慕思股份:多渠道覆盖布局健康睡眠领域 驱动业绩高增长

6月23日,慕思健康睡眠股份有限公司(下称“慕思股份”)在深圳证券交易所主板挂牌上市,首日开盘后,慕思股份(001323.SZ)股价大涨44%,报56.06元/股。

慕思股份主要从事健康睡眠系统的研发、生产和销售,主要产品包括中高端床垫、床架、床品等。近年来,该公司专注于人体健康睡眠研究,智慧卧室系统及周边生态研发,由此引发的多元化业务增长在报表中已有初步反应,主业协同效应显现。

“慕思股份上市是一个新的起点,上市后我们将继续以‘让人们睡得更好’为企业使命,抢抓机遇,主动作为,将‘慕思’打造成为在全球都受尊重的健康睡眠品牌引领者。”谈及上市后的战略,创始人王炳坤如是说。

估值224亿元 慕思股份赢得资本市场认可

慕思股份本次发行4,001万股,发行价38.93元/股,根据新股发行价格测算,慕思股份估值约为224亿元。

慕思股份近年增长较快,一方面得益于我国床垫行业持续快速的发展和行业集中度不断提升,另一方面,随着慕思品牌深入人心,销售渠道布局不断深化与优化,产品品类的持续丰富和产能的持续扩大,使得慕思股份居于市场领先地位。

从盈利能力看,2019年至2021年,公司主营业务收入分别为381,538.33万元、441,960.15万元和641,617.69万元,净利润分别为33,273.14万元、53,630.45万元、68,644.30万元,其中,2019-2021年公司主营业务收入年均复合增长率为29.68%,公司业绩保持稳步增长势头。

此外,随着经济水平的提高、中产阶级的崛起以及年轻一代逐渐进入消费高峰期。消费者逐渐从传统的低价、耐用等基础性需求向体验和服务式消费转移,以床垫为核心的健康睡眠产品的体验式消费习惯将进一步延续。

业内早有共识,红利期后,家居行业便是存量博弈的代表。抢占高端消费、新消费市场和海外布局成为全行业业务调整的主要方向。

而高端床品和海外布局正是慕思股份的起步业务和底层基础,根据红星美凯龙(601828)、居然之家提供的数据,报告期内,慕思产品的终端销售额在软床品类中名列第一。目前,公司已建成以“经销为主,直营、直供、电商等多种渠道并存”覆盖全国的多元化、全渠道销售网络体系。其中,经销是公司最主要的销售渠道。慕思股份通过经销、直营渠道发展了覆盖国内500余个城市、1,900余家经销商和4,900余家专卖店的完善线下终端销售网络,专卖店除覆盖境内主要KA卖场且占据卖场有利位置外,还在澳大利亚、美国、意大利、德国等20多个国家或地区设有专卖店;公司不断尝试与产业链相关定制家具、家纺、建材和酒店管理等知名品牌企业进行强强合作,积极拓宽产品销售市场的导流入口,成功建立“欧派”和“锦江”等直供合作模式;同时,通过“天猫”和“京东”等知名电商平台开展线上销售。

资本+生态 加速行业进化

依托于软体家居业务重要底层基础,慕思股份不断通过设计、材料和智能科技创新实现产品矩阵的迭代升级,布局睡眠生态,吸引万物互联,力图在行业窗口期早期,获得卡位优势。

慕思股份从一种基础业务的商业模式,走到以新材料、新技术、跨行业应用研究、AIoT反哺行业,推动全行业产品升级。

此次上市,慕思股份预计募集资金净额14.77亿元,募集资金将分别投入华东健康寝具生产线建设项目、数字化营销项目及健康睡眠技术研究中心建设项目。

本次募集资金投资项目达产之后,公司将新增床垫产能95万张、床架产能15万套,扩大业务覆盖区域,提高市场占有率,增强公司竞争实力和整体抗风险能力。其中,公司超15亿元投资额的华东健康寝具生产线项目,建设期2年,根据本次募集资金投资项目效益情况估算,税后内部收益率26.30%,投资回收期5.21年(含建设期)。

综合来看,从高端品牌、口碑产品到智能生态系统,慕思股份的生命周期似乎涵盖了硬件制造业转向平台端的发展周期。这一板块能否乘势而上、突围胜出,一个关乎于新商业的崭新故事即将开始。

