的是，由于监管趋紧和资本变冷，许多互金平台开始不得不减少市场预算，尤其是品牌预算。品牌投放被视为不能直接带来获客效果。

但事实上，平台的品牌优劣仍是影响投资人心理的重要因素，从长期来看，忽视品牌必然不利于投资人的信心稳固，对行业而言亦是利空。

在过去的一个季度里，我们已经很难在分众传媒的楼宇广告上见到网贷行业的品牌营销了。当然，监管的态度也是客观因素之一，他们并不希望有大量的网贷企业出现在显眼的广告位上。

新鲜血液的减少

不过一年以前，不少平台还攀比烧钱释放福利换来了多少用户增量，互相哄抬获客成本。但很快发现，福利只能换来羊毛党，却换不来真用户。

如今，监管的动态和风险事件频发已严重影响了用户对行业的信任度。一些风险偏好较低的人群，早已选择远离网贷行业。而存量用户与资金，要么流往背景深厚的领先平台，出现盆地效应；要么沦为羊毛党性质的投机客，何处有更好福利便流向何处，毫无用户黏性可言。

在这个关口，有部分平台为了挽回颓势，拼命释放福利吸引用户回头，但无疑是饮鸩止渴的行为，福利停止之日，便是大量资金开始撤退之时，这将对于平台的安全运营造成巨大的挑战。 没有新鲜血液注入的行业注定是暮气沉沉。

从目前情况来看，网贷行业已经开始呈现出新用户流入减少的情况。网贷平台需要花费极高的成本才能获取一个新客户的信任。高企的获客成本，导致许多平台很难通过正常的经营去覆盖运营和市场成本。别

流量终究是巨头的

网贷流量端的衰落早有印证。这恰恰也是中国网贷行业的莫大悲哀，热火朝天地烧了几年的钱，最后却恍然大悟，理财端的流量是你的，也是我的，但终究都是BATJP的。

当分期乐和京东金融以3.5%左右的成本发行ABS时，网贷行业的从业者就应该警觉，如果资产能力足够优秀，迟早会有机构的资金介入，从而推动资产端成本降低。这只是时间问题。

除了采用机构资金外，网贷行业还可以将资产放到招财宝、京东金融、陆金所等平台进行销售，这些平台有更强大的流量和品牌优势，可以用极低的利率将资产包装成各种理财产品出售。 早在多年前就有人判断，网贷行业的流量优势并不存在。就目前的行业困局看来，结论验证成立。

断臂求生或是一条出路

事实上，网贷行业通过线上获取资金的方式早已饱受诟病。借用互联网便利让大量用户进行投资的行为，在很多人眼中已经异化成了“非法吸储”、“资金池”的代名词，俨然是监管层的眼中钉。

对于风投机构而言，网贷行业的理财端有时甚至成了减分项。这也是今年以来，网贷平台融资新闻寥寥的重要原因之一。而获得融资的案例中，也大量存在着水分过多的情况。

对于在资产端拥有优势的平台而言，在这个时间点舍弃鸡肋般的理财端，转向消费金融、供应链金融、汽车金融等资产端挖掘，不得不说这是意料之外、情理之中的选择。

在过去的一年多里，已经有许多家类似于买单侠、51信用卡这类小而美的资产端平台获得风投的认可，并相继获得投资，估值也是一路看涨。估计美利金融现在的内心OST是这样的吧：屌丝投资人“大爷”，你们任性、你们无理、你们要高收益，我不伺侯了，你们自个玩去吧。

但我们必须考虑一件关乎行业命运事情：主攻理财端的网贷平台还会存在吗？ 应该会有，但这样的平台一定不会太多，并且会朝着巨头化、垂直化发展，或者异化成一个类“第三方财富管理”的平台。

比如说，可以通过自己的资产和收益特色，去吸引一批专业的，对此种资产感兴趣的投资人。中国人很多，即使足够垂直，也有大量用户。用合适的资产和风险，对应合适的用户，这也是监管层乐于见到的。

又比如说，通过精细化、品质化的财富服务，去服务部分高净值客户，只要定位细分，运作得当，前景仍然存在。当然，这很可能会涉及到金融牌照的事情，这又是另外一番话了。

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