规模升级尚未见顶,链接价值可待挖掘,发展转型过程中,尚待市场为慕思股份寻找准确定价的“锚”。

本文为转载内容,授权事宜请联系原著作权人。

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慕思股份:多渠道覆盖布局健康睡眠领域 驱动业绩高增长

6月23日,慕思健康睡眠股份有限公司(下称“慕思股份”)在深圳证券交易所主板挂牌上市,首日开盘后,慕思股份(001323.SZ)股价大涨44%,报56.06元/股。

慕思股份主要从事健康睡眠系统的研发、生产和销售,主要产品包括中高端床垫、床架、床品等。近年来,该公司专注于人体健康睡眠研究,智慧卧室系统及周边生态研发,由此引发的多元化业务增长在报表中已有初步反应,主业协同效应显现。

“慕思股份上市是一个新的起点,上市后我们将继续以‘让人们睡得更好’为企业使命,抢抓机遇,主动作为,将‘慕思’打造成为在全球都受尊重的健康睡眠品牌引领者。”谈及上市后的战略,创始人王炳坤如是说。

估值224亿元 慕思股份赢得资本市场认可

慕思股份本次发行4,001万股,发行价38.93元/股,根据新股发行价格测算,慕思股份估值约为224亿元。

慕思股份近年增长较快,一方面得益于我国床垫行业持续快速的发展和行业集中度不断提升,另一方面,随着慕思品牌深入人心,销售渠道布局不断深化与优化,产品品类的持续丰富和产能的持续扩大,使得慕思股份居于市场领先地位。

从盈利能力看,2019年至2021年,公司主营业务收入分别为381,538.33万元、441,960.15万元和641,617.69万元,净利润分别为33,273.14万元、53,630.45万元、68,644.30万元,其中,2019-2021年公司主营业务收入年均复合增长率为29.68%,公司业绩保持稳步增长势头。

此外,随着经济水平的提高、中产阶级的崛起以及年轻一代逐渐进入消费高峰期。消费者逐渐从传统的低价、耐用等基础性需求向体验和服务式消费转移,以床垫为核心的健康睡眠产品的体验式消费习惯将进一步延续。

业内早有共识,红利期后,家居行业便是存量博弈的代表。抢占高端消费、新消费市场和海外布局成为全行业业务调整的主要方向。

而高端床品和海外布局正是慕思股份的起步业务和底层基础,根据红星美凯龙(601828)、居然之家提供的数据,报告期内,慕思产品的终端销售额在软床品类中名列第一。目前,公司已建成以“经销为主,直营、直供、电商等多种渠道并存”覆盖全国的多元化、全渠道销售网络体系。其中,经销是公司最主要的销售渠道。慕思股份通过经销、直营渠道发展了覆盖国内500余个城市、1,900余家经销商和4,900余家专卖店的完善线下终端销售网络,专卖店除覆盖境内主要KA卖场且占据卖场有利位置外,还在澳大利亚、美国、意大利、德国等20多个国家或地区设有专卖店;公司不断尝试与产业链相关定制家具、家纺、建材和酒店管理等知名品牌企业进行强强合作,积极拓宽产品销售市场的导流入口,成功建立“欧派”和“锦江”等直供合作模式;同时,通过“天猫”和“京东”等知名电商平台开展线上销售。

资本+生态 加速行业进化

依托于软体家居业务重要底层基础,慕思股份不断通过设计、材料和智能科技创新实现产品矩阵的迭代升级,布局睡眠生态,吸引万物互联,力图在行业窗口期早期,获得卡位优势。

慕思股份从一种基础业务的商业模式,走到以新材料、新技术、跨行业应用研究、AIoT反哺行业,推动全行业产品升级。

此次上市,慕思股份预计募集资金净额14.77亿元,募集资金将分别投入华东健康寝具生产线建设项目、数字化营销项目及健康睡眠技术研究中心建设项目。

本次募集资金投资项目达产之后,公司将新增床垫产能95万张、床架产能15万套,扩大业务覆盖区域,提高市场占有率,增强公司竞争实力和整体抗风险能力。其中,公司超15亿元投资额的华东健康寝具生产线项目,建设期2年,根据本次募集资金投资项目效益情况估算,税后内部收益率26.30%,投资回收期5.21年(含建设期)。

综合来看,从高端品牌、口碑产品到智能生态系统,慕思股份的生命周期似乎涵盖了硬件制造业转向平台端的发展周期。这一板块能否乘势而上、突围胜出,一个关乎于新商业的崭新故事即将开始。

规模升级尚未见顶,链接价值可待挖掘,发展转型过程中,尚待市场为慕思股份寻找准确定价的“锚”。

